在美歐支持下，俄烏局勢(shì)早已脫離俄羅斯“閃電戰(zhàn)”的預(yù)期，向著“持久戰(zhàn)”態(tài)勢(shì)發(fā)展。這一年多來(lái)，俄烏雙方在戰(zhàn)爭(zhēng)中元?dú)獯髠?，歐洲各國(guó)飽嘗對(duì)俄制裁反噬的苦果。唯有美國(guó)“坐收漁利”，大發(fā)難財(cái)。烏克蘭不斷推進(jìn)反攻，這場(chǎng)沖突何時(shí)結(jié)束，是否會(huì)曠日持久？俄烏沖突后，全球石油市場(chǎng)是否形成新格局？

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6月24日，“瓦格納叛亂”事件轟動(dòng)全球，相關(guān)報(bào)道充斥各大媒體平臺(tái)榜首，牽動(dòng)著全球神經(jīng)。難道說(shuō)，俄烏沖突將迎來(lái)新的轉(zhuǎn)折？

這場(chǎng)“驚天之變”，竟然第二天直接反轉(zhuǎn)。雖說(shuō)各種漫天猜想又回歸原點(diǎn)，但也留下了新的思考。

俄油出口“東升西落”

計(jì)劃今年春季展開(kāi)的烏克蘭“大反攻”直到夏季才正式打響。

“巴赫穆特絞肉戰(zhàn)”與烏克蘭“大反攻”，對(duì)俄烏雙方造成重創(chuàng)。近期內(nèi)，兩方應(yīng)該都傾向于保守打法，大規(guī)模進(jìn)攻難以再現(xiàn)。長(zhǎng)期看，俄烏沖突將維持“消耗戰(zhàn)”態(tài)勢(shì)。這將是俄、烏及美歐各方博弈的短期均衡態(tài)。

戰(zhàn)爭(zhēng)已近一年半，全球石油市場(chǎng)有何顯著變化，未來(lái)將走向何方？俄烏沖突爆發(fā)前，歐洲為俄羅斯原油主要的出口市場(chǎng)，2021年歐洲占俄油出口份額的51%。俄烏沖突爆發(fā)后，美歐對(duì)俄羅斯實(shí)施全面制裁，迫使俄油退出歐洲市場(chǎng)。為維護(hù)其財(cái)政收入和軍事支出，俄羅斯降低油價(jià)進(jìn)行出口轉(zhuǎn)向，增加對(duì)中印等中立國(guó)的出口，有效緩解了禁運(yùn)帶來(lái)的沖擊，同時(shí)維護(hù)了全球石油供給市場(chǎng)的穩(wěn)定。

據(jù)巴魯達(dá)銀行提供的數(shù)據(jù)，2021年，俄油進(jìn)口量占印度全年總進(jìn)口量的2%，當(dāng)前這一比例已接近20%。在海運(yùn)原油方面，2022年3月，印度進(jìn)口海運(yùn)俄油25萬(wàn)噸，占俄總出口量的1.73%；到2023年4月，印度進(jìn)口海運(yùn)俄油增加至610萬(wàn)噸，占比升至37.67%。

相比較印度，中國(guó)提升了俄油進(jìn)口量，但受制于長(zhǎng)協(xié)及運(yùn)力等限制，整體石油進(jìn)口結(jié)構(gòu)未出現(xiàn)大幅調(diào)整。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月中國(guó)進(jìn)口俄油638.7萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)原油進(jìn)口總量的15%，2023年4月上升至711.7萬(wàn)噸，占比升至17%。與此同時(shí)，中國(guó)進(jìn)口沙特原油的占比由2022年3月的16%上升至20%。

美國(guó)作為歐洲原油需求轉(zhuǎn)向的主要承接者，坐收紅利。Kpler數(shù)據(jù)顯示，2021年美國(guó)經(jīng)VLCC出口至歐洲的原油僅5499桶/日，而在2022年上升至11.37萬(wàn)桶/日。

新格局是否長(zhǎng)期化

隨著俄油出口“東升西落”，全球石油貿(mào)易格局已經(jīng)變遷。在俄烏沖突長(zhǎng)期化的大概率下，新格局是否也將長(zhǎng)期化？

在美歐多方面“圍追堵截”下，俄羅斯不得已以低價(jià)俄油敲開(kāi)印度市場(chǎng)的大門(mén)。被踢出SWIFT后，在俄印以本幣結(jié)算的模式下，新的問(wèn)題隨之產(chǎn)生——俄印貿(mào)易順差持續(xù)拉大，導(dǎo)致俄羅斯手中積累了大量印度盧比。而盧比不是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，幣值不穩(wěn)定。其大量?jī)?chǔ)備，只會(huì)推高財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。加之印度本身產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，俄羅斯又難以從印度購(gòu)買(mǎi)到必需品，這種“留不起，花不出”的困境讓俄羅斯分外頭疼。

就使用盧比結(jié)算雙邊貿(mào)易問(wèn)題，俄羅斯此前已嘗試與印度進(jìn)行了多次談判，但由于分歧難解，目前該項(xiàng)談判于5月初被叫停。俄印結(jié)算機(jī)制若是一直懸而未決，沒(méi)有雙方都能接受的合理方案，那俄印石油貿(mào)易將難以形成穩(wěn)定的關(guān)系，隨時(shí)則有崩盤(pán)的可能。

美國(guó)能否坐視不理？印度是美國(guó)主導(dǎo)的美日印澳“四方聯(lián)盟”中的重要成員，也是美國(guó)印太戰(zhàn)略的關(guān)鍵棋子。雙方利益深度捆綁。然而，此次印度卻“公然違逆”美國(guó)，大肆進(jìn)口俄油，削弱了俄油禁令對(duì)俄羅斯的打擊力度。

長(zhǎng)此以往，美國(guó)是否會(huì)熟視無(wú)睹？倘若美國(guó)向印度施壓迫使其減少俄油進(jìn)口，甚至退出俄油市場(chǎng)，屆時(shí)全球原油市場(chǎng)勢(shì)必將迎來(lái)新一輪洗牌，油價(jià)或?qū)⒊霈F(xiàn)新一輪大震蕩。

是否會(huì)有“黑天鵝”

俄烏沖突及國(guó)際能源市場(chǎng)時(shí)不時(shí)遭遇“黑天鵝”，“黑天鵝”事件或影響全球能源供應(yīng)，或影響全球能源需求，或影響全球能源政治與政策，或影響全球能源市場(chǎng)格局，影響也可能疊加。

未來(lái)的“黑天鵝”可能從很多地方飛來(lái)。例如：

俄烏政局。戰(zhàn)爭(zhēng)長(zhǎng)期化不僅會(huì)拖累俄烏兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活，而且會(huì)引起國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩。6月24日的瓦格納武裝叛亂，雖然于24小時(shí)內(nèi)就宣告平息，但表明政治動(dòng)蕩隨時(shí)出現(xiàn)。倘若有大動(dòng)蕩出現(xiàn)，俄羅斯或?yàn)蹩颂m自顧不暇，甚至導(dǎo)致執(zhí)政黨或執(zhí)政領(lǐng)袖出現(xiàn)替換，那么俄烏沖突極有可能提早結(jié)束，石油市場(chǎng)必然又一次動(dòng)蕩。

美國(guó)政治。隨著2024年大選來(lái)臨，美國(guó)將開(kāi)啟新一屆總統(tǒng)選舉。就當(dāng)前支持率來(lái)看，特朗普仍有獲選可能?！坝H俄”的特朗普可能改弦易轍，俄烏沖突或有突變。特朗普擅長(zhǎng)的“石油大戰(zhàn)”又將重返舞臺(tái)。

“黑天鵝”飛來(lái)。難以預(yù)測(cè)、出乎意外的各類(lèi)大事件時(shí)有發(fā)生，諸如席卷全球的新型病毒、類(lèi)“911”的恐怖事件、氣候或地質(zhì)變化等。這些“黑天鵝”，既對(duì)俄烏沖突產(chǎn)生影響，也將沖擊全球石油市場(chǎng)。

中俄深化合作

俄烏沖突的沖擊波席卷全球石油市場(chǎng)，引發(fā)油價(jià)高幅震蕩，全球石油貿(mào)易格局不斷變遷。近年來(lái)，地緣政治格局動(dòng)蕩不斷，大國(guó)博弈從未休止。中國(guó)油氣對(duì)外高依存度，始終是國(guó)家能源安全的隱患。能源是一國(guó)發(fā)展的基礎(chǔ)，能源的飯碗須牢牢端在手里。僅從能源安全角度考慮，在當(dāng)前形勢(shì)下中國(guó)企業(yè)應(yīng)在以下方面進(jìn)行謀劃。

布局俄羅斯能源產(chǎn)業(yè)鏈。鑒于美歐逐漸退出俄羅斯能源市場(chǎng)，而中國(guó)能源轉(zhuǎn)型與新能源替代尚需時(shí)日，可彌補(bǔ)美歐企業(yè)退出之空隙，與俄羅斯開(kāi)展能源資源勘探、開(kāi)發(fā)、管網(wǎng)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等方面進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈合作。

推動(dòng)中俄能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中俄之間能源基礎(chǔ)設(shè)施的不完備，俄烏沖突迫使俄能源出口轉(zhuǎn)向，中國(guó)能承接的俄羅斯能源的容量受限。為促進(jìn)能源進(jìn)口多元化，提高能源進(jìn)口靈活性，可積極推動(dòng)中俄、中國(guó)-中亞-俄羅斯能源基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃與建設(shè)。

與俄羅斯等國(guó)適時(shí)簽訂天然氣長(zhǎng)協(xié)。受寬松基本面影響，近期天然氣價(jià)格維持低位運(yùn)行。考慮到中國(guó)天然氣資源稟賦不足，天然氣又是能源轉(zhuǎn)型階段重要的過(guò)渡資源，可在適當(dāng)時(shí)機(jī)與俄羅斯等國(guó)簽訂一攬子長(zhǎng)協(xié)，穩(wěn)定未來(lái)天然氣供應(yīng)。

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