南方電網(wǎng)公司旗下抽水蓄能業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的整體上市取得新進(jìn)展。

近日，文山電力(600995.SH)重組草案落地，公司擬以重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)的方式，置入南方電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻發(fā)電有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“調(diào)峰調(diào)頻公司”)100%股權(quán)。本次交易中，調(diào)峰調(diào)頻公司整體作價(jià)156.9億元，文山電力還將同步定增募資不超過(guò)93億元。

將調(diào)峰調(diào)頻公司注入上市公司，南方電網(wǎng)公司將實(shí)現(xiàn)抽水蓄能業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的整體上市，文山電力也將實(shí)現(xiàn)向儲(chǔ)能行業(yè)轉(zhuǎn)型。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為云南省文山州集發(fā)供用電為一體的電力企業(yè)，受疫情、電價(jià)波動(dòng)及其他非經(jīng)常性損益等因素影響，文山電力已連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑。2020年和2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.11億元、0.12億元，同比減少66.66%、85.77%。

而注入資產(chǎn)調(diào)峰調(diào)頻公司盈利能力目前較為穩(wěn)定，2020年和2021年的歸母凈利潤(rùn)分別高達(dá)9.1億元、9.86億元。

但基于電力行業(yè)的運(yùn)行體制特性，調(diào)峰調(diào)頻公司對(duì)重要客戶(hù)存在依賴(lài)，近年來(lái)對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售占比均超過(guò)96%。

置入標(biāo)的總資產(chǎn)337億作價(jià)156.9億

文山電力此次重組分為重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)及募集配套資金三個(gè)部分。

具體而言，文山電力擬將主要從事購(gòu)售電、電力設(shè)計(jì)及配售電業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債置出上市公司，并與交易對(duì)方持有的調(diào)峰調(diào)頻公司100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。

本次交易中，擬置出資產(chǎn)作價(jià)21.04億元，擬置入資產(chǎn)作價(jià)156.9億元，上述差額135.86億元由上市公司以發(fā)行股份的方式向交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)，發(fā)行價(jià)格為6.52元/股，預(yù)計(jì)發(fā)行股份數(shù)量20.84億股。

此外，文山電力還擬向不超過(guò)35名特定投資者以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集資金總額不超過(guò)93億元，主要投入到五大電站及電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目，其他11億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)。

此次重組實(shí)質(zhì)是南方電網(wǎng)旗下資源整合。對(duì)于文山電力而言，無(wú)疑是一次“脫胎換骨”的過(guò)程。

以2021年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，截至2021年末，擬置入資產(chǎn)調(diào)峰調(diào)頻公司的資產(chǎn)總額為337.87億元、資產(chǎn)凈額156.9億元，分別是上市公司文山電力的10.57倍、7.34倍，且2021年調(diào)峰調(diào)頻公司的營(yíng)業(yè)收入47.79億元也是文山電力的2.21倍。

而置出的資產(chǎn)則是文山電力的核心資產(chǎn)。截至2021年末，擬置出資產(chǎn)的資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額占文山電力的比例分別為90.08%、84.51%，2021年的營(yíng)業(yè)收入占比為100%。

本次交易完成后，南方電網(wǎng)公司將由文山電力的間接控股股東轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯涌毓晒蓶|，但文山電力的實(shí)控人仍為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

按照計(jì)劃，本次交易完成后，文山電力的主要業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)槌樗钅堋⒄{(diào)峰水電和電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。屆時(shí)，上市公司將新增已全部投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的5座抽水蓄能電站，裝機(jī)容量合計(jì)為788萬(wàn)千瓦;在建抽水蓄能電站2座，裝機(jī)容量合計(jì)240萬(wàn)千瓦，將于2022年內(nèi)全部投產(chǎn);1座已取得核準(zhǔn)、當(dāng)前處于工程建設(shè)籌建期的抽水蓄能電站，裝機(jī)容量120萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)于2025年建成投產(chǎn);此外，還有11座抽水蓄能電站進(jìn)入前期工作階段，總裝機(jī)容量1260萬(wàn)千瓦，將于“十四五”到“十六五”陸續(xù)建成投產(chǎn);還包括2座裝機(jī)容量合計(jì)192萬(wàn)千瓦的可發(fā)揮調(diào)峰調(diào)頻功能的水電站，以及30MW/62MWh的電網(wǎng)側(cè)獨(dú)立儲(chǔ)能電站。

標(biāo)的年均盈利超9億或?qū)⑻嵴駱I(yè)績(jī)

在深化電力體制改革，構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的背景下，南方電網(wǎng)公司將通過(guò)重組文山電力，打造優(yōu)質(zhì)的儲(chǔ)能上市公司平臺(tái)。

文山電力亦表示，將調(diào)峰調(diào)頻公司注入上市公司，實(shí)現(xiàn)抽水蓄能業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的整體上市，可以充分發(fā)揮資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用，打造優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能上市公司平臺(tái)，借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，作為云南省文山州集發(fā)供用電為一體的電力企業(yè)，受疫情、電價(jià)波動(dòng)等因素影響，近兩年文山電力盈利能力有所降低。

自2014年上市后，文山電力凈利潤(rùn)整體向上增長(zhǎng)，2007年開(kāi)始一直保持在1億元左右，起伏波動(dòng)不大，2018年突破2億元，達(dá)2.96億元，2019年達(dá)到最高峰3.32億元。

2020年，由于電價(jià)降低，以及受區(qū)域內(nèi)冶煉行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)影響公司售電量同比降低，文山電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.81億元，同比減少18.88%;凈利潤(rùn)1.11億元，同比減少66.66%;扣非凈利潤(rùn)9393.07萬(wàn)元，同比減少71.38%。

日前，文山電力披露的財(cái)報(bào)顯示，由于一次性計(jì)提退休人員統(tǒng)籌外費(fèi)用，2021年文山電力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.64億元，同比增長(zhǎng)15%，但凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為1575.79萬(wàn)元、8084.28萬(wàn)元，同比減少85.77%、13.93%。

今年一季度，文山電力繼續(xù)增收不增利，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6億元，同比增長(zhǎng)18.64%，凈利潤(rùn)9742.46萬(wàn)元，同比減少0.26%。

而調(diào)峰調(diào)頻公司是國(guó)內(nèi)最早進(jìn)入抽水蓄能行業(yè)的企業(yè)之一，盈利能力較強(qiáng)。2020年和2021年，調(diào)峰調(diào)頻公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.56億元、47.79億元，歸母凈利潤(rùn)9.1億元、9.86億元，毛利率53.53%、54.63%，凈利率26.86%、28.26%。

可以預(yù)見(jiàn)，在持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的前提下，通過(guò)本次重組進(jìn)入儲(chǔ)能行業(yè)的文山電力，盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將得到提升。

但同時(shí)也需要注意的是，調(diào)峰調(diào)頻公司目前對(duì)重要客戶(hù)存在依賴(lài)，且前四大重要客戶(hù)均為其關(guān)聯(lián)方。重組草案顯示，2020年及2021年，標(biāo)的公司前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售占比分別為96.31%、96.42%，主要客戶(hù)占比均在90%以上。(記者 蔡嘉)

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