近些年，每到鹵味巨頭發(fā)布財報，類似于 " 年輕人不吃鴨脖 " 的話題便會占據(jù)微博熱搜榜，這看似玩笑話的背后卻是鹵味巨頭們業(yè)績下滑的事實。當消費低迷、成本上漲、市場格局生變成為現(xiàn)實，鹵味巨頭們或許也意識到業(yè)績 " 狂飆 " 已經(jīng)成為過去。

鹵味巨頭斷崖下跌 中國鹵制食品行業(yè)調(diào)查報告

2 月 14 日，周黑鴨因凈利大降超 90% 登上了微博熱搜，前一晚，周黑鴨發(fā)布公告稱預(yù)計 2022 年凈利潤不少于 2000 萬元，較上年同期下滑超過 94%。

(資料圖)

周黑鴨業(yè)績大幅下滑有跡可循。在 1 月，受 " 周黑鴨預(yù)計公司 2023 年凈利潤僅為 1.5 億 -2 億元 " 的傳聞影響，周黑鴨股價一天跌了超 20%。1 月 12 日，周黑鴨發(fā)布澄清公告稱，公司業(yè)務(wù)運營一切正常，還表示 2023 年將努力實現(xiàn) 2 億元或以上的年度利潤，并強調(diào) " 請注意這是一個目標而非預(yù)測 "。

在業(yè)界看來，周黑鴨業(yè)績下滑不需要驚訝，從整個行業(yè)來看，鹵味市場已經(jīng)進入天花板，鹵味巨頭們業(yè)績均呈現(xiàn)出不同幅度的下滑。絕味食品預(yù)計 2022 年凈利潤為 2.2 億 -2.6 億元，同比下降 73.49%-77.57%;扣非凈利潤 2.5 億 -2.9 億元，同比下滑約 60%-65%?；蜕匣皖A(yù)計 2022 年盈利 3000 萬 -4000 萬元，同比下降 72%-79%;扣非凈利潤預(yù)計下滑超過 90%。

戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認為，鴨脖產(chǎn)品本身是非剛需類消費品，周黑鴨是行業(yè)的頭部品牌，受大環(huán)境影響明顯。疊加疫情線下門店受影響、購買力下滑等因素，造成了周黑鴨及整體鹵味鴨脖食品業(yè)績的下滑。

產(chǎn)品漲價、消費疲勞、業(yè)績跳水，鹵味三巨頭在低迷的業(yè)績前盡顯疲態(tài)。但在過去，它們的境況并非如此。2012 年 9 月，煌上煌在深交所上市，是鹵味行業(yè)第一家上市企業(yè);四年后的 2016 年，周黑鴨在港交所上市;2017 年，絕味食品登陸上交所。在輝煌時期，三家企業(yè)業(yè)績均保持高速增長，門店數(shù)量也大舉拓張。

絕味食品在 2013-2019 年的凈利潤增長比例一直不低于 20%，最高達 31.93%;煌上煌 2016-2020 年凈利潤呈正增長，增速最高達 59.76%;周黑鴨 2014-2017 年也一直保持增長，至 2018 年起增速開始下滑。

門店數(shù)量上，2014 年起，絕味食品以每年超過 1000 家門店的速度大舉開店;2019-2021 年，周黑鴨加盟店數(shù)量由 5 家上升至 1535 家;煌上煌更是在 2021 年放話要開出 " 萬家門店 "。

進入 2022 年，三家財報便開始 " 跌跌不休 "，凈利潤接連下滑。截至 2022 年上半年，絕味食品門店總數(shù)最多，為 14921 家;煌上煌門店 4024 家;周黑鴨門店 3160 家。而其中，煌上煌門店數(shù)量已經(jīng)較 2021 年 12 月底減少了 257 家。

盡管三巨頭增速已顯疲態(tài)，但鹵味市場整體市場盤子并不小，行業(yè)競爭也愈加激烈，市場逐漸走向品類細分化。

美團發(fā)布的《2022 鹵味品類發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，2018-2021 年，鹵味行業(yè)年復合增長率為 12.3%，2022 年中國鹵制品行業(yè)規(guī)模約 3691 億元。

除三巨頭外，2022 年剛上市的紫燕食品還未披露年報，截至 2022 年三季度紫燕食品營收 27.42 億元，歸母凈利潤 2.28 億元。老字號德州扒雞近日也更新了招股書，加速上市進程。鹵味資本市場曾經(jīng) " 三足鼎立 " 的格局逐漸發(fā)生變化。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年中國鹵制食品行業(yè)市場調(diào)查與投資建議分析報告》顯示：

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在鹵味品類和自身品牌都發(fā)展到天花板的當下，絕味食品業(yè)績的增長存在著很大的不確定因素。而煌上煌的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、運營模式、整體體系，都不足以去支撐目前的規(guī)模，當競爭加劇的時候，關(guān)店潮勢必會到來。

疫情三年，消費紅利不再，改變經(jīng)營模式并沒有把周黑鴨拉出困境。2021年中報、年報以及2022年中報，周黑鴨銷售毛利率呈現(xiàn)小幅下降。同時，2022年中報期銷售凈利率突然大幅下降。

錯過最佳的轉(zhuǎn)變時機，曾經(jīng)受益于高端直營模式的周黑鴨，成了休閑鹵制品三巨頭里業(yè)績壓力最大的一家。

隨著2023年疫情防控政策優(yōu)化，消費加快復蘇，周黑鴨是時候煥發(fā)新活力了。

推新品、拓渠道，不及開店與降價

事實上，“消費客流驟降”并不全是因為疫情，而“原材料價格上漲”對于業(yè)績的影響也絕不至于導致超過九成的利潤減少。

休閑鹵味三巨頭真正的問題是，曾是“新消費”代表的它們，如今已成年輕消費者眼里的“老又貴”了。

過去，周黑鴨辣中帶甜，絕味麻辣勁爽，就是對休閑鹵制品口味的區(qū)分了。而現(xiàn)在群雄逐“鹵”之下，任何口味都可以在市場上找到，年輕消費者的獵奇心理促使他們嘗試更多新興品牌的產(chǎn)品。

新消費時代，休閑零食愛好者有了更多的選擇。垂直賽道有王小鹵、久久丫、紫燕百味雞等新銳品牌，如果放大到整個休閑零食行業(yè)，更是有百草味、良品鋪子等眾多跨品類而來的品牌。

面對眾多新競爭對手，傳統(tǒng)鹵制品巨頭們不僅在口味、價格等方面不具備優(yōu)勢，賴以生存的“大單品”和渠道優(yōu)勢也在逐漸減弱，推出更多爆品并拓展渠道勢在必行。

一方面，競品不斷涌現(xiàn)的情況下，鴨貨三巨頭們也在嘗試打造新大單品。去年，周黑鴨連續(xù)推出了虎皮鳳爪、鴨血粉絲堡、小龍蝦蝦球等多款新品。其中，小龍蝦蝦球還由品牌代言人楊超越推廣。

明星代言確實收到了一定成效。2022年上半年，周黑鴨小龍蝦蝦球上半年單月最高銷量突破100萬盒，躋身年度第二大單品。

另一方面，三巨頭傳統(tǒng)的渠道戰(zhàn)略也在轉(zhuǎn)變。據(jù)艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向記者分析：“鹵味食品在過去的一年里面，應(yīng)該說總體日子都不太好過，尤其是以線下門店為主的，這些品牌整體業(yè)績都不太好。”

然而，布局新渠道并不意味著盈利能力的提升。

實際上，對于休閑鹵制品來說，線上渠道未必就比線下門店利潤高。線上銷售看似減少了門店租金成本，但是其他成本卻在增加。比如，線上訂單需要冷鏈物流配送，在電商平臺單多量少的銷售模式下，物流成本或許更高。

拓展全渠道，只能是傳統(tǒng)鹵制品巨頭錦上添花之舉，他們的主戰(zhàn)場仍然是線下零售終端。據(jù)2022年中報，周黑鴨來自自營門店的收入占比為49.2%，來自特許經(jīng)營的收入為28.3%，而來自線上渠道的僅有19.1%。

放眼千億鹵味賽道，三巨頭也遠沒有觸及所謂的天花板。據(jù)《中國餐飲品類與品牌發(fā)展報告2021》，鹵味賽道前五名品牌絕味食品、周黑鴨、紫燕百味雞、煌上煌以及久久丫市場占有率分別為8.6%、4.6%、3%、2.8%、1.3%。

《2023-2028年中國鹵制食品行業(yè)市場調(diào)查與投資建議分析報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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