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榮盛石化控股股東榮盛控股與沙特阿美全資子公司AOC簽署《股份買賣協議》，擬將持有的公司10.13億股轉讓AOC，作價24.3元/股，溢價率達88.23%。此次股權轉讓事項不會導致榮盛石化控股股東、實際控制人發(fā)生變化，轉讓后榮盛控股持股從61.5%降至51.5%，AOC持股10%加一股。同時，榮盛石化與沙特阿美簽署了《戰(zhàn)略合作協議》，簽訂某些最終協議，包括：1、沙特阿美向浙石化供應承諾數量為每天48萬桶阿拉伯原油(協議期20年，后續(xù)可選5年延長)，基于公開原油市場指標確定;2、榮盛母公司擔保協議;3、沙特阿美通過ATS額外供應榮盛石化每年不超過8萬桶原油;4、沙特阿美通過ATS供應榮盛石化石腦油、混合二甲苯、直餾燃油等化工原料總計每年20萬噸;5、榮盛石化在符合適用的出口批準、許可證、配額和豁免的前提下，向沙特阿美供應聚烯烴等化學品每年80萬噸;6、榮盛石化在符合適用的出口批準、許可、配額和豁免的前提下，向沙特阿美供應每年30萬噸化工產品及1.5萬桶/日精煉產品;7、榮盛石化提供300萬立方米油品儲罐及相關設施，同時沙特阿美保證150萬噸最低庫存水平，協議期5年;8、沙特阿美向公司提供特定技術和知識產權等，包括但不限于煉油和石化行業(yè)的技術，并聯合開發(fā)推廣新技術、定期進行技術交流等。

沙特阿美是世界最大的一體化能源和化工公司之一，其主要從事石油勘探、開發(fā)、生產、煉制、運輸和銷售等業(yè)務。其目前是世界最大的石油生產公司和世界第六大石油煉制商，擁有世界最大的陸上油田和海上油田。2022年沙特阿美營業(yè)收入為3051億美元、凈利潤1611億美元，凈資產4443億美元。此次雙方在原料、產品、庫存管理、技術等各個方面進行全方面合作，對公司有深遠的影響。作為第一大石油公司以及榮盛石化長期穩(wěn)定的原油采購合作方，沙特阿美的入股以及后續(xù)一攬子采購、庫存管理等協議對浙石化的原油穩(wěn)定供應以及降低采購成本有積極作用。與沙特阿美關于聚乙烯、聚丙烯等化工品的協議進一步拓寬了榮盛石化海外銷售渠道，全球化銷售保障公司供應鏈穩(wěn)定。此外，借此協議雙方進行技術優(yōu)勢互補、資源共享等為后續(xù)在其他領域的深化合作打下基礎。

沙特阿美以88%的高溢價收購公司非流通股，表明了沙特阿美對國內煉化企業(yè)的認可，國際地位進一步提升，有望提振市場對煉化企業(yè)信心，我們認為市場對榮盛石化以及其他民營煉化資產的價值有望重估。

由于四季度需求不及預期，下調公司盈利預測，預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為41.18、80.73、117.03億元(原值75.99、124.65、196.78億元)，同比增速為-67.9%、96.1%、117.03%。對應PE分別為31.75、16.19、11.17倍。維持“買入”評級。

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