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【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯+20至3540元每噸。華東螺紋維穩(wěn)至3760元每噸，10月合約基差37元每噸。熱軋-10至3860元每噸，10月合約基差45元每噸。夜盤期貨價(jià)格上漲，期貨已經(jīng)升水現(xiàn)貨。

【利潤】江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐利潤104元每噸，江蘇電爐利潤-155元每噸。轉(zhuǎn)爐利潤尚可，鋼廠短期有增產(chǎn)意愿。盤面利潤因原料更強(qiáng)，利潤收斂。【供給】鋼廠鐵水增產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比+1萬噸至246.9萬噸。同比22年均值增長8%。近期利潤走擴(kuò)，鋼廠增產(chǎn)。今年鐵水更多流向五大材以外的鋼材，五大材產(chǎn)量環(huán)比+7在940.7萬噸，同比下降2%。螺紋產(chǎn)量+3.2至276.5萬噸，熱軋產(chǎn)量+2.4萬噸至311萬噸。

【需求】本周五大品種表需-61至904.5萬噸。螺紋鋼表需-42.5萬噸至255.8萬噸，熱軋表需-11.7至300萬噸。本周去庫放緩，需求下降。

【庫存】五大品種庫存從去庫轉(zhuǎn)為累庫（環(huán)比+36）。其中螺紋庫存（+20.7），同時(shí)熱卷庫存庫存（+11）。

【觀點(diǎn)】昨日周度數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量延續(xù)上升，庫存轉(zhuǎn)為累庫，表需降幅明顯。雖然端午節(jié)影響成交少一天，但需求降幅遠(yuǎn)大于一天的權(quán)重，說明實(shí)際需求有轉(zhuǎn)弱跡象。當(dāng)前鋼廠利潤尚可，供應(yīng)重新恢復(fù)高位，預(yù)計(jì)將加重淡季累庫壓力。當(dāng)前鋼價(jià)上漲主要邏輯還是成本推升，但弱需求下，成本上漲的空間受限于轉(zhuǎn)爐利潤。預(yù)計(jì)價(jià)格維持3500-4000區(qū)間震蕩，操作上，基差升水，鋼廠利潤再次收縮，可進(jìn)行短空嘗試。

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