【期現】

【資料圖】

截至8月31日，主力合約收盤價2250元，環(huán)比上漲15元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1910元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2080元，環(huán)比持平，日照港倉單2286元，期貨貼水36元。鋼廠到貨進一步好轉，焦企積極出貨為主。

【利潤】

截至8月31日，鋼聯數據顯示全國平均噸焦盈利13元/噸，利潤周環(huán)比下降11元，其中，山西準一級焦平均盈利52元/噸，山東準一級焦平均盈利11元/噸，內蒙二級焦平均盈利-36元/噸，河北準一級焦平均盈利29元/噸。焦化盈利能力尚可。

【供給】

截至8月31日，247家鋼廠焦炭日均產量46.1萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量71.3萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸。焦企仍有一定利潤，生產積極性旺盛。

【需求】

截至8月31日，247家鋼廠日均鐵水246.92萬噸，周環(huán)比增加1.35萬噸，鐵水進一步增加，短期限產仍未執(zhí)行，對原料仍有剛需支撐。

【庫存】

截至8月31日，全樣本獨立焦企焦炭庫存72.3噸，周環(huán)比減少2.4萬噸，247家鋼廠焦炭庫存585.5萬噸，周環(huán)比增加14.9萬噸。焦企積極生產為主，疊加貿易商反套出貨，資源集中流向鋼廠，到貨情況明顯好轉。

【觀點】

焦企利潤尚可，生產積極性較高，積極出貨為主，下游鋼廠到貨好轉，鋼焦延續(xù)博弈，但是第一輪提降還是基本落地。近期原料煤安監(jiān)力度較大且宏觀利多較強，鐵水繼續(xù)增長，限產仍未有效執(zhí)行，焦炭走勢偏強，短期或有調整，建議單邊暫且觀望，關注后市鐵水變化。

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