近期大宗商品市場呈現(xiàn)“內(nèi)強外弱”行情：一方面，與國內(nèi)需求密切相關(guān)的“黑色系”商品表現(xiàn)強勢，鐵礦石期貨在11月的漲幅超過20%；另一方面，海外定價權(quán)較大的原油、銅等品種從高位回落。

截至國內(nèi)期市11月21日下午收盤，鐵礦石主力合約11月以來漲幅達21.62%。同時，螺紋鋼、焦炭等“黑色系”商品近期均有所反彈。業(yè)內(nèi)認為，鐵礦石價格反彈的背后，是宏觀預期好轉(zhuǎn)、下游鋼廠補庫需求增加、鐵礦石供應增量不明顯等多因素的支撐。從宏觀面看，近期房地產(chǎn)支持政策接連推出，業(yè)內(nèi)對鋼材產(chǎn)業(yè)鏈需求改善的預期升溫。

物產(chǎn)中大期貨有限公司副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家景川對上海證券報記者表示，目前鋼廠鐵礦石庫存很低，市場對補庫的預期較強。此外，鐵礦石是全球定價商品，具有較強的金融屬性。美聯(lián)儲加息預期放緩，給美元帶來一定的壓力，進一步支撐鐵礦石短期反彈。

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相關(guān)數(shù)據(jù)也印證了鐵礦石下游消費端的改善。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，全國鋼廠高爐開工率為76.35%，環(huán)比前一周下降0.85%，同比去年同期增加6.01%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率83.36%，環(huán)比前一周下降0.73%，同比去年同期增加8.02%；日均鐵水產(chǎn)量224.85萬噸，環(huán)比前一周下降1.96萬噸，同比去年同期增加22.88萬噸。

高級分析師張豐睿表示，相對于需求的同比明顯增加，鐵礦石供應表現(xiàn)則較為平淡。下半年以來，全球鐵礦石發(fā)貨量為54225.4萬噸，同比增加2.4%，整體供應增加不明顯。

原油方面，截至記者發(fā)稿時，WTI原油期貨已跌落至80美元/桶以下，11月以來跌幅超過8%。

各大機構(gòu)正不斷看低今年四季度及2023年的原油需求。國際能源署（IEA）日前發(fā)布的石油市場月報預計，今年四季度全球石油消費量將比去年同期下降24萬桶/日。石油輸出國組織（歐佩克）近期下調(diào)了2022年和2023年全球石油需求的增長預期。

“在美國持續(xù)釋放石油戰(zhàn)略儲備的同時，地緣風險邊際緩和令原油市場存在一定壓力。歐美經(jīng)濟回落也一定程度上加劇了市場對于需求轉(zhuǎn)弱的擔憂。”景川表示。

西方針對俄羅斯石油的進口禁令生效在即。根據(jù)協(xié)議，七國集團（G7）將從12月5日起對俄原油實施限價，明年2月5日起對俄精煉石油產(chǎn)品限價。歐盟將從12月5日起正式停止進口俄羅斯原油。業(yè)內(nèi)普遍認為，由于全球經(jīng)濟增速放緩，俄油禁令生效不會讓國際油價飆漲。

展望后市，景川認為，海外商品市場的影響因素主要在通脹上。美國10月通脹數(shù)據(jù)有所回落，市場預計美聯(lián)儲加息進程或有所緩和，但目前美國通脹水平離2%的目標差距仍然較大。預計未來美債收益率和美元指數(shù)仍將處于高位，以美元計價的商品獲得的支撐有限。商品市場面臨經(jīng)濟“弱現(xiàn)實”和盤面“強預期”的博弈，后市動蕩在所難免。

宏觀研究員劉新偉表示，在經(jīng)歷一段時間上漲后，市場對于商品的關(guān)注點將重新回到“弱現(xiàn)實”上，預計短期內(nèi)商品價格將有所回落。

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