12月14日，貴州茅臺(tái)稱，公司投資約155.16億元建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，儲(chǔ)酒能力約8.47萬(wàn)噸;并且其的首次特別分紅獲臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)，分紅金額達(dá)到275.23億元，這也是貴州茅臺(tái)史上最高分紅。

【資料圖】

據(jù)悉，近期消費(fèi)股明顯回暖，貴州茅臺(tái)從10月底部至今，反彈幅度已超過(guò)30%。

貴州茅臺(tái)產(chǎn)能將大幅增長(zhǎng)

貴州茅臺(tái)12月14日的公告顯示，公司投資約155.16億元建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目，其中:工程費(fèi)用105.38億元，工程建設(shè)其他費(fèi)用32.12億元(含土地費(fèi)用26.79億元)，預(yù)備費(fèi)8.86億元，鋪底流動(dòng)資金8.80億元。項(xiàng)目建設(shè)周期為48個(gè)月，所需資金由公司自籌解決。上述項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于茅臺(tái)鎮(zhèn)太平村和中華村，規(guī)劃建設(shè)制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫(kù)69棟及其相關(guān)配套設(shè)施，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，儲(chǔ)酒能力約8.47萬(wàn)噸，后續(xù)公司將根據(jù)市場(chǎng)情況和公司實(shí)際具體安排投產(chǎn)進(jìn)度。

貴州茅臺(tái)2021年年報(bào)中顯示，貴州茅臺(tái)的茅臺(tái)酒制酒車間的設(shè)計(jì)產(chǎn)能為4.27萬(wàn)噸，但實(shí)際產(chǎn)能達(dá)到5.65萬(wàn)噸。若是加上本次新增的實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年，在2年項(xiàng)目建設(shè)完成后，茅臺(tái)酒的實(shí)際產(chǎn)能將達(dá)到7.63萬(wàn)噸。按此計(jì)算，在此項(xiàng)目完成后，茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能將增長(zhǎng)35%。

白酒市場(chǎng)在哪里

據(jù)中研普華《2022-2027年中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與投資機(jī)會(huì)報(bào)告》顯示：

高盛預(yù)計(jì)2023年中國(guó)GDP增速將從今年的3%增至明年的4.5%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)將重啟增長(zhǎng)模式，增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自消費(fèi)。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量眾多，白酒市場(chǎng)規(guī)模廣大(2016年為236.83萬(wàn)噸每年)，但酒類分布格局較為分散化。不同地理區(qū)域?qū)Π拙莆幕?、口味和品牌的偏好也不盡相同，就比如北方人大多喜好醬香型及濃香型白酒，但是市場(chǎng)上醬香型白酒濃香型白酒品牌眾多，這就導(dǎo)致市場(chǎng)分散化現(xiàn)象明顯，市場(chǎng)集中度偏低。

然而在高端白酒方面，市場(chǎng)逐漸向龍頭酒企集中，2020 年高端白酒市場(chǎng)份額貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖分別占比 57%、30%和 7%，CR3 合計(jì)占比達(dá) 94%。

數(shù)據(jù)顯示，白酒最歡迎區(qū)域主要分布在山東、內(nèi)蒙古、黑龍江、河南等地，另外喜好口味主要以醬香型、濃香型為主，白酒消費(fèi)者以中老年人群居多。這幾處為代表的白酒市場(chǎng)潛力較大，也一直以來(lái)極度受全國(guó)各地白酒廠家、經(jīng)銷商和代理商等的關(guān)注。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，東部和西部為五糧液的兩大主力市場(chǎng)，其中東部主要以江浙滬為主，華東是五糧液的“糧倉(cāng)之地”，2021年公司東部營(yíng)收188億元，占比超過(guò)西部成為五區(qū)之首。

白酒未來(lái)在哪里

以五糧液與貴州茅臺(tái)為例，據(jù)中研普華《2022-2027年中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與投資機(jī)會(huì)報(bào)告》顯示：

2022年12月初，北上資金凈買入五糧液22.52億元，高居榜首，總持倉(cāng)突破1.9億股，創(chuàng)4個(gè)月來(lái)新高，持倉(cāng)市值也再次突破300億元，創(chuàng)2個(gè)月來(lái)新高。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司2022-2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收748.9/839.9/947.0億元，分別同比+13.1%/+12.1%/+12.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)265.9/299.6/339.6億元，分別同比+13.7%/+12.7%/+13.4%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年市盈率分別為24/22/21。

在《遵義市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中，對(duì)茅臺(tái)酒的產(chǎn)能也提出了目標(biāo)，該文件表示，做強(qiáng)茅臺(tái)鎮(zhèn)核心產(chǎn)區(qū)，全力支持茅臺(tái)集團(tuán)加快發(fā)展，大力疏解茅臺(tái)鎮(zhèn)醬香型白酒生產(chǎn)核心區(qū)非生產(chǎn)性功能，把最優(yōu)質(zhì)的土地資源用于最優(yōu)質(zhì)的醬香型白酒生產(chǎn)，支持茅臺(tái)集團(tuán)形成茅臺(tái)酒產(chǎn)能達(dá)10萬(wàn)噸、習(xí)酒產(chǎn)能達(dá)10萬(wàn)噸、茅臺(tái)系列酒產(chǎn)能達(dá)10萬(wàn)噸規(guī)模，力爭(zhēng)將茅臺(tái)集團(tuán)打造成省內(nèi)首家“世界500強(qiáng)”企業(yè)，力爭(zhēng)形成茅臺(tái)鎮(zhèn)核心產(chǎn)區(qū)2000億元級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

隨著大眾消費(fèi)崛起，行業(yè)進(jìn)入第四輪繁榮期。同時(shí)行業(yè)品牌化、高端化成為趨勢(shì)，過(guò)去六年名酒品牌價(jià)值提升背后系中國(guó)高凈值人群數(shù)量和其資產(chǎn)的增值，在此背景下，高端消費(fèi)品的增速顯著快于大眾消費(fèi)品，且由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較優(yōu)，高端酒享受了消費(fèi)升級(jí)的紅利，出現(xiàn)了量?jī)r(jià)快速增長(zhǎng)的現(xiàn)象。

然而值得注意的是，白酒也會(huì)有價(jià)值回歸理性的可能，這是經(jīng)濟(jì)周期和結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然性，亦是行業(yè)快速增長(zhǎng)后的盤整。

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