【資料圖】

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯維穩(wěn)至3800元每噸。華東螺紋-60至4070元每噸，5月基差92元每噸,10月合約基差163元；熱軋-60至4200元每噸，5月基差81元每噸，10月合約187元。

【利潤】價格下跌，利潤收縮，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為58和-69元。電爐利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)。

【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)。鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加1.7萬噸至245萬噸。五大品種產(chǎn)量上升7.3至981萬噸。螺紋-1至301萬噸；熱軋+8.1萬噸至325萬噸。

【需求】表需再次走弱，考慮清明節(jié)放假無成交，實際表需可能略好。本周螺紋鋼表需-22；熱軋表需+7.4；五大品種表需-22至1002.本周表需環(huán)比有所改善。

【庫存】庫存季節(jié)性降庫，本周去庫放緩。五大品種庫存環(huán)比-21萬噸至2046萬噸。其中螺紋環(huán)比-9.7萬噸；熱軋環(huán)比-4.4萬噸。

【觀點】昨日雙焦跌幅明顯影響鋼材下跌，鐵礦石相對偏強。在表需連續(xù)轉(zhuǎn)弱情況下，市場提前打壓鋼廠利潤，倒逼鋼廠減產(chǎn)降估值。近期地產(chǎn)銷售季節(jié)性下滑，以及水泥出庫下滑，市場對二季度需求的擔(dān)憂再起。在需求邊際無增量的情況下，預(yù)計價格維持偏弱走勢。目前電爐已經(jīng)虧損，但廢鋼跟跌難言支撐。遠(yuǎn)月原料貼水較大已經(jīng)計價減產(chǎn)預(yù)期，10月合約關(guān)注3800一線成本支撐。

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