【資料圖】

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+15元/噸至935元/噸，超特粉環(huán)比+6元/噸至805元/噸。

【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1011.4元/噸與998元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為65.5元/噸和6.56%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬噸至236.5萬噸。節(jié)后第六周，鋼廠日耗與庫存均小幅上升，日耗+0.6%，進口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。12月粗鋼產(chǎn)量7789萬噸，環(huán)比上升334.60萬噸（+4%），同比下降830.30萬噸（-10%）；全年粗鋼產(chǎn)量10.13億噸，同比下降1978.80萬噸（-1.9%）。12月生鐵產(chǎn)量6900萬噸，環(huán)比上升101.40萬噸（1.5%），同比下降309.50萬噸（-4.3%）；全年生鐵產(chǎn)量8.64億噸，同比下降473.80萬噸（-0.5%）。

【供給】鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團礦與精粉）同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進口累計量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸。

【庫存】港口庫存13770萬噸，較周二環(huán)比-157.8萬噸，較上周四-230.53萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+4.17萬噸至9257.73萬噸。

【觀點】鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒影響較大。基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復(fù)，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫。供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運小幅下降，均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復(fù)，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+0.9%和+0.6%，符合鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期。節(jié)后第六周，鋼廠維持低庫存運行，補庫謹慎，進口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。上周鋼材需求環(huán)比修復(fù)，市場情緒好轉(zhuǎn)，但監(jiān)管部門多次對市場釋放打壓價格的信號，盤面高位震蕩。進入鋼材需求驗證期，鐵礦石自身基本面矛盾較小，主要風(fēng)險在于需求不及預(yù)期影響黑色金屬下跌。操作上，5-9正套繼續(xù)持有。

關(guān)鍵詞：