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【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-7元/噸至928元/噸，超特粉環(huán)比-5元/噸至800元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為1003.7元/噸與992.6元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為60.6元/噸和6.10%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬(wàn)噸至236.5萬(wàn)噸。節(jié)后第六周，鋼廠日耗與庫(kù)存均小幅上升，日耗+0.6%，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+0.05%，庫(kù)消比-0.19%。12月粗鋼產(chǎn)量7789萬(wàn)噸，環(huán)比上升334.60萬(wàn)噸（+4%），同比下降830.30萬(wàn)噸（-10%）；全年粗鋼產(chǎn)量10.13億噸，同比下降1978.80萬(wàn)噸（-1.9%）。12月生鐵產(chǎn)量6900萬(wàn)噸，環(huán)比上升101.40萬(wàn)噸（1.5%），同比下降309.50萬(wàn)噸（-4.3%）；全年生鐵產(chǎn)量8.64億噸，同比下降473.80萬(wàn)噸（-0.5%）。

【供給】鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來(lái)看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報(bào)告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來(lái)看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團(tuán)）同比下降520.6萬(wàn)噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團(tuán)礦與精粉）同比上升542萬(wàn)噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬(wàn)噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬(wàn)噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來(lái)看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為19419.6萬(wàn)噸，同比上升1311.6萬(wàn)噸。

【庫(kù)存】港口庫(kù)存13630.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周四下降139.6萬(wàn)噸，環(huán)比上周二下降297萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比上升4.17萬(wàn)噸至9257.73萬(wàn)噸。

【觀點(diǎn)】鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒影響較大。基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫(kù)存水平偏低，港口庫(kù)存維持去庫(kù)。供應(yīng)來(lái)看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)小幅下降，均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+0.9%和+0.6%，符合鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期。節(jié)后第六周，鋼廠維持低庫(kù)存運(yùn)行，補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+0.05%，庫(kù)消比-0.19%。消息面來(lái)看，市場(chǎng)傳聞巴西山體滑坡影響南部MRS鐵路運(yùn)輸，但據(jù)路透社披露，本次山體滑坡發(fā)生在巴西北部亞馬遜洲（Amazonregion），對(duì)附近淡水河谷北部生產(chǎn)系統(tǒng)所在帕拉州（Paráregion）影響不大。上周鋼材需求環(huán)比修復(fù)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，但監(jiān)管部門多次對(duì)市場(chǎng)釋放打壓價(jià)格的信號(hào)，疊加市場(chǎng)傳聞鋼廠限產(chǎn)，盤面高位震蕩。進(jìn)入鋼材需求驗(yàn)證期，鐵礦石自身基本面矛盾較小，主要風(fēng)險(xiǎn)在于需求不及預(yù)期影響黑色金屬下跌。操作上，5-9正套繼續(xù)持有。

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