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鐵礦石夜盤(pán)在《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》的政策發(fā)布聲中怒沖云霄，暴拉出來(lái)了一個(gè)新高，這還是在PB白天小心找我核實(shí)ZK是不是要開(kāi)啟采購(gòu)談判的情況下發(fā)生的！

然而近期我們過(guò)多地關(guān)注了產(chǎn)業(yè)基本面，大費(fèi)周章地和大家宣傳成材的區(qū)域差異性有多大，需求有多糟糕，對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的鋼廠(chǎng)端的集體行動(dòng)進(jìn)行了暗示與明示，都止不住資金面已經(jīng)在反復(fù)布局、洗割盤(pán)面。我們決定繼續(xù)講基本面，而且是鐵礦石的基本面的一個(gè)小點(diǎn)：塊礦溢價(jià)。

今年的塊礦溢價(jià)，似乎就沒(méi)硬挺過(guò)，最硬的時(shí)候發(fā)生在今年的3-4月份，而7-12月基本上處于0.1美金的范圍在掙扎。塊礦的使用，一方面和焦炭的價(jià)格息息相關(guān)，另一方面和是否進(jìn)行限產(chǎn)尤其是燒結(jié)限產(chǎn)有很大關(guān)聯(lián)，當(dāng)然最重要的還是鋼廠(chǎng)的利潤(rùn)在決定配礦的一切“邏輯”。

7-12月的塊礦溢價(jià)難以起色，最重要的原因就是鋼廠(chǎng)利潤(rùn)收縮的情境下焦炭?jī)r(jià)格比較硬，加上采暖季沒(méi)有限產(chǎn)，鋼廠(chǎng)根本不缺燒結(jié)礦，也不缺大把的國(guó)內(nèi)外精粉，進(jìn)口球團(tuán)反而價(jià)格太高不受待見(jiàn)。

我們認(rèn)為從當(dāng)下節(jié)點(diǎn)到明年開(kāi)春后，除非焦炭?jī)r(jià)格“去火”，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)改善，否則塊礦溢價(jià)還是不太有反彈的空間。

關(guān)鍵詞： 普氏塊礦 難有反彈空間