①供給寬松，到港減量，累庫(kù)減緩。澳洲發(fā)運(yùn)1783.1萬(wàn)噸(-36)，發(fā)中國(guó)的比例79.51%(-4.57%)，巴西發(fā)運(yùn)746.4萬(wàn)噸(-12.8)，澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2529.5萬(wàn)噸(-48.8)，全球發(fā)運(yùn)合計(jì)3148.2萬(wàn)噸(-131.5)。45港到港量1957.9萬(wàn)噸(-504.3)。在港船舶158條(-9)，壓港改善。45港庫(kù)存15251.47萬(wàn)噸(+145.28)。

②限產(chǎn)持續(xù)，鐵水產(chǎn)量低位，港口成交一般。進(jìn)口礦周消耗量1761.06萬(wàn)噸(+3.71)，以疏港量推算的鐵礦石需求為1969.87萬(wàn)噸(-58.38)，以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1411.69萬(wàn)噸(-2.17)，國(guó)內(nèi)鋼廠鐵礦石庫(kù)存10604.68萬(wàn)噸(-64.6)。最近一個(gè)交易日成交五日均值為104.05萬(wàn)噸(+1.01)。

③綜合來(lái)看，采暖季限產(chǎn)、降能耗和減產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，冬奧會(huì)限產(chǎn)難放松，終端需求步入入淡季，明年一季度華北限產(chǎn)仍較嚴(yán)，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)價(jià)格的帶動(dòng)較弱。近期到港減少，預(yù)計(jì)12月中旬以前累庫(kù)減緩，12月中下旬累庫(kù)加大。全年粗鋼減產(chǎn)目標(biāo)基本已完成，鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)大，12月份部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，需求將小幅回升，基本面邊際改善，短期有限反彈。中期來(lái)看，看好明年二季度地產(chǎn)和基建需求，可以逢低買入05合約。長(zhǎng)期來(lái)看，政策引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，地產(chǎn)強(qiáng)刺激概率小，碳達(dá)峰控粗鋼長(zhǎng)期施行，供給過(guò)剩格局不變，礦價(jià)仍有下行空間，可以逢高布局遠(yuǎn)月空單。

市場(chǎng)研判：震蕩操作。