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【期現(xiàn)】

截至7月31日，主力合約收盤價報1462元，環(huán)比下跌23元，主焦煤（介休）沙河驛報1750元，環(huán)比上漲30元，期貨貼水288元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1505元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1625元，環(huán)比持平，期貨貼水（蒙3）43元，貼水（蒙5）163元。市場恐高情緒增加，下游焦企對高價煤開始減少采購。

【供給】

截至7月27日，產(chǎn)地部分煤礦開始復產(chǎn)。汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比增加5.46萬噸至622.17萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比增加2.87萬噸至247.5萬噸。110家洗煤廠日均產(chǎn)量為63.26萬噸，周環(huán)比增加1.32萬噸。進口蒙煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)穩(wěn)定，單日通關(guān)維持在1100車左右。

【需求】

截至7月27日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量45.9萬噸，周環(huán)比下降0.2萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量67.6萬噸，周環(huán)比下降0.5萬噸。近期煤價快速上漲，焦化廠利潤不佳，仍有繼續(xù)限產(chǎn)可能性。

【庫存】

截至7月27日，全樣本獨立焦企焦煤庫存880.3萬噸，周環(huán)比增加22.5萬噸，247家鋼廠焦煤庫存745.6萬，周環(huán)比增加8.3萬噸。下游焦鋼企業(yè)對原料煤采購情緒仍在，但是部分焦化廠開始對高價煤有抵觸情緒，若焦企利潤沒有得到改善，后市補庫意愿或開始回落。

【觀點】

產(chǎn)地部分煤礦開始復產(chǎn)，預(yù)計8月產(chǎn)地供給將有所恢復，下游企業(yè)補庫穩(wěn)定，但是部分焦企對高價煤開始有抵觸情緒，此外，粗鋼平控節(jié)奏較為關(guān)鍵，如果落實逐月平控，近月的壓力也不小。策略上建議在01合約上多熱卷空焦煤。

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