【現(xiàn)貨和基差】

唐山鋼坯維穩(wěn)至3650元每噸。華東螺紋維穩(wěn)至3790元每噸，10月合約基差-57元每噸。熱軋-10至4080元每噸，10月合約基差-4元每噸。同時(shí)鋼材10-1價(jià)差收斂，基于平控預(yù)期，1月合約相對(duì)走強(qiáng)。

(相關(guān)資料圖)

【利潤(rùn)】

在唐山限產(chǎn)影響下，近期盤面利潤(rùn)走擴(kuò)明顯?，F(xiàn)貨利潤(rùn)持穩(wěn)，螺紋長(zhǎng)流程利潤(rùn)47元每噸，電爐利潤(rùn)-217元每噸。

【供給】

因唐山環(huán)保限產(chǎn)，鐵水降幅明顯，本周鐵水-3.6至240.7。同時(shí)五大材產(chǎn)量跟隨下降，環(huán)比-5.6萬(wàn)噸至933萬(wàn)噸，螺紋產(chǎn)量-4.7至274萬(wàn)噸，熱軋產(chǎn)量+0.6萬(wàn)噸至307.6萬(wàn)噸。

【需求】

本周五大品種表需+3至941.8萬(wàn)噸。螺紋鋼表需+3.6萬(wàn)噸至273.5萬(wàn)噸，熱軋表需+4至314.7萬(wàn)噸?，F(xiàn)實(shí)需求維穩(wěn)。上半年基建和鋼材出口支撐需求，地產(chǎn)需求保持負(fù)增長(zhǎng)。政治局會(huì)議刪除房住不炒表述，疊加城中村改造政策，提漲市場(chǎng)需求預(yù)期。但具體得跟蹤政策落地情況。

【庫(kù)存】

本周五大材庫(kù)存逆季節(jié)性下降，五大品種庫(kù)存環(huán)比-8.3至1611萬(wàn)噸。其中螺紋庫(kù)存+0.65，熱卷庫(kù)存庫(kù)存-7。

【觀點(diǎn)】

前期因唐山環(huán)保限產(chǎn)，鐵水有所下降，8月唐山部分高爐將復(fù)產(chǎn)，昨日市場(chǎng)交易唐山復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致成材偏弱，原料偏強(qiáng)。唐山復(fù)產(chǎn)是短期邏輯，后期主線還是產(chǎn)品平控政策及落地情況。目前市場(chǎng)不確定限產(chǎn)落地時(shí)間，基于限產(chǎn)可能發(fā)生在遠(yuǎn)月，成材10-1價(jià)差收斂，而原料9-1價(jià)差走擴(kuò)。操作上成材可逢回調(diào)短多嘗試，同時(shí)關(guān)注成材反套套利和做多噸鋼利潤(rùn)套利。

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