從11月開始，鐵礦石價格強勢反彈。12月14日，我國進口62%粉礦到岸價價格為109.07美元/噸，進口65%粉礦到岸價價格為121.82美元/噸，較11與1日分別上漲36.56%和33.87%。

國產(chǎn)鐵礦石方面，12月14日，國產(chǎn)62%鐵精礦價格為831.75元/噸，國產(chǎn)65%鐵精礦價格為930.33元/噸，較11與1日分別上漲6.17%和6.26%。

目前，64家鋼廠燒結礦庫存可用天數(shù)維持在略超20天的水平，鋼廠進口礦總庫存可用天數(shù)小幅增長至33天。上述兩個指標分別離往年春節(jié)前后的正常庫存低12天和7天。最近，鋼廠包括鋼廠招標數(shù)量增加、日均疏港量重新回到300萬噸以上、港口鐵礦石成交量來到4月和10月高點附近等，鋼廠已然開始補庫。

【資料圖】

鋼廠庫存低，補庫需求較大，加之國內(nèi)宏觀政策大幅好轉，房地產(chǎn)行業(yè)融資政策持續(xù)放松，導致市場對明年鐵礦石需求抱有非常高的期待，鐵礦石價格也隨之反彈。鐵礦石的春天，似乎提前來了。

但需要注意的是，鋼廠補庫存的體量將受到鐵礦石絕對價格太高和盈利能力太弱的限制。而且宏觀環(huán)境轉好的作用，最起碼半年才會作用到實際需求，房地產(chǎn)市場回暖同樣也需一定時間，弱需求的根源不解決，鐵礦石很難繼續(xù)“高歌猛進”。

更重要的是，鐵礦石供應端將持續(xù)放量，至少供需偏緊的局面已不存在。

海關總署的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-10月，中國鐵礦石進口量9.2億噸，同比減少1.7%，其中，進口澳大利亞巴西鐵礦石7.88億噸，同比增長3.35％，但非主流礦進口量1.3億噸，較去年同比下降4200萬噸，半數(shù)以上的減量來自于印度和烏克蘭；國產(chǎn)礦由于國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)和礦山安全事故影響，國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量小幅下降。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-10月全國鐵礦石原礦累計產(chǎn)量為8.10億噸，同比增長-1%，累計生產(chǎn)鐵精礦23303.8萬噸，同比減少0.6%。

今年整體來看，供應端的意外因素使得今年在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)走弱的情況下，鐵礦石價格并未出現(xiàn)“斷崖式”的大幅下跌，相反，在年底強預期下，鐵礦石價格快速“拉升”。但2023年，海外主流礦山供應穩(wěn)定增長，國產(chǎn)礦在 “基石計劃”指引下，產(chǎn)量也不斷釋放，明年鐵礦石供應，很難“緊”起來。

主流礦方面：

力拓公布2023年西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石出貨量為3.2億-3.35億噸，與2022年持平。

淡水河谷預計2023年鐵礦石產(chǎn)量將在3.1億噸至3.2億噸之間，較今年產(chǎn)量3.1億噸略有上升，主要增量來自于S11D礦區(qū)、Itabira綜合體和Minas Centrais綜合體均有產(chǎn)能在今年四季度投產(chǎn)，預計2023年增量約500萬噸。

必和必拓在今年5月投產(chǎn)的南坡礦鐵礦（South Flank）將繼續(xù)釋放產(chǎn)能，預計2023年增量約1000萬噸。

FMG的鐵橋（Iron Bridge）項目將在明年一季度投產(chǎn)，再疊加Eliwana項目的發(fā)力，預計2023年增量約500萬噸。

非主流礦方面；

11月18日，印度財政部發(fā)布了下調(diào)鐵礦石出口關稅的文件，文件內(nèi)容顯示，部分鋼鐵產(chǎn)品也做出了相應調(diào)整。其中，鐵礦石品位58%以上品種的關稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團恢復0%關稅。

印度礦以低品礦和球團礦為主，由于低品礦質量不穩(wěn)定，部分微量元素含量偏高，部分鋼廠的使用意愿不高。據(jù)海關統(tǒng)計，2022年1—9月我國進口印度鐵礦石量989萬噸，同比減少2239萬噸。但當前鋼廠利潤較低，對低品礦需求增加，印度礦后續(xù)進口成本的下降或將提振國內(nèi)對印度低品粉礦的需求，2023年我國進口自印度的鐵礦石，有望回升至每月200萬噸以上。那么明年印度礦的供應增量約1600萬噸。

國產(chǎn)礦方面：

“基石計劃”提出2025年國產(chǎn)礦鐵精粉產(chǎn)量3.7億噸，2021年國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量約2.8億噸，今年產(chǎn)量可能要略低于去年，所以2023年國產(chǎn)礦產(chǎn)量將繼續(xù)增加，預計2023年國產(chǎn)礦供應增量500-1000萬噸。

歸根結底，鐵礦石基本面，整體相對寬松，而價格走向何處，還要看“需求”的臉色。

今年在國家的大力支持下，基建投資持續(xù)快速增長，1-10月基礎建設投資累計同比增長8.7％，基建投資在穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟起到了關鍵性的作用。在房地產(chǎn)融資“三支箭”的支持下，房地產(chǎn)行業(yè)有望在2023年上半年企穩(wěn)。

鐵礦石的春天，還需等一等！

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