愛康科技（SZ：002610）以異質(zhì)結(jié)電池的先行者形象，較受光伏市場(chǎng)關(guān)注，但公司為投建異質(zhì)結(jié)下了重注，從資本市場(chǎng)輸血、加重銀行信貸，身背較多壓力。

今年一季度，愛康科技迎來(lái)久違的盈利，但公司是否能將勢(shì)頭延續(xù)下去？資金鏈緊張問題能否得到緩解？異質(zhì)結(jié)產(chǎn)能順利放量并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化？在年度股東大會(huì)上，愛康科技對(duì)財(cái)聯(lián)社記者和投資者們回應(yīng)了這些關(guān)乎公司發(fā)展的核心話題。

(資料圖片僅供參考)

為滿足再融資標(biāo)準(zhǔn) 處置資產(chǎn)造成虧損

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年，愛康科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約66.91億元，同比增長(zhǎng)164.34%，但公司出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約-8.34億元，同比減少105.32%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)約-6.95億元，同比減少28.67%。至此，公司已連續(xù)四年扣非歸母凈利潤(rùn)為負(fù)。

值得關(guān)注的是，愛康科技主營(yíng)產(chǎn)品太陽(yáng)能電池與組件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約54.22億元，同比增長(zhǎng)301.48%，收入占比升至81.03%，然而其毛利率僅為-3.70%。

年報(bào)發(fā)布后，公司也因業(yè)績(jī)、資金狀況等收到深交所問詢函，問及愛康科技持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性等。

對(duì)于去年利潤(rùn)不佳的原因，股東大會(huì)上，愛康科技高管解釋稱，在去年早期，公司與華潤(rùn)電力、浙能電力等主要客戶簽訂了大額訂單，但是此后光伏上游原料供不應(yīng)求，硅料、硅片等價(jià)格暴漲，公司在采購(gòu)時(shí)需要隨行就市，生產(chǎn)時(shí)原料的價(jià)格已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于接單時(shí)的價(jià)格，這也造成了虧損較多。而新增產(chǎn)量可能沒有按期釋放也是一大原因。

為解決上述問題，公司表示，今年開始更加重視布局延伸產(chǎn)業(yè)鏈，以實(shí)現(xiàn)在產(chǎn)品成本方面更強(qiáng)的掌控力度。例如，公司贛州基地同時(shí)建設(shè)多項(xiàng)產(chǎn)能，在一定程度上實(shí)現(xiàn)一體化。同時(shí)，去年12月至今，硅料與電池片價(jià)格有所下滑，今年上半年的在手訂單交付過程中，盈利效益是向好的。

到了2023年第一季度，愛康科技業(yè)績(jī)相比去年同期出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.44億元，同比增長(zhǎng)25.65%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.33億元，同比增加242%。公司表示，受益于硅料價(jià)格下行、電池組件產(chǎn)能釋放和訂單增加，因此實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

另一方面，愛康科技去年凈利潤(rùn)虧損較大的部分原因在于，公司出售贛州發(fā)展融資租賃有限責(zé)任公司股權(quán)及處置老舊產(chǎn)線，造成非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益-2.45億元。資料顯示，愛康科技對(duì)贛發(fā)租賃的股權(quán)為2016年自控股股東愛康集團(tuán)處購(gòu)得。

對(duì)于處置這部分金融資產(chǎn)的考量，公司回應(yīng)稱，愛康科技目前想聚焦主業(yè)異質(zhì)結(jié)電池，但贛發(fā)融租屬于財(cái)務(wù)性的投資，而公司此前想發(fā)布定增預(yù)案，監(jiān)管要求的硬性規(guī)定是財(cái)務(wù)性投資不能超過凈資產(chǎn)的30%，為了符合這個(gè)要求，才去處置這部分財(cái)務(wù)性投資，處置完成后才符合再融資的標(biāo)準(zhǔn)。”

新一輪定增推進(jìn)中 將繼續(xù)壓降擔(dān)保金額

在處置資產(chǎn)、達(dá)到再融資標(biāo)準(zhǔn)后，愛康科技新一輪的定增也在推進(jìn)中。股東大會(huì)上，愛康科技定增申請(qǐng)獲通過，擬向境內(nèi)自然人、機(jī)構(gòu)投資者定增募資不超3億元，發(fā)行數(shù)量為不超2億股。預(yù)案顯示，本次發(fā)行募集資金擬用于湖州愛康2.42GW高效異質(zhì)結(jié)光伏電池建設(shè)項(xiàng)目。

愛康科技表示，公司較早進(jìn)行異質(zhì)結(jié)高效電池的研發(fā)建設(shè)，在行業(yè)中有開拓性作用，因此也花費(fèi)了更多成本。但目前，異質(zhì)結(jié)電池的前景逐漸受到市場(chǎng)公認(rèn)，公司對(duì)此較為欣慰。公司看好異質(zhì)結(jié)高效電池的未來(lái)市場(chǎng)空間，已經(jīng)具備較強(qiáng)的異質(zhì)結(jié)核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。湖州基地量產(chǎn)異質(zhì)結(jié)電池平均轉(zhuǎn)換效率已達(dá)到25.3%，處于國(guó)內(nèi)異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能電池量產(chǎn)效率第一梯隊(duì)。

對(duì)于新一輪定增，愛康科技認(rèn)為，公司從事的光伏行業(yè)屬于資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，公司的新建項(xiàng)目較多，資金需求較大，通過本次發(fā)行股票募集資金，解決項(xiàng)目建設(shè)資金需求的同時(shí)，也有助于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

公司還提及，與去年同期相比，擔(dān)保金額已出現(xiàn)顯著降低，但完全化解擔(dān)保壓力也非一日之功。截至目前，愛康科技及控股子公司經(jīng)審議的累計(jì)對(duì)外擔(dān)保額度為99.67億元，實(shí)際發(fā)生的對(duì)外擔(dān)保合同金額上限為67.33億元。公司表示，將會(huì)繼續(xù)壓降擔(dān)保金額，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

異質(zhì)結(jié)追求搶占市場(chǎng) 今年推進(jìn)降本增效

對(duì)照財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，愛康科技沒有達(dá)到此前為股權(quán)激勵(lì)制定的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)?！?022年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）》顯示，愛康科技2022年至2025年四年間的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為營(yíng)收增長(zhǎng)的2倍到10倍。其中，以公司2021年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2022年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于200%（75億元）。

由于這份業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的增長(zhǎng)率非常高，在發(fā)布時(shí)被廣泛熱議，還收到深交所下發(fā)的問詢函。對(duì)此，公司表示：“曾經(jīng)盡力去完成這項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)，但很遺憾沒有做到，根據(jù)目前對(duì)市場(chǎng)的判斷，該項(xiàng)激勵(lì)計(jì)劃已取消?！?/p>

公司認(rèn)為，去年2月制定計(jì)劃時(shí)，自身具有浙能電力和華潤(rùn)電力等合作對(duì)象，完成目標(biāo)還是比較自信的。實(shí)際上，去年四季度公司發(fā)發(fā)力也可以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，但是利潤(rùn)可能會(huì)虧損更多?！氨局鴮?duì)投資者負(fù)責(zé)，我們沒有這樣做?！?/p>

異質(zhì)結(jié)放量進(jìn)度方面，愛康科技表示，將會(huì)在今明兩年迅速攀升。公司預(yù)計(jì)到今年年底浙江湖州長(zhǎng)興基地完成具備2GW高效N型電池生產(chǎn)產(chǎn)能，江西贛州基地完成4.5GW高效N型電池生產(chǎn)產(chǎn)能，浙江舟山基地完成3GW高效N型電池生產(chǎn)產(chǎn)能。

公司高管透露，目前簽訂的異質(zhì)結(jié)電池訂單以占領(lǐng)市場(chǎng)為主要目標(biāo)，售價(jià)較低，所以還未實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但公司研發(fā)部門對(duì)于盡快降本增效、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；挠^有信心，“2023年公司將通過導(dǎo)入雙面微晶和制程工藝優(yōu)化，預(yù)計(jì)效率將提升到25.5%。另外，公司在硅片薄片化、少銀漿化、金字塔優(yōu)化、網(wǎng)版優(yōu)化等降本方面取得了重大突破，未來(lái)將進(jìn)一步優(yōu)化來(lái)降低異質(zhì)結(jié)電池成本?！?/p>

此前，愛康科技主要專注HJT電池，較少涉及TOPCon電池領(lǐng)域，但今年也開始入場(chǎng)。公司2023年3月發(fā)布TOPCon全新組件iTopper，采用182mm尺寸的TOPCon電池，功率可達(dá)440/580/620W。公司高管表示，TOPCon的效率上限不如HJT，但勝在目前成本與售價(jià)略低，此舉是對(duì)更多的光伏市場(chǎng)盈利可能性進(jìn)行嘗試，未來(lái)公司有望實(shí)現(xiàn)HJT和TOPCon雙輪驅(qū)動(dòng)。

（圖片來(lái)源：veer圖庫(kù)）

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