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10月以來，鐵礦行情先小幅沖高，隨后回落下行，據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示，截至31日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為666.44，環(huán)比下跌13.7%，其中，在10日達(dá)到月內(nèi)高點(diǎn)785.22，在31日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)為666.44，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)相差幅度達(dá)到15.38%，具體如上圖。

回顧鐵礦10月行情，鐵礦價(jià)格沖高回落，整體呈先漲后跌走勢， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為可以大概分為二個(gè)階段：其一沖高上漲，節(jié)前鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大，鐵礦需求也逐步釋放，疊加港口庫存去庫，市場交投好轉(zhuǎn)，礦價(jià)開始止跌反彈；節(jié)后因?yàn)樘鞖庖蛩赜绊?，海外發(fā)運(yùn)以及港口到港量下降，鋼廠方面仍有意維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，供減需增下礦價(jià)持續(xù)上漲，期貨市場情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨商跟漲積極，礦價(jià)也持續(xù)走強(qiáng)。

其二再次沖高回落，震蕩下行。國慶節(jié)后一周，鋼廠雖然仍在維持現(xiàn)有開工規(guī)模，但鋼廠利潤開始回落，生產(chǎn)積極性受挫；與此同時(shí)，下游鋼材需求釋放情況不及市場預(yù)期，進(jìn)一步打擊鋼廠生產(chǎn)積極性。而在鋼廠復(fù)工日疏港量有所回升后，港口庫存卻不降反增，使得市場炒作情緒有所冷卻，加上期貨價(jià)格走低，期現(xiàn)共振影響下，現(xiàn)貨礦價(jià)再度下跌；10月下旬，隨著鋼廠利潤不斷縮減以及北方各地陸續(xù)發(fā)布采暖限產(chǎn)消息，鋼廠也有意減產(chǎn)檢修，鐵水產(chǎn)量見頂回落，鐵礦需求預(yù)減，加上港口庫存去庫放緩，礦價(jià)承壓明顯。

分析完十月礦價(jià)波動(dòng)的原因后，來預(yù)測下11月礦價(jià)：

庫存方面，截至28日，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12944.22萬噸，環(huán)比增加31.46萬噸；日均疏港量為307.94萬噸，周環(huán)比增長9.21萬噸；在港船舶數(shù)93條，與上周相比增加30條。10月以來鐵礦港口庫存情況如上圖；整個(gè)十月中，節(jié)后鋼廠復(fù)工規(guī)模擴(kuò)大采購需求釋放，而后持續(xù)維持開工規(guī)模，雖然多以消耗自身庫存為主，但采購需求也持續(xù)釋放，港口庫存維持去庫化趨勢。但由于鋼廠利潤縮減，后期減產(chǎn)必然發(fā)生，盡管日疏港量回升，但港口庫存在港口到船增長后有增長預(yù)期，而鋼廠后期開工預(yù)減，港口庫存較大概率止降反增。

供應(yīng)方面，截至24日，上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2901萬噸，環(huán)比減少42.6萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2511.6萬噸，環(huán)比增加39.7萬噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1817.3萬噸，環(huán)比增加24.6萬噸；其中澳洲發(fā)往中國的量1579.7萬噸，環(huán)比減少11.4萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量694.2萬噸，環(huán)比增加15萬噸。10月鐵礦海外發(fā)運(yùn)縮減，主要在于前期澳巴發(fā)運(yùn)量有所降低，加上南非港口工人罷工，礦石運(yùn)輸受阻。但當(dāng)前鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量逐步回升，預(yù)計(jì)后續(xù)到港量會(huì)慢慢回歸均值水平。從四大礦山的發(fā)運(yùn)計(jì)劃來看，四季度鐵礦石海外發(fā)運(yùn)量大概率維持較高水平，預(yù)計(jì)11月鐵礦發(fā)運(yùn)維持偏強(qiáng)趨勢。

需求方面，從上述鋼廠開工、利潤以及鐵水產(chǎn)量對(duì)比圖來看，10月鋼廠開工規(guī)模維持，但下游鋼材需求釋放乏力，成材價(jià)格下行導(dǎo)致鋼廠利潤下降；與此同時(shí)，隨著鋼廠利潤縮減加上限產(chǎn)消息頻出，鐵水產(chǎn)量也在10月達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，開始見頂回落，鋼廠利潤縮減后減產(chǎn)概率較大；其次，國內(nèi)衛(wèi)生事件仍在反復(fù)出現(xiàn)，11月份工地端的施工情況能否持續(xù)還不能確定，也就是說后期鋼材需求持續(xù)性難料。而北方地區(qū)陸續(xù)開始環(huán)保限產(chǎn)措施，鋼廠限產(chǎn)計(jì)劃也會(huì)陸續(xù)公布。因此鐵水產(chǎn)量將持續(xù)回落，利空鐵礦需求，具體情況需關(guān)注后期鋼廠利潤變化以及相關(guān)政策消息。

市場方面，10月鋼材旺季需求證偽，市場情緒多悲觀，加上近期高爐減產(chǎn)擴(kuò)大，成材弱需求兌現(xiàn)，市場整體行情延續(xù)弱勢，期貨方面，由于限產(chǎn)預(yù)期政策下驅(qū)動(dòng)向下，投機(jī)情緒多謹(jǐn)慎看空，期貨行情偏弱震蕩運(yùn)行概率較大，市場整體對(duì)短期看法偏空。

廢鋼方面，十月以來，廢鋼價(jià)格單邊下跌，趨弱運(yùn)行。由于廢鋼前期漲價(jià)過快，導(dǎo)致電爐生產(chǎn)成本上漲，因此鋼廠利潤縮減后，廢鋼需求也隨之縮減，鋼廠有意降低廢鋼采購價(jià)格。雖然部分貿(mào)易商仍有挺價(jià)意愿，但需求縮減后也不得不降價(jià)出售，預(yù)計(jì)11月廢鋼市場先跌后穩(wěn)、震蕩趨穩(wěn)趨勢。如果廢鋼繼續(xù)保持降價(jià)趨勢，那么鋼廠電爐生產(chǎn)成本相對(duì)高爐來說將更具優(yōu)勢，那么對(duì)于鐵礦需求也是一大利空。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，11月鐵礦供強(qiáng)需弱基本面大概率維持，疊加限產(chǎn)預(yù)期政策，鋼廠順勢減產(chǎn)，利空鐵礦需求，10月下游鋼材需求證偽后，市場情緒悲觀，對(duì)后市看法偏空。而四季度海外發(fā)運(yùn)預(yù)增，港口庫存有累庫可能，鐵礦價(jià)格進(jìn)一步承壓，綜合來看，鐵礦需求大幅縮減趨勢明顯，預(yù)計(jì)11月鐵礦或延續(xù)跌勢，偏弱震蕩運(yùn)行。

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