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異質(zhì)結(jié)是光伏N型電池技術(shù)替代中的主流路線之一，此前不少公司因搶先布局而備受投資者青睞。2022 年，金剛光伏（SZ：300093）1.2GW 異質(zhì)結(jié)光伏及組件項目投產(chǎn)，但并未如愿將公司從“危局”中救出：凈利潤連續(xù)三年（2020年-2022年）虧損，而寄予重望的光伏業(yè)務(wù)中，電池和組件的毛利率均為負(fù)值。

在昨日進(jìn)行的業(yè)績說明會中，公司產(chǎn)能利用率僅有兩成再被投資者質(zhì)疑。數(shù)據(jù)顯示，2022年公司電池生產(chǎn)線實際產(chǎn)能為1000MW/年，產(chǎn)量為208.16MW，約占實際產(chǎn)能的20.82%，計劃產(chǎn)能1.2GW/年；組件產(chǎn)線實際產(chǎn)能為500MW/年，產(chǎn)量為109.93MW，約占實際產(chǎn)能的 21.99%。

對于相關(guān)疑問，公司管理層并未直接作答，并表示需要關(guān)注公司年報問詢函的回復(fù)內(nèi)容。公司管理層透露稱，今年仍然是電池片出貨戰(zhàn)略，目前市場對HJT電池片單瓦價格仍然保持了溢價。

值得注意的是，公司異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能目前仍在進(jìn)一步擴(kuò)張中，公司管理層在業(yè)績說明會上表示，現(xiàn)階段公司的主要任務(wù)是完成酒泉4.8GW項目的投建。根據(jù)今年2月披露調(diào)研紀(jì)要顯示，首批生產(chǎn)線已經(jīng)完成定位安裝進(jìn)入調(diào)試階段，生產(chǎn)線首次配置雙面微晶技術(shù)。

對于未來市場預(yù)期，公司管理層表示，目前是以異質(zhì)結(jié)電池片為主要戰(zhàn)略，隨著硅料下行對下游裝機(jī)量的刺激，預(yù)計2023年光伏裝機(jī)需求會有相當(dāng)提升，今年的市場預(yù)期是比較好的?？蛻糸_拓方面，公司儲備了一批像REC等外資能源客戶外，國內(nèi)也開發(fā)了一批組件廠商客戶，未來公司產(chǎn)量提升后預(yù)計可以滿足更多客戶的需求。

不過，對于截至今年一季度現(xiàn)金流凈額仍然為負(fù)的金剛光伏而言，大手筆產(chǎn)能投資并非易事。5月4日晚，金剛光伏披露《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》，公司擬向不超35名特定對象發(fā)行不超6480萬股公司股份，募集資金不超過20億元，其中14億元擬用于年產(chǎn)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池及1.2GW組件生產(chǎn)線項目，剩余6億元用于補(bǔ)充流動資金。

定增進(jìn)展受到投資者關(guān)注。財報披露，2022年末歸母凈資產(chǎn)為0.25億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到97.16%，未分配利潤-6.26億元。在公司持續(xù)經(jīng)營能力存疑的情況下，定增能否順利推進(jìn)也成為疑問。

（圖片來源：veer圖庫）

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