上機數(shù)控在光伏圈絕對是號狠角色，人狠話不多，風(fēng)格凌厲，擴產(chǎn)兇悍。

時間已經(jīng)進入2023年了，但上機數(shù)控還在用2021年時的陳舊預(yù)測數(shù)據(jù)，來論證硅料產(chǎn)能存在的缺口。

近日，上機數(shù)控公告定增58.19億元，扣除發(fā)行費用后用于“年產(chǎn)5萬噸高純晶硅項目”。今年，市場對于硅料價格普遍預(yù)期會平緩下行，繼續(xù)投資硅料產(chǎn)能，還可行嗎？

(資料圖)

上機數(shù)控的可行性報告說，可行！

上機數(shù)控項目建設(shè)的可行性分析報告節(jié)選：

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的預(yù)測，保守情況下，2025年我國新增光伏裝機容量將達到90GW（實際情況是：去年我國已實現(xiàn)新增裝機容量87.41GW,今年將超過100GW），未來五年復(fù)合增速為13.3%；而2025年全球新增光伏裝機容量為270GW，復(fù)合增速為15.7%。在樂觀情況下，2025年我國新增光伏裝機容量將達到110GW，復(fù)合增速將達到17.9%；全球新增光伏裝機容量將達到330GW，復(fù)合增速將達到20.5%，光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，未來發(fā)展空間廣闊。（實際情況是：2022年全球新增光伏裝機就已達到230GW，2023年預(yù)計是280-330GW，2025年的樂觀估計是500GW。）

而根據(jù)1GW光伏裝機對應(yīng)3,395噸硅料需求測算(當(dāng)下實際情況是：1GW組件對應(yīng)2300噸左右硅料)，2025年全球多晶硅需求約為91.67萬噸-112.04萬噸之間，而截至2021年，全球光伏多晶硅產(chǎn)量約59萬噸，存在較為明顯的缺口，在此背景下，行業(yè)內(nèi)多家硅料企業(yè)已公布了擴產(chǎn)計劃，以支撐未來光伏市場新增裝機需求。

上機數(shù)控這個材料的數(shù)據(jù)組織撰寫，可以說是，太不講究了。一些明顯陳舊、錯誤的市場預(yù)測，上面已經(jīng)逐一指出。如果測算的基礎(chǔ)都是錯的，對未來硅料產(chǎn)能供求關(guān)系的預(yù)測結(jié)果，怎么可能正確呢？

即使按照最樂觀的預(yù)測，2025年全球新增光伏裝機達到500GW，那么對應(yīng)的硅料也不過在115萬噸左右。

中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示：2022年，多晶硅產(chǎn)量為82.7萬噸。實際產(chǎn)能肯定比產(chǎn)量更多，因為新特、協(xié)鑫等都公司有項目是在2022年下半年投產(chǎn)，目前尚沒有達到滿產(chǎn)。

此外，2023年還將有一批項目產(chǎn)能將會釋放。簡單列舉上市公司披露的信息如下：

四川協(xié)鑫一期10萬噸已于2022年7月21日投產(chǎn)，每月點火2萬噸，預(yù)計2023年4月滿產(chǎn)。

新特能源一期10萬噸已于2022年年中全面開工，預(yù)計2023年上半年建設(shè)完成并投產(chǎn)。

天合青海一期5萬噸預(yù)計2023年底前投產(chǎn)。

協(xié)鑫東立10萬噸顆粒硅2022年9月27日開工，預(yù)計2023年底投產(chǎn)。

中環(huán)協(xié)鑫10萬噸項目2022年8月25日開工，預(yù)計2023年8月投產(chǎn)，2024年3月達產(chǎn)。

青海南坡一期5萬噸2022年9月19日開工建設(shè)，預(yù)計2023年四季度投產(chǎn)。

第二，可行性報告根據(jù)1GW光伏裝機對應(yīng)3,395噸硅料需求測算。上個月，協(xié)鑫集團董事長朱共山在2023“光能杯”跨年分享會上說：近年來電池效率越來越高，目前晶硅電池最高效率超過25%，1GW組件只需要多晶硅2300噸左右，比過去(3000-4000噸)大幅下降。從這個角度上來，上機數(shù)控對硅料的需求測算也偏多。

上機數(shù)控公告顯示，項目建設(shè)地點為內(nèi)蒙古自治區(qū)包頭市固陽縣金山工業(yè)園內(nèi)，項目實施主體為弘元能源科技（包頭）有限公司。目前該項目已經(jīng)完成備案，已取得包頭市生態(tài)環(huán)境局固陽分局出具的《關(guān)于弘元能源科技（包頭）有限公司10萬噸高純晶硅項目（一期）環(huán)境影響報告書的批復(fù)》。項目建設(shè)周期為2年。投產(chǎn)時估計已是2025年了。

2月8日，通威也宣布再新投建12萬噸的硅料項目，媒體都用了“逆勢擴產(chǎn)”的提法。趕碳號注意到，通威12萬噸硅料產(chǎn)能，總投資60億元，平均每萬噸投資成本5億元。成本控制方面優(yōu)于同行平均8億-9億的投資成本，也優(yōu)于自己此前的7億的投資成本。

此次上機數(shù)控的硅料項目投資成本更高，5萬噸硅料項目總投資47.20億元，平均每萬噸投資為9.44億元。

市場對于現(xiàn)在的硅料擴產(chǎn)行為習(xí)慣性用“逆勢”二字，以表示對未來市場的擔(dān)憂。根據(jù)上機數(shù)控的測算：項目正常達產(chǎn)后可形成年均銷售收入約 340,000.00 萬元、年均稅后利 潤約 61,348.83 萬元，內(nèi)部收益率約 22.68 %（稅后）。也就是說上機數(shù)控對項目建成后硅料價格的預(yù)期在6.8萬/噸左右。

多晶硅市場是一個價格劇烈波動的市場，價格直接決定了硅料企業(yè)的命運：慘的時候哀鴻遍野，好的時候躺著數(shù)錢。2021年、2020年多晶硅每噸的均價分別是15.05萬、20萬元；而2019年、2020年多晶硅每噸的均價分別是6萬、5.82萬。

此次，堅定投資硅料，也符合上機數(shù)控的一貫作風(fēng)，看中了就要義無反顧下重注（可參看前文《上機數(shù)控：梭哈！光伏》）。估計上機數(shù)控投資硅料，一方面是順應(yīng)光伏產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展的大趨勢，另一方面是再也不想受硅料的制約。

而且現(xiàn)在正值光伏行業(yè)發(fā)展的上行期，是一個融資擴張的好時機。上機數(shù)控一直善于利用資本市場的融資功能。如果這次能順利完成定增，累積募資額將達到130億元。去年三季報時公司的所有者權(quán)益為107億元。

上機數(shù)控梭哈硅片，顯然是博對了。2020年光伏材料業(yè)務(wù)收入已遠超此前主業(yè)設(shè)備制造。

近日伴隨著定增事項，上機數(shù)據(jù)披露多個大單：和江蘇新潮、阿特斯、鈞達股份分別簽署53.77億、82.42億元、59.09億元（含稅）的銷售合同。

上機數(shù)控發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤30億元~33億元，與上年同期相比，將增加約12.89億元到約15.89億元，同比增加75%~93%。上機數(shù)控的利潤規(guī)模，已接近硅片龍頭中環(huán)的一半。

預(yù)測數(shù)據(jù)可能并不重要，只要有業(yè)績支撐，不愁機構(gòu)買單。但如果把材料組織得更認(rèn)真一些，可能更好吧。

現(xiàn)在的光伏圈，不要說上機數(shù)控這樣的準(zhǔn)頭部企業(yè)了，就連二三線光伏企業(yè)想要融資，也非難事。就看光伏企業(yè)在2022年爆表的業(yè)績，誰還會為融資著急呢？

此次上機數(shù)控梭哈硅料，結(jié)果如何，我們拭目以待。

（圖片來源：veer圖庫）

關(guān)鍵詞： 裝機容量 項目建設(shè) 可行性報告