【資料圖】

當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為957.2元/噸與943.7元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為163.7元/噸和17.34%?！拘枨蟆啃枨蠖巳站F水+1.7萬噸自己哦245.1萬噸。節(jié)后第十周，鋼廠補庫幅度小于消耗幅度，鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升+0.59%，日耗環(huán)比+0.64%，庫消比環(huán)比-0.02%。2月生鐵累計產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼累計產(chǎn)量16870萬噸，同比增長1074.2萬噸（+6.8%）。

【供給】澳洲西北部受極端天氣影響，本周發(fā)運存在擾動因素，但考慮到港口不在颶風預估軌跡內(nèi)，預期短期內(nèi)影響較小。中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團礦與精粉）同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進口累計量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸。

【庫存】港口庫存13152.98萬噸，環(huán)比周二-249.4萬噸，環(huán)比上周四-308.26萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比+54.3萬噸至9183.2萬噸。

【觀點】供應端短期內(nèi)受天氣擾動影響，關(guān)注780一線支撐。基本面上，供應存在短期天氣擾動，需求高位，鋼廠按需補庫，港口維持小幅去庫。供應來看，澳洲發(fā)運短期內(nèi)受極端天氣影響，但中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改。本周發(fā)運量環(huán)比上升，均值高于季節(jié)性；到港量小幅上升，均值底部已現(xiàn)，考慮到發(fā)運量水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平。需求端日均鐵水與日耗均環(huán)比上升。節(jié)后第十周，鋼廠補庫幅度小于消耗幅度，鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升+0.59%，日耗環(huán)比+0.64%，庫消比環(huán)比-0.02%，疊加唐山地區(qū)鋼坯維持去庫，需求仍未見頂。此外，市場傳聞發(fā)改委召開會議，議題涉及粗鋼壓減量，后續(xù)有待持續(xù)跟蹤。展望二季度，供需錯配逐步緩解，鋼廠維持按需補庫，港口庫存或逐步累庫。鋼材需求正處驗證期，關(guān)注需求頂點的到來與庫存去庫節(jié)奏，但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的修復幅度存在不確定性與監(jiān)管壓力逐步加大，操作上建議觀望。

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