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【期現(xiàn)】截至3月23日，主力合約收盤價報1819元，環(huán)比下跌19元，主焦煤（介休）沙河驛報2115元，環(huán)比持平，期貨貼水296元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1955元，環(huán)比下跌20元，主焦煤（蒙5）沙河驛報2085元，環(huán)比下跌31元，期貨貼水（蒙3）158元。當前各個煤種降幅在50-200元/噸左右，線上競拍成交價格繼續(xù)走低，市場延續(xù)疲弱態(tài)勢。

【供給】統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，生產(chǎn)原煤7.3億噸，同比增長5.8%，增速比上年12月份加快3.4個百分點，產(chǎn)地供應趨于寬松，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加33.50萬噸至922.71萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比上升3.33%至91.64%。蒙煤通關(guān)仍在平穩(wěn)上行，澳煤雖全面開放進口，但是與國內(nèi)同等品質(zhì)煤種價差仍有倒掛，短期進口無望，沖擊偏小。

【需求】截至3月23日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量66.5萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。受到環(huán)保檢查影響，焦企開工整體小幅回落，但是在利潤好轉(zhuǎn)影響下，后市仍有提產(chǎn)預期。

【庫存】截至3月23日，全樣本獨立焦企焦煤庫存996.4萬噸，環(huán)比減少27.6萬噸，247家鋼廠焦煤庫存826.7萬噸，環(huán)比增加9.5萬噸。下游采購積極性下降，焦企多按需采購為主，而中間環(huán)節(jié)的貿(mào)易商及洗煤廠持觀望態(tài)度，采購趨于謹慎。

【觀點】煤炭供給持續(xù)寬松，且主產(chǎn)地前期停產(chǎn)的煤礦也開始著手復產(chǎn)，供應逐步恢復正常。下游焦炭開啟提降預期，焦企有意控制到貨情況，中間投機需求多持觀望態(tài)度，影響部分煤礦出貨不暢，價格繼續(xù)向下調(diào)整，當前盤面接近貿(mào)易商成本，關(guān)注下游需求變化以及二季度蒙煤長協(xié)價變化，短期建議觀望。

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