HJT（異質結）電池設備的主要國產供應商之一理想萬里暉，正式啟動上市輔導，距離登陸資本市場再進一步。

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1月28日，理想萬里暉半導體設備（上海）股份有限公司（簡稱“理想萬里暉”）上市輔導備案獲證監(jiān)局受理，輔導機構為海通證券。理想萬里暉在泛半導體高端裝備領域的系列產品多次打破國外壟斷、填補國內空白，是異質結電池整線交鑰匙工程的領先供應商。HJT也是當前光伏制造環(huán)節(jié)擴產的重要方向之一，目前宣稱規(guī)劃產能超過190GW。

推動國產替代

理想萬里暉成立于2013年，持續(xù)致力于前沿高端光伏設備的研發(fā)，實現裝備的國產替代及降本增效，開發(fā)的量產型VHF-PECVD設備助力客戶獲得異質結電池轉換效率達26.30%。理想萬里暉擁有上海研發(fā)中心和泰興生產基地，年生產量產設備能力超過15GW。

據了解，目前國際光伏市場上的太陽能電池主要有晶體硅（包括單晶硅、多晶硅）、非晶硅薄膜、碲化鎘薄膜及銅銦鎵硒薄膜太陽電池、非晶/單晶異質結（SHJ）等，異質結（SHJ）屬于新技術，工藝相對簡化、成本可控，轉化率可以達到25%左右。

而PECVD為等離子體增強化學氣相沉積法，是一種先進的在襯底上形成薄膜的方法，PECVD淀積的薄膜具有優(yōu)良的電學性能、良好的襯底附著性以及極佳的臺階覆蓋性，正由于這些優(yōu)點使其在超大規(guī)模集成電路、光電器件、MEMS等領域具有廣泛的應用。

相關資料指出，國內之前采用的PECVD設備均為進口，被美國應材、歐洲梅耶博格和日本真空等巨頭“卡脖子”，而理想萬里暉在國內自主研制出了PECVD設備，研發(fā)工藝可直接用于量產裝備大規(guī)模生產。

HJT商業(yè)模式有望跑通

企查查顯示，成立至今理想萬里暉已完成六輪融資。其中2021年12月，中微公司(688012)公告，以理想萬里暉投前估值36億元為交易價格，向理想萬里暉投資1億元。交易價格在評估結果32.99億元的基礎上溢價9.12%。

關于溢價，中微公司稱，主要基于理想萬里暉的團隊專業(yè)背景，在HJT光伏設備行業(yè)多年的技術積累、技術領先地位和較為突出的產品研發(fā)能力，現有產品優(yōu)越性能及在未來“雙碳”形勢下，光伏設備市場廣闊的市場空間等對理想萬里暉整體商業(yè)價值的判斷。

中微公司表示，本次公司對外投資，系公司為完善業(yè)務布局而進行，通過對理想萬里暉的投資，公司有望與理想萬里暉在泛半導體關鍵設備領域形成協(xié)同發(fā)展效應。

2022年12月，理想萬里暉獲得上海電氣集團戰(zhàn)略投資，上海電氣集團正式成為理想萬里暉第二大國資股東，這也是后者史上最大金額的單筆融資。

本次上海電氣戰(zhàn)略投資是理想萬里暉IPO前的一次重要融資。去年9月，理想萬里暉創(chuàng)立大會暨首次股東大會召開。理想萬里暉稱，此次會議是公司完成股改、從有限責任公司升級成股份有限公司的重要一環(huán)，打響了公司IPO上市戰(zhàn)略的第一槍。

理想萬里暉創(chuàng)始人、總經理陳金元在9月的創(chuàng)立大會上表示，公司實現了高端裝備PECVD中國造，公司微晶VHF-PECVD設備多次助力國內一線大廠數次打破HJT電池效率世界記錄。未來公司將繼續(xù)開拓新的產業(yè)板塊，進軍半導體PECVD事業(yè)，成為光伏和半導體設備供應商的主力軍。

企查查的股權結構顯示，上海聯(lián)和投資有限公司為理想萬里暉大股東，持股27.78%。

開源證券指出，各種降本增效措施下，預計HJT商業(yè)模式有望跑通。2022年國內新增建設和規(guī)劃中的異質結電池產能達到114.2GW，在HJT經濟性持續(xù)改善下，規(guī)劃產能有望加速落地，后續(xù)HJT出貨量有望快速增長：2023年國內HJT電池出貨有望達到15GW，同比增長275%。隨著HJT商業(yè)模式跑通，產銷量有望保持快速增長，布局HJT產能的公司有望迎來量利齊升。

（圖片來源：veer圖庫）

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