10月市場符合預(yù)期

10月芯片供給有所改善，但相對于市場需求仍有較大缺口，終端市場處于結(jié)構(gòu)性缺貨狀態(tài)，同時部分地區(qū)疫情反復(fù)，給當(dāng)?shù)叵M需求帶來了一定影響。10月乘聯(lián)會狹義乘用車零售完成171.4萬輛，同比下降14.0%，環(huán)比9月增長8.4%，與我們此前預(yù)測基本一致。新能源市場保持高位，10月零售31.7萬輛，同比大幅增長138.1%，市場滲透率達到18.5%。

11月車市主要受供給和疫情影響

在“雙控”和疫情的雙重壓力下，四季度國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增加。現(xiàn)存的消費促進政策大多在年底前到期，將促進提前購買，疫情地區(qū)受抑制的消費需求也將逐步釋放。芯片供給持續(xù)改善，但年內(nèi)供給仍然偏緊。供應(yīng)和疫情仍舊是影響四季度終端銷售的主要因素。

1.廠商銷售動向

終端價格監(jiān)測結(jié)果顯示，11月月中乘用車總體市場折扣率約為11.2%，與上月末相比回收0.3個百分點，仍維持較高水平。其中三季度價格漲幅較大的豪華和合資品牌市場價格保持穩(wěn)定，自主品牌折扣開始出現(xiàn)一定程度的回收。據(jù)11月零售目標(biāo)調(diào)研顯示，總體市場有八成以上的廠商仍有兩位數(shù)以上的同比負增長，初步推算本月狹義乘用車零售市場在186.0萬輛左右，同比下降約10.6%。

2.周度走勢推算

主要廠商零售第一、二周日均同比分別為-18%、-23%，累計同比下降21%，芯片供應(yīng)短缺仍制約著供給端的回補，加上11月上旬多地疫情反復(fù)，一定程度上制約了消費釋放。第三周開始市場將得到逐步改善，預(yù)計同比為-11%。第四周進入月末沖量階段，近期的車展也將推高車市熱度，日均銷量同比預(yù)計為-6%。綜合估算11月零售將達到186.0萬輛。

3.供給問題有所改善

今年1-10月，社會消費品零售總額同比增長14.9%，其中汽車類同比增長12.2%，均保持增長趨勢。10月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長3.8%，兩年平均增長5.5%，較上月加快0.2個百分點，整體經(jīng)濟穩(wěn)中有升，但在逐步顯現(xiàn)的“雙控”和疫情的雙重壓力下，四季度經(jīng)濟增速或?qū)⒎啪?。限購放松政策將在年末持續(xù)作用，年末政策到期也將促進消費者的提前購買行為，伴隨前期疫情、災(zāi)情區(qū)域促銷政策的出臺，局部的需求將得以釋放。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月份新能源汽車銷量再度突破30萬輛，滲透率達到18%，新能源汽車市場一片欣欣向榮，持續(xù)向好。四季度芯片供應(yīng)環(huán)比改善趨勢明確，生產(chǎn)和批售均有所改善。中國汽車流通協(xié)會最新調(diào)查結(jié)果顯示，10月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.29，環(huán)比上升4%，經(jīng)銷商已進入補貨階段。盡管供給端對零售的傳導(dǎo)以及車型結(jié)構(gòu)的匹配與調(diào)整尚需時間，供給壓力的緩解提升了終端對于訂單向銷量的轉(zhuǎn)化信心。

綜上，11月狹義乘用車零售銷量預(yù)計186.0萬輛，同比下降10.6%。臨近年末，芯片供應(yīng)問題相比于三季度將持續(xù)改善，但仍然難以滿足終端需求。