硅料，還能反彈多久？趕碳號一個月前，對今年硅料價格曾大膽預(yù)測，目前看暫時蒙對了。那么，在今年剩下來的時間中，硅料怎么走？

過去近一個月來，多晶硅價格持續(xù)反彈，反彈幅度已經(jīng)超出市場心理預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

以單晶復(fù)投料為例，根據(jù)安泰科發(fā)布的數(shù)據(jù)，已經(jīng)從1月11日12.5萬元/噸的最低價，反彈至2月8日24.9萬元的最高價，區(qū)間絕對最大漲幅近100%。看均價可能更為科學(xué)合理，在過去不到一個月中——中間還隔了一個春節(jié)，實際上也就是三周時間，單晶復(fù)投料均價從16.16萬/噸漲到了24.23萬/噸，漲幅達(dá)到驚人的50%！當(dāng)然，硅片、電池的反彈幅度也同樣驚人。只有組件，你們想折騰就折騰吧，我自巋然不動。

現(xiàn)在回頭看，過去的一個月，更像是硅料、硅片上下游之間一次精彩的博弈：

硅料端，二線硅料企業(yè)特別是一些新玩家，現(xiàn)貨價格繃不住了，但不足以決定市場走向，頭部企業(yè)即使庫存增加，降價意愿也不強烈。即使跌價，也是有價無市，成交冷淡。而在頭部硅料企業(yè)看來，可能認(rèn)為現(xiàn)在至少還不是跌價的時候。

硅片端，雖然行業(yè)門檻也不低，但去年的擴產(chǎn)比硅料還猛，庫存急劇增加背景下，兩巨頭默契地輪番降價，既是自身憑借成本優(yōu)勢的降庫存需要，也是在不太影響年度業(yè)績情況下對硅料的一次“做空”，更是對二線硅片企業(yè)的聯(lián)手打壓。

現(xiàn)在的結(jié)果都看到了，隨著硅片庫存出清，新年開工下游產(chǎn)能利用率釋放，跟隨硅料的漲價，自然是及時而且迅猛的。

當(dāng)然，這應(yīng)該還不是終章。多年以來，光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的博弈從來沒有停止過?，F(xiàn)在還留在場上的，真的都是高手。

硅料，有點出人意料的反彈

回顧硅料價格走勢，從去年12月出現(xiàn)拐點，到春節(jié)前的1月11日觸底，再經(jīng)歷一個月的持續(xù)反彈，走勢凌厲，曲線陡峭。

估計在一個多月前還在看空唱衰硅料，說硅料價格斷崖下跌、價格雪崩的人們，現(xiàn)在有些大跌眼鏡。

實際上，硅料、硅片上下之游從春節(jié)前一個多月到現(xiàn)在這段時間，博弈得很激烈。據(jù)說，地處西北的某硅料龍頭曾強勢放言，一分錢都不會降，哪怕增加庫存。這種狠話其實聽聽就可以了，行業(yè)集中度和市場供需決定中短期的價格。

在分析之前，我們不妨先回顧安泰科從1月4日至2月8日，期間五次公布的硅料價格信息。

2023年第一周：

2023年第二周：

2023年第三周：

2023年第五周：

2023年第六周：

去年硅料漲幅驚人。

以至于中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會在2022年8月31日最后一次公布多晶硅價格之后，在9月8日發(fā)文，不再公布價格。

硅料漲價漲到行業(yè)協(xié)會壓力過大，以至于暫停公布數(shù)據(jù)的，這樣的場景并不多見。不過從行業(yè)健康發(fā)展角度，完全能夠理解。

預(yù)測，是一件多難的事

2022年的擁硅為王，在未來的歲月中，如果行業(yè)不出大的意外，應(yīng)該是硅料國產(chǎn)化以后的歷史天花板了。

看一個問題，選擇多長的時間周期，感受會完全不同。

回溯硅料歷史，2022年的擁硅為王，其實連硅料價格的半山腰都算不上，只能算在山腳下。硅料真正的天際線，是發(fā)生在2008年，最高漲到過500美元/公斤，按當(dāng)年美元兌人民幣匯率，將近3500元/公斤。當(dāng)然，硅料也能在2009年一年中直接跌掉90%，到50美元/公斤。就像股民討論當(dāng)年的老八股一樣，這些數(shù)字只是一個數(shù)字，沒有意義，只能說明行業(yè)曾經(jīng)何其瘋狂。

硅料價格反彈至此，接下來會怎么走呢？其實沒人能完全看得清，但一些通用的邏輯和思考問題的基本方法，是可以參考的。

自去年12月硅料出現(xiàn)價格拐點以來，一時間市場中認(rèn)為硅價會斷崖、雪崩的大有人在。元旦過后，1月3日，趕碳號頂著壓力，根據(jù)個人觀察和部分市場人士的分析，斗膽寫了一篇文章《硅料將斷崖式下跌？這可能只是你的想象！》。

當(dāng)時并無太大把握，事實上從1月3日到1月11日，硅料價格每天都在下探，有些打臉，筆者甚至有些懷疑：硅料真的出現(xiàn)斷崖、雪崩了。

未來，光伏、儲能從制造環(huán)節(jié)到應(yīng)用環(huán)節(jié)，行業(yè)增長的確定性是可知的，但究竟增長多少，是比較難預(yù)測的。就像，無論是光伏制造業(yè)，還是電化學(xué)儲能制造業(yè)，從各家企業(yè)的投資規(guī)劃看，產(chǎn)能過剩幾乎都是肉眼可見的，但究竟過剩到什么程度，很難判斷。

比如，誰能夠真正預(yù)測2023年的全球光伏新增裝機呢？當(dāng)影響一件事的變量越來越多的時候，這件事的最終結(jié)果的不確定性，并不能通過簡單計算得出。決定光伏裝機容量的因素太多了。

哪怕是預(yù)測硅料產(chǎn)能過剩，雖然簡單一些，也是一件很難做到絕對準(zhǔn)確的事。因為，市場參與主體的決策是隨時變化的，有些硅料項目，至少目前還停留在PPT階段。根據(jù)有限的公開信息，能夠做到模糊正確，其實已經(jīng)很不容易。

還有誰，能夠比企業(yè)家更了解企業(yè)、更了解市場呢？

還有誰，能比企業(yè)家對于自己的企業(yè)更負(fù)責(zé)、對于市場溫度和風(fēng)險感知更靈敏呢？

工業(yè)硅巨頭合盛硅業(yè)除大舉進軍硅料外，近日其在新疆的年產(chǎn)150萬噸光伏玻璃項目獲批。硅料還只是剛剛過剩，光伏玻璃卻已經(jīng)至少“卷”了兩年了。和硅料很像，光伏玻璃的生產(chǎn)周期、產(chǎn)能建設(shè)及爬坡期長，產(chǎn)線啟停成本高，行業(yè)也極易出現(xiàn)供需錯配。但就是這種從表面看上去并不是機會的機會，一向有著浙商的精明、在高耗能、嚴(yán)審批的工業(yè)硅領(lǐng)域打拼多年的羅立國，卻一頭扎進去了。

舉上面這樣一個例子，是表達(dá)一種觀點：我們從表面、外部無法理解的企業(yè)決策行為，絕大多數(shù)時候只是因為——我們真沒看懂。包括通威進組件、擴硅料的邏輯可能類似。

（圖片來源：veer圖庫）

關(guān)鍵詞： 中國有色金屬 工業(yè)協(xié)會 一個多月