今年七月，《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》(下稱《指引》)在蘇州市中國基金博物館發(fā)布?！吨敢氛J為，隨著發(fā)達經(jīng)濟體群體免疫的實現(xiàn)，下半年全球經(jīng)濟有望進一步恢復(fù)，但或許仍然面臨一些有別于以往經(jīng)濟危機的風險。對于2021年下半年大類資產(chǎn)配置策略，《指引》建議把握“復(fù)蘇交易+美元反彈”的邏輯主線，關(guān)注更長期投資主題。

由于不同發(fā)展進度導(dǎo)致各經(jīng)濟主體修復(fù)不同步，及主體內(nèi)不同經(jīng)濟部門修復(fù)分化、供應(yīng)鏈瓶頸升級。這些問題不僅加劇了全球經(jīng)濟修復(fù)的不均衡性，而且推升了全球通脹水平的走高。

市場交易邏輯在“復(fù)蘇交易”模式下展開。《指引》認為，“復(fù)蘇交易”將貫穿全年，每個階段將復(fù)合不同因素共同引導(dǎo)資產(chǎn)變化，如今年二季度受到“美元泛濫”的牽引。整體來看各類資產(chǎn)均是受到長端利率水平變化而導(dǎo)致估值重估的過程。從2021年上半年資產(chǎn)表現(xiàn)來看，風險資產(chǎn)基本呈現(xiàn)了“V”型走勢，而避險資產(chǎn)表現(xiàn)為“倒V”型走勢。

《指引》預(yù)計，2021年全球經(jīng)濟增長5.8%，發(fā)達國家經(jīng)濟增長5.2%，新興市場國家(包括中國)經(jīng)濟增長6.2%。雖然經(jīng)濟體內(nèi)各國表現(xiàn)也呈現(xiàn)出明顯分化，但依賴于貿(mào)易增長的國家將受益于發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟強勁增長的影響而有所表現(xiàn)。

2021年下半年市場將面臨美聯(lián)儲購債規(guī)?？s減從預(yù)期至落地實施過程的壓力。在此期間，《宜信財富2021年下半年資產(chǎn)配置策略指引》認為“美元反彈”會成為影響各類資產(chǎn)的主要因素，從市場主體優(yōu)先順序來看：發(fā)達經(jīng)濟體>新興經(jīng)濟體;從資產(chǎn)類別優(yōu)先來看：另類投資(對沖類>房地產(chǎn)信托)>美元>權(quán)益>商品>黃金>債券>類現(xiàn)金。

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