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【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3740每噸，現(xiàn)貨上漲20-60元不等，華東螺紋+30至3880元每噸，5月基差-55元，熱軋+20至4090元，5月基差54元。

【利潤】原料上漲，鋼材成本持續(xù)上升，鋼價漲幅不如原料，利潤再次轉(zhuǎn)為虧損。盤面利潤因原料漲幅更大而下跌。

【供給】鋼廠產(chǎn)量環(huán)比下降，本周環(huán)比-1.65萬噸至221.2萬噸，近期利潤再次轉(zhuǎn)差，影響鋼廠減產(chǎn)。五大品種產(chǎn)量環(huán)比+15萬噸，其中螺紋增加3.5萬噸至287.6萬噸，熱軋增加12萬噸至309.4萬噸。

【需求】需求弱現(xiàn)實強預(yù)期。但實際需求偏弱，分行業(yè)看，基建環(huán)比回升，制造業(yè)維穩(wěn)，地產(chǎn)依然對總需求形成拖累。隨著北方降溫，需求將由季節(jié)性旺季旺季向淡季過渡。

【庫存】五大品種庫存環(huán)比+6萬噸至1288萬噸，其中螺紋環(huán)比增加10萬噸，熱軋環(huán)比下降1.6萬噸?？値齑孓D(zhuǎn)為季節(jié)性累庫?？紤]到鋼廠產(chǎn)量水平，后期庫存有同比上升態(tài)勢。

【觀點】近期期貨價格持續(xù)上升，導(dǎo)致市場信心轉(zhuǎn)好，貿(mào)易商投機和冬儲有所增加，現(xiàn)貨的跟漲跟期貨形成正反饋。同時鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期支撐原料走強，鋼廠利潤并未因鋼價上漲而走擴，依然虧損。冬儲3600價格對盤面有較強支撐。預(yù)計需求預(yù)期不能證偽，疊加成本支撐下，鋼價保持高位震蕩。操作上參考3600-4100區(qū)間，無持倉者觀望為主，低位多單可繼續(xù)持有。

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