同行業(yè)目錄下相關(guān)A股上市公司

(資料圖片僅供參考)

在公用事業(yè)-電力-火力發(fā)電細(xì)分行業(yè)目錄下共有31家A股上市公司，包括但不限于華能國(guó)際、華電國(guó)際、浙能電力、國(guó)電電力、內(nèi)蒙華電、陜西能源、申能股份、深圳能源、京能電力、上海電力等。

上海電力（600021）是一家集清潔能源、新能源、智慧能源科技研發(fā)與應(yīng)用、現(xiàn)代能源供應(yīng)和服務(wù)于一體的現(xiàn)代能源企業(yè)。

上海電力是世界500強(qiáng)國(guó)家電力投資集團(tuán)有限公司最主要上市公司之一和重要的國(guó)際化發(fā)展平臺(tái)，是上海市主要的綜合能源供應(yīng)商和服務(wù)商之一，是上海市最大的熱能供應(yīng)商。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年4月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭4067.6萬噸，較去年同期的2354.9萬噸增加1712.7萬噸，增長(zhǎng)72.73%。今年我國(guó)煤炭進(jìn)口呈現(xiàn)“量增價(jià)跌”趨勢(shì)。3月開工復(fù)蘇潮漸起，電力消費(fèi)增速提高、需求回暖明顯。券商指出，新型電力體系建設(shè)背景下，火電資產(chǎn)的成長(zhǎng)性與盈利穩(wěn)定性均被低估，其長(zhǎng)期價(jià)值、特別是調(diào)峰價(jià)值正在逐漸顯現(xiàn)，站在更長(zhǎng)期的角度來看，新型電力體系建設(shè)下火電穩(wěn)定+合理的回報(bào)正在成為可能，估值錨逐漸凸顯。

核心主題與事件驅(qū)動(dòng)

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示2023年4月份，我國(guó)進(jìn)口煤炭4067.6萬噸，較去年同期的2354.9萬噸增加1712.7萬噸，增長(zhǎng)72.73%。我國(guó)煤炭進(jìn)口呈現(xiàn)“量增價(jià)跌”趨勢(shì)。3月開工復(fù)蘇潮使電力消費(fèi)增速提高、需求回暖明顯。

券商指出新型電力體系建設(shè)背景下火電資產(chǎn)的成長(zhǎng)性與盈利穩(wěn)定性均被低估，長(zhǎng)期價(jià)值、特別是調(diào)峰價(jià)值正在顯現(xiàn)，新型電力體系建設(shè)下火電穩(wěn)定+合理的回報(bào)正在成為可能，估值錨逐漸凸顯。

一季度隨著工業(yè)活動(dòng)持續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)用電需求回升，電力行業(yè)延續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在"下限保煤、上限保電"的煤電價(jià)格改革機(jī)制與中長(zhǎng)協(xié)簽訂繼續(xù)保持高位的疊加下，火電企業(yè)盈利能力有望持續(xù)改善。

廣東、江蘇電力交易中心分別公布兩省2023年度電力市場(chǎng)年度交易結(jié)果。結(jié)果顯示成交均價(jià)均有上漲。券商指出2022年全國(guó)綠電交易占直接交易比例僅為0.6%，綠色環(huán)境溢價(jià)未能得到充分的體現(xiàn)，定價(jià)機(jī)制需進(jìn)一步完善，助力推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)達(dá)成。

核心題材：超臨界發(fā)電、綠色電力、氫能源、火力發(fā)電、央企改革、國(guó)家電投系、風(fēng)電、光伏

財(cái)務(wù)報(bào)表解讀

2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入391.61億元（+27.00%），歸母凈利潤(rùn)3.21億元，扣非歸母凈利潤(rùn)1.38億元。

公司收入增長(zhǎng)主要系風(fēng)電、太陽能發(fā)電裝機(jī)容量和發(fā)電量較上年同期增長(zhǎng)，以及土耳其EMBA公司負(fù)責(zé)建設(shè)的胡努特魯燃煤電站項(xiàng)目投運(yùn)所致。公司歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈，主要系公司風(fēng)電、光伏發(fā)電量增加以及電價(jià)上漲所致。2022年，公司平均上網(wǎng)電價(jià)為0.55元/KWh，同比增長(zhǎng)21.73%。

進(jìn)口煤供應(yīng)增加，煤價(jià)中樞有所下行，助力公司火電業(yè)務(wù)盈利修復(fù)。隨著印尼、印度煤炭產(chǎn)量提升，蒙煤、俄煤、澳煤的進(jìn)口采購(gòu)機(jī)會(huì)增加，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)的補(bǔ)充作用增強(qiáng)。

需求方面，非化石能源電量占比將在2023年繼續(xù)提高，煤炭消費(fèi)增速或?qū)⑦M(jìn)一步放緩。政策保障下電煤中長(zhǎng)期合同簽約履約率將得到提升，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)供需將有所緩解，未來煤價(jià)中樞將有所下移，公司火電業(yè)務(wù)盈利有望迎來進(jìn)一步修復(fù)。

風(fēng)光新能源裝機(jī)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資源充足，未來加快建設(shè)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

2022年，公司新增風(fēng)光新能源裝機(jī)容量53.32萬千瓦，其中新增風(fēng)電、光伏裝機(jī)容量8.57、44.75萬千瓦。截至2022年，公司控股裝機(jī)容量為2091.53萬千瓦，其中煤電、氣電、風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機(jī)容量分別為984.8、287.52、388.41、430.80萬千瓦。

資源儲(chǔ)備方面，公司在新疆、甘肅、內(nèi)蒙古等實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備項(xiàng)目容量超過1300萬千瓦。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，2023年，公司在如期推動(dòng)火電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)的同時(shí)，確保國(guó)內(nèi)新能源實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)790萬千瓦、開工46萬千瓦、投產(chǎn)680萬千瓦（含并購(gòu)項(xiàng)目340萬千瓦），力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)1100萬千瓦、開工600萬千瓦、投產(chǎn)1000萬千瓦（含并購(gòu)項(xiàng)目540萬千瓦）；此外，境外新增落地項(xiàng)目100萬千瓦左右。

投資預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入分別為406.5、453.2、492.7億元（2023、2024年原值為401.1、413.8億元），同比增長(zhǎng)3.8%、11.5%、8.7%；歸母凈利潤(rùn)分別為26.5、32.9、38.9億元（2023、2024年原值為24.6、31.8億元），同比增長(zhǎng)752.1%、24.2%、18.4%；EPS為0.94、1.17、1.38元。

技術(shù)角度分析

周線級(jí)別平臺(tái)突破后有回歸確認(rèn)的需要，同時(shí)周線級(jí)別出現(xiàn)技術(shù)性誘多后也有回歸確認(rèn)的需要。確認(rèn)空間約為20周線附近（目前20周線與10周線粘合，跨度不大）。日線級(jí)別有確認(rèn)30日線、季線的需要。周日線比對(duì)后，依照524行情走勢(shì)預(yù)判，安全位置應(yīng)在10.43至10.52區(qū)間，請(qǐng)根據(jù)均線的運(yùn)動(dòng)情況自行調(diào)整區(qū)間。

目前日線級(jí)別喝KDJ的先行指標(biāo)已率選進(jìn)入超賣區(qū)域，需要等待的是量能再次縮至前五個(gè)交易日均量的0.6倍成右，另外仍然要等待均線回踩確認(rèn)。如進(jìn)入10.43至10.52區(qū)間，多技術(shù)指標(biāo)都已進(jìn)入超賣區(qū)域，參與或安全系數(shù)更大。

（圖片來源：veer圖庫）

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