申港證券認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)在2022年二季度資金盈余水平或?qū)⒍翁降?，主要因?yàn)?021年三四季度集中供地高峰期土地款余款在2022年二季度附近將集中支付，疊加工程款高峰期的剛性支出，而作為資金流入端重要來(lái)源的銷售回款預(yù)計(jì)在年中才會(huì)好轉(zhuǎn)。

由于本輪行業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)主要源于籌資端資金收緊，而隨著政策的邊際寬松，行業(yè)的籌資資金緊張的情況將得到緩解，政策底的出現(xiàn)會(huì)支撐板塊估值，未來(lái)板塊彈性來(lái)自經(jīng)營(yíng)端，基于過(guò)往周期變化，申港證券認(rèn)為行業(yè)有望在2022年中筑底回升，而市場(chǎng)預(yù)期可能提前改善。