每個產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷從初創(chuàng)到成長，再到成熟而后衰落的演變過程。

即便衰落期也有反彈，成長期也會回落。

(資料圖)

眼下，風(fēng)電行業(yè)正在經(jīng)歷低潮期。

三季報顯示，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績出現(xiàn)大面積滑坡。雖有個別增長，但蕭條滲透到風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的每一個環(huán)節(jié)，涵蓋整機，塔筒、法蘭、葉片、主軸、海纜、鑄件等。

關(guān)于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)業(yè)績滑坡的原因眾說紛紜，部分觀點認為補貼退坡是主因，部分觀點認為原材料價格上漲影響較大，還有部分觀點認為，海風(fēng)裝機量下滑是原罪。

眾所周知，透過表象看本質(zhì)是探究事物發(fā)展規(guī)律的第一道門。

筆者認為：無論是風(fēng)電企業(yè)利潤下滑，還是風(fēng)電招標價格大幅下降，抑或是原材料成本上升，均是表象。

政策與機械特性

對于大部分產(chǎn)業(yè)而言，政策對其發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，往往在導(dǎo)入期時介入較多，成長期陸續(xù)退出，而后產(chǎn)業(yè)走向市場化競爭。

不過，我們研究風(fēng)電產(chǎn)業(yè)時發(fā)現(xiàn)，即便風(fēng)電產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)多年發(fā)展，逐步邁入成熟，但政策這只無形的手仍舊主導(dǎo)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)。

(1) 受政策影響較大

近年來，國家出臺多項政策措施，為促進風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航。如上網(wǎng)電價保護、發(fā)電保障性收購、稅收優(yōu)惠等政策。

尤其是補貼政策，影響至深。

比如，2019年5月國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》，提出自2021年 1月1日開始，新核準的陸上風(fēng)電項目全面實現(xiàn)平價上網(wǎng)，國家不再補貼；先前已核準但未在2020年底前完成并網(wǎng)的項目，國家不再補貼。

補貼退坡的政策帶動2020年的搶裝潮，新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機量達到歷史級的71.67GW，高于2017~2019年三年之和。

搶裝導(dǎo)致2021年需求提前到2020年，其結(jié)果便是2021年風(fēng)電裝機量出現(xiàn)滑坡，裝機47.57GW，同比下滑33.63%。

然而，出人意料的是，裝機量下滑卻沒有對產(chǎn)業(yè)造成較大影響。

恰恰相反，風(fēng)電在2021年實現(xiàn)高速發(fā)展。只因為：海風(fēng)搶裝來了。

2021年1月23日，財政部、國家發(fā)改委、國家能源局就曾聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》（財建【2020】4號），明確從2022年起，中央財政將不再給予海上風(fēng)電補貼。

這便直接導(dǎo)致了2021年海上風(fēng)電搶裝，全年裝機量近17GW，同比增長452.29%，是此前累計建成總規(guī)模的1.8倍，中國海風(fēng)躍居世界第一。

歷史總是驚人地相似，搶裝潮的結(jié)果就是需求前置，導(dǎo)致2022年海風(fēng)裝機出現(xiàn)階段性空檔。海上風(fēng)電2022年上半年僅僅裝機0.27GW，而2021年上半年同期裝機2.146GW。2022年1-9月，我國海上風(fēng)電新增裝機容量為124萬千瓦，比起2021年1-9月裝機382萬千瓦，同比下降67.54%。

成也海風(fēng)，敗也海風(fēng)。

海上風(fēng)電利潤較陸風(fēng)更為豐厚，去年同期業(yè)績自然高漲，今年需求回落后，業(yè)績自然大幅下滑。

取消補貼的政策力度可見一斑。

嚴格來講，受行業(yè)政策影響較大也是表象。

追本溯源，行業(yè)特性是其內(nèi)生的，決定了其發(fā)展進程以及路徑。

（2）機械行業(yè)特性，技術(shù)迭代較慢，決定發(fā)展路徑。

風(fēng)電發(fā)電原理是風(fēng)能轉(zhuǎn)化為電能，實則是機械能轉(zhuǎn)化為電能，風(fēng)力吹動葉片，葉片帶動轉(zhuǎn)子在磁體內(nèi)轉(zhuǎn)動，切割磁場時產(chǎn)生電流。

因此，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)出典型的機械制造特征?？績?nèi)生自我迭代技術(shù)屬性較弱。十二五和十三五（不包括2020年）相差不大，增長緩慢。

不過，近幾年，通過取消補貼的政策加速了產(chǎn)業(yè)發(fā)展，重塑了產(chǎn)業(yè)格局。

原有產(chǎn)業(yè)鏈中，零部件利潤豐厚，存在著供需錯配，一方面搶裝爆發(fā)的需求會讓零部件廠商擴大產(chǎn)能，搶裝結(jié)束產(chǎn)能過剩競爭加劇，自然而然零部件成本下降；另一方面通過擴大生產(chǎn)規(guī)模也會促使成本下降。

產(chǎn)能過剩，競爭加劇，風(fēng)機招標價格大幅下滑，并愈演愈烈。

2022年10月份，北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)統(tǒng)計的陸上風(fēng)電中標均價在1500元/kW左右，海上風(fēng)電項目中標均價在3650元/kW左右，陸上最低報價已經(jīng)突破所有人的底線，最低報價在1200元/kW左右。降價反映在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，各企業(yè)毛利率下滑，業(yè)績同比回落。

在這種趨勢下，驗證了制造業(yè)的一條邏輯循環(huán)：降本-放量-降本。

在成本下降的驅(qū)動下，風(fēng)電招標量超預(yù)期。

據(jù)金風(fēng)科技（SZ：002202）統(tǒng)計，2022年Q1-Q3季度公開招標量達76.5GW，相比去年全年招標量增加41.39%。截止2022年10月，國內(nèi)風(fēng)機招標量已達到91.72GW，同比增長90.09%，全年預(yù)計能突破100GW。

風(fēng)電機械行業(yè)特性決定了其技術(shù)迭代較慢，對產(chǎn)業(yè)政策依賴性較強，內(nèi)生供血能力有限，主要依賴于外部干預(yù)。

其機械屬性帶來更深遠的影響是，技術(shù)路徑演變也遵循著機械行業(yè)的規(guī)律：物理性質(zhì)的提升——將主機做得越來越大——風(fēng)機大型化。

產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢

（1）大型化

大葉片使得葉輪直徑越長，掃風(fēng)面積越大，進而增大發(fā)電量。

風(fēng)機大型化是產(chǎn)業(yè)核心降本手段。根據(jù)NREL對美國市場風(fēng)電LCOE的測算，至2030年，陸風(fēng)、海風(fēng)（固定式）LCOE分別有約60%、40%的下降空間，大型化貢獻顯著。2015年以來風(fēng)機大型化加速演進，新增裝機平均單機容量從1.8MW提升至3.5MW。

風(fēng)機大型化后，零部件單位耗量被大幅攤薄，風(fēng)機成本已經(jīng)大幅下行，根據(jù)《平價時代風(fēng)電項目投資特點與趨勢》，當(dāng)機組單機容量由2MW增加到4.5MW時，靜態(tài)投資由6449元/kw降低到5517元/kw，全投資IRR由9.28%上升到11.68%，LCOE由0.3451元/kWh下降到0.2983元/kWh。

（2）葉片輕量化

葉片輕量化能為其大型化帶來更高的效用。葉片長度的提升使其重量快速增加。雖然通過增大掃風(fēng)面積提高了發(fā)電效率，但重量的增加也加重了對主機和塔筒的荷載，因此輕量化成為大葉片的重點發(fā)展方向，其中長度在百米以上級別的葉片必須用到碳纖維材料。

碳纖維是一種具有質(zhì)量輕、高強度、耐腐蝕、抗疲勞等優(yōu)異性能的材料，將其應(yīng)用于葉片中，將能夠有效減輕葉片質(zhì)量，增加葉片強度，在海上高鹽高濕的環(huán)境下，葉片中碳纖維材料也能夠提升耐腐蝕性能，適應(yīng)海上風(fēng)電惡劣的氣候條件。

（3）海上風(fēng)電

最適合大型化和輕量化的應(yīng)用場景無疑是海上風(fēng)電。

海上風(fēng)力資源豐富，可開發(fā)空間大。

中國海岸線長度約1.8萬公里，海洋面積達到300多萬公里，是大型化風(fēng)電天然的土壤。

海上風(fēng)力資源優(yōu)異，風(fēng)速高于陸地；海上風(fēng)力遮擋物少，輸出更平穩(wěn)；海上風(fēng)電機型更大，效率更高；海上風(fēng)電不占用土地資源。

隨著裝機量的擴大規(guī)?；杀拘?yīng)此時也開始凸顯，據(jù)IRENA測算，2020年全球海上風(fēng)電的裝機容量每增加一倍，整體裝機成本將下降 9%，LCOE將下降15%。

2010-2020年全球海上風(fēng)電的平準化度電成本（LCOE）由0.162 美元/千瓦時降至0.084美元/千瓦時。

未來海上風(fēng)電沿著大型化的路徑繼續(xù)前行，形成降本良性循環(huán)。

海上風(fēng)電發(fā)展前景廣闊。據(jù) GWEC《2022全球風(fēng)能報告》預(yù)測，2025年全球風(fēng)電新增裝機容量有望達到119.4GW。其中，陸風(fēng)94.9GW，海風(fēng)24.5GW，2021-2025年新增裝機量復(fù)合增長率為4.61%，海風(fēng)新增裝機量復(fù)合增長率達28.84%。

（4）一體化

現(xiàn)階段，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競爭較為激烈。

從制造業(yè)的發(fā)展趨勢我們可以確定一體化的預(yù)判。

產(chǎn)業(yè)發(fā)展初級階段，以市場換技術(shù)，進入門檻最低的環(huán)節(jié)。然后，進行國產(chǎn)化替代。

產(chǎn)業(yè)高增長階段，細分環(huán)節(jié)脫穎而出，收獲頗豐，產(chǎn)能大幅提升，成本不斷下降。

產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長階段，競爭逐步激烈，現(xiàn)階段，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)毛利率下降已是必然，企業(yè)通過產(chǎn)業(yè)一體化整合，保持競爭力。

一體化的趨勢已經(jīng)在光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)相繼上演，電池組件環(huán)節(jié)利潤較低，但是如果整合了硅片、硅料等環(huán)節(jié)，利潤將明顯改善，對設(shè)備端的整合，成本明顯降低。另一方面，一體化策略將上游掌控在自己手中，可以確保供應(yīng)鏈安全。

在風(fēng)電產(chǎn)業(yè)中，主機廠是上游各零部件的最終流向環(huán)節(jié)，無疑占據(jù)了整合各零部件一體化的有利條件。

現(xiàn)階段，國內(nèi)許多主機廠陸續(xù)進入零部件環(huán)節(jié)。比如，明陽智能（SH：601615）、遠景能源、東方電氣（SH：600875）等可以自產(chǎn)葉片，遠景能源、明陽智能等對齒輪箱的研發(fā)已經(jīng)成型。明陽智能等企業(yè)已經(jīng)開始全面進軍各零部件環(huán)節(jié)，這使得風(fēng)電主機廠的成本出現(xiàn)了明顯的差異。

2023風(fēng)電可期

從裝機量的數(shù)據(jù)來看，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)2022年高開低走，1-11月裝機22.52GW，同比下降8.83%。不過，照以往的慣例來看，12月是并網(wǎng)的高發(fā)期，業(yè)內(nèi)給出50-55GW全年較為樂觀的裝機預(yù)期。

風(fēng)機招標量通常會年內(nèi)與下年3:7的裝機比例，再疊加上明年的增量，實際裝機新增可能超過70GW，迎來裝機熱潮。

此外，2023年還存在一些可能超預(yù)期的看點。

看點1：降本-放量-降本的產(chǎn)業(yè)邏輯循環(huán)使得裝機超預(yù)期

看點2：海上風(fēng)電

據(jù)IRENA預(yù)計，2030年全球海風(fēng)將實現(xiàn)裝機213GW，當(dāng)前距離目標還有157GW裝機余量，預(yù)計平均每年實現(xiàn)約22GW海風(fēng)裝機。丹麥、德國、比利時與荷蘭簽署文件并承諾在2030年海上風(fēng)電裝機總量將達到65GW。

同時，美國預(yù)計在2030年前新增至少30GW海上風(fēng)電，英國也將2030年海上風(fēng)電裝機目標從40GW調(diào)增到50GW。

國內(nèi)方面，“十四五”十省規(guī)劃超200GW，遼寧、山東、廣東、廣西、江蘇、浙江、海南等沿海省份均明確了海上風(fēng)電裝機規(guī)劃，總規(guī)劃量高達202.67GW。同時部分省份相繼出臺新的省級補貼政策進行接力，為海風(fēng)需求提供強有力的支撐。

所以海上風(fēng)電在國內(nèi)國外均有巨大需求，2023可能超出預(yù)期。

看點3：原材料成本下降，企業(yè)盈利能力修復(fù)。

風(fēng)機原材料成本占比較大，部分零部件環(huán)節(jié)甚至超過90%，盈利能力與原材料價格息息相關(guān)。

鋼材是最核心的原材料之一，價格回落將促使塔筒、鑄件等環(huán)節(jié)盈利改善。

看點4：風(fēng)機出海

現(xiàn)階段，國內(nèi)風(fēng)機基本完成國產(chǎn)化替代，通過規(guī)模制造存在價格優(yōu)勢。此外，質(zhì)量、技術(shù)、創(chuàng)新、項目管理已不輸于國外同行。在全球風(fēng)機裝機需求高增的背景下，有望通過出海獲取更大市場份額。

不過，出海不僅僅是賣風(fēng)機，還需要做好項目建設(shè)。需要企業(yè)熟悉國外認證標準、法律法規(guī)、政策環(huán)境，能夠參與施工、物流、融資等多個環(huán)節(jié)，這對企業(yè)海外整體服務(wù)配套是一個不小的考驗。此外，維塔斯、西門子等風(fēng)機龍頭具備較強競爭力。國內(nèi)風(fēng)機廠立足本土，有望逐步拓展海外市場。

2022，風(fēng)電淺灘蓄銳，2023，風(fēng)電揚帆起航。

（圖片來源：veer圖庫）

關(guān)鍵詞： 海上風(fēng)電 裝機容量 機械行業(yè)