鈣鈦礦近期爆火，今天主要談?wù)凥JT今年的前景如何？目前市場(chǎng)上光伏電池技術(shù)主要為TOPCon、HJT、BC這三種技術(shù)線路，鈣鈦礦全面商業(yè)化尚需要時(shí)間。

異質(zhì)結(jié)線路成本盈利現(xiàn)狀分析

(資料圖)

1、目前HJT單瓦成本比P型高0.2元以上（稼動(dòng)率和良率保證的前提下），單瓦溢價(jià)也在0.2元左右。P型當(dāng)下單瓦盈利平均0.10元左右。

目前HJT用的低溫銀漿，銀漿占電池非硅部分接近50%，210 電池尺寸下HJT銀漿用量212mg/片，對(duì)比之下PERC用量?jī)H有 85mg/片左右。加之設(shè)備投資較大，折舊費(fèi)相較高。目前降本技術(shù)條件下，HJT成本控制最好的企業(yè)也僅能保持盈虧平衡或小虧。

2、預(yù)計(jì)到年底前隨著雙面微晶、0BB、無(wú)主柵、銀包銅、少銦、薄片化等技術(shù)應(yīng)用，可以達(dá)到綜合降本0.10元，組件單瓦盈利可以接近P型。

尤其是銀漿問題，如果用銀包銅代替，則210 尺寸 HJT 采用銀包銅漿料單耗降 30%至 148mg，總單瓦成本下降 0.04元，較 PERC 成本僅高 0.03 元。但產(chǎn)品溢價(jià)可以達(dá)到0.2元以上的可能。

3、如果今年底，銅電鍍技術(shù)能夠成熟應(yīng)用，通過規(guī)模效應(yīng)單瓦成本可與P型打平，轉(zhuǎn)換率提升顯著，考慮享有的單瓦溢價(jià)，單瓦盈利能力將超當(dāng)下主流P型電池。未來(lái)規(guī)模效應(yīng)下，總體盈利會(huì)非?？捎^，由于技術(shù)突破尚有時(shí)日，目前看尚需保守一點(diǎn)。

4、鑒于上述技術(shù)降本要有個(gè)較長(zhǎng)的過程，2022年HJT實(shí)際出貨不超過10GW，傳聞是低市場(chǎng)預(yù)期。但核心今年還是重點(diǎn)關(guān)注HJT是否能在銅電鍍、設(shè)備的稼動(dòng)率、產(chǎn)品良率上取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

TOPCon電池技術(shù)線路成本盈利分析

1、TOPCon技術(shù)本質(zhì)上P型電池的升級(jí)版，目前產(chǎn)線多數(shù)是通過Perc改造而來(lái)，新建產(chǎn)線前半段就是Perc，后半段再增加5000w左右的投資就改成TOPCon了，GW的設(shè)備投資在1.8億左右，用N型硅片制備，是P型電池升級(jí)N技術(shù)線路的過渡性技術(shù)。

2、電池制造中，需要的電池銀漿分為高溫銀漿和低溫銀漿兩種，P 型電池和TOPCon 電池使用高溫銀漿，TOPCon為高溫工藝，因雙面使用銀漿消耗量高，目前主要通過多主柵技術(shù)和銀鋁漿的使用降低銀漿成本，目前降本的速度需要加快。

3、目前TOPCon折舊、人工等會(huì)有所提升，其非硅成本并未大幅度降低，單瓦成本比P型高0.05～0.07元，盡管轉(zhuǎn)換率達(dá)到24.5％左右，未來(lái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，適合集中式電站，目前流傳有的招標(biāo)價(jià)格已接近P型同瓦同價(jià)，接下來(lái)需關(guān)注topcon自身的降本能力，否則單瓦盈利能力未來(lái)可能低于P型，靠一哄而上產(chǎn)線隨時(shí)被洗牌的可能。

4、TOPCon 電池在 PERC 電池的工藝基礎(chǔ)上，將原有磷擴(kuò)散制備 PN 結(jié)改為通過硼擴(kuò)散制備 PN 結(jié)，并在電池背面增加了一層超薄氧化硅（隧穿氧化層），再沉積一層摻雜多晶硅薄層形成鈍化結(jié)構(gòu)，其他工序與 PERC 基本一致，因此較新的PERC 產(chǎn)線可通過增加相應(yīng)設(shè)備改造成 TOPCon 產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)技術(shù)升級(jí)。

這是目前P型線路升級(jí)N型最佳途徑。問題是如果在非硅上沒有革命性突破，要有持續(xù)高附加值是不可能的。

HJT降本深度分析

筆者認(rèn)為，HJT基本就是目前晶硅電池的最終路線了。

HJT效率高，這個(gè)大家應(yīng)該都沒有什么質(zhì)疑了，目前成本貴perc主要硅在銀漿上，其次是多了靶材和設(shè)備貴導(dǎo)致的高設(shè)備折舊，主要還是銀漿，HJT的優(yōu)勢(shì)是低溫工藝，可以做薄片化。

去年的時(shí)候perc的硅片普遍在160~170um左右，以那會(huì)的perc 電池片的bom來(lái)算，HJT把電池片做到130um+銀包銅，就可以和perc的成本打平。

去年后面的時(shí)候perc把硅片厚度降到了150，那么對(duì)應(yīng)的HJT的成本要再打平，那么就需要用120um的薄片。

所有的降本路徑，已經(jīng)出來(lái)了很久了，2021年，高測(cè)切120um的薄片(也就是說切割工藝一年半前就有了)，2022年春，國(guó)內(nèi)某銀漿廠就可以做銀包銅，可以說而行業(yè)所需要做的就是，應(yīng)用，驗(yàn)證，跑通。

HJT產(chǎn)能龍頭金剛光伏進(jìn)展

1：130um+銀包銅就可以做到盈利，因?yàn)镠JT售價(jià)是有溢價(jià)的。目前金剛吳江的1.2gw產(chǎn)線量產(chǎn)跑通，規(guī)模話效應(yīng)上來(lái)后，基本已經(jīng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)轉(zhuǎn)正了，注意是毛利潤(rùn)，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正還需要進(jìn)一步的降本，以及定增融資補(bǔ)充資金還掉現(xiàn)在金融借款，降低財(cái)務(wù)成本，等等。所以今年的定增也是一件非常重要的事。

2:120um+銀包銅+0bb，可以做到和perc成本打平甚至更低，120um金剛產(chǎn)線已經(jīng)跑通，量產(chǎn)沒有問題，就等客戶同意后，就可以切換。銀包銅的成本比銀漿下降30%，金剛產(chǎn)線也已經(jīng)跑通，去年就送REC驗(yàn)證了，金剛自己測(cè)下來(lái)沒有問題，但是REC驗(yàn)證周期較長(zhǎng)，需要3個(gè)月，應(yīng)該也快出結(jié)果了，這個(gè)也是等客戶同意就可以切換。

接下來(lái)是0bb，用了0bb可以使?jié){料成本再下30%，這個(gè)是非?？捎^的，銀包銅降30%0bb再降30%，可以使?jié){料成本直接比perc都低了，HJT詬病的銀漿貴這個(gè)問題，直接就不存在了，但是是用0bb技術(shù)，需要組件廠進(jìn)行設(shè)備更新，另外0bb使用的是交互聯(lián)技術(shù)進(jìn)行黏貼，不用串焊，如果哪天00bb技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用，那串焊機(jī)廠可能就比較難了。

HJT降本路徑清晰，需要做的就是等待降本的措施一步步的落地。但是做實(shí)業(yè)，是一件嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖?，需要一步一個(gè)腳印的去做實(shí)事，但是金融市場(chǎng)很急，今天看見想法，明天就落地，后面就要出利潤(rùn)，出不了就是垃圾砸盤扭頭就走了，走了還不算，還得天天黑你。

目前只能說，降本的事，金剛一步一步的在做，也一點(diǎn)一點(diǎn)的在見成效。能做的就是繼續(xù)等吧，今年應(yīng)該120um和銀包銅都可以看到量產(chǎn)了，0bb需要看組件廠的決心了。

今年之后，技術(shù)路徑上，時(shí)間是站在HJT上面的，120um+銀包銅+00bb達(dá)成，基本就可以做到成本比perc低，效率比perc高，滲透率的提升是一定的，行業(yè)爆發(fā)也是可以預(yù)期的。更遠(yuǎn)的未來(lái)可能還是要疊加電鍍銅，疊加鈣鈦礦，但是這兩個(gè)太遠(yuǎn)了，目前畫餅是非常好看的，但是距離量產(chǎn)還是太遠(yuǎn)了。需要時(shí)間慢慢等待了。至于HJT行業(yè)本身的發(fā)展，按部就班之中，不必因?yàn)殁}鈦礦的爆炒而過度擔(dān)憂。

光伏新概念眾多需要冷靜思考

2022年是光伏N型元年，資本市場(chǎng)炒作N型線路很自然的事，當(dāng)TOPCon作為N型主流線路嗨起來(lái)的時(shí)候，是否意識(shí)到TOPCon技術(shù)壁壘并不高很快被同質(zhì)化，有人士提出TOPCon其產(chǎn)品盈利主要靠Perc前半段產(chǎn)生的觀點(diǎn)，面對(duì)上述觀點(diǎn)，是否意味著競(jìng)爭(zhēng)格局很快改變，此時(shí)繼續(xù)爆炒還是重新定位？

HJT是非常有潛力的技術(shù)線路，為什么沒有大規(guī)模地量產(chǎn)，瓶頸在何處，如果能解決低溫銀漿這種高非硅成本的問題，那么市場(chǎng)是否應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注銀包銅、銅電度等低銀耗的突破？投資是否應(yīng)該尋找相關(guān)投資標(biāo)的，配置布局？

需要說明的是，光伏電池不是轉(zhuǎn)換率越高越高，而且應(yīng)該追求單瓦成本基礎(chǔ)上的發(fā)電量。不講成本和良率的效率都是流氓之談。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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