從宏觀面來看，經(jīng)濟政策定調(diào)轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，下游存在政策托底預期。從基本面來看，當前產(chǎn)量維持相對高位，寧夏及內(nèi)蒙古地區(qū)硅鐵成本高于其他地區(qū)，預計硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長空間不大;需求端鐵水及鋼材產(chǎn)量繼續(xù)走低，鋼廠采購與補庫積極性一般。整體上，預計后市硅鐵將在7800—10000元/噸寬幅振蕩為主。

宏觀環(huán)境趨穩(wěn)

12月6日，中央政治局召開會議，會議提出促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，推進保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)。保障房特別是租賃房建設(shè)預計會對明年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有托底作用。

12月6日，中國人民銀行決定于2021年12月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構(gòu))。適時降準靴子落地，本次降準后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率降至8.4%，釋放長期資金約1.2萬億元。此次降準的首要目標是防風險，釋放的一部分資金被金融機構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利，還有一部分被金融機構(gòu)用于補充長期資金。降準后，意味著企業(yè)獲取資金能力的增強以及獲取資金成本的降低，同時釋放積極信號，對市場產(chǎn)生正面影響，為經(jīng)濟的恢復和市場流動性帶來支持。

近日，國家發(fā)改委經(jīng)濟運行局起草的《2022年煤炭中長期合同簽訂履約工作方案(征求意見稿)》已經(jīng)發(fā)布，明確了“基準價+浮動價”的定價機制不變，但是設(shè)置了5500大卡動力煤的價格調(diào)整區(qū)間為550—850元/噸之間，其中下水煤長協(xié)基準價由535元/噸上調(diào)至700元/噸，較此前上調(diào)約31%。

2022年煤電雙方簽訂合理的中長期合同將有利于電力企業(yè)穩(wěn)定采購成本，保障國家能源安全。當前，硅鐵行業(yè)各地區(qū)電價差異較大，內(nèi)蒙古電價由去年的0.36元/度上升至0.68元/度，目前下降到了0.57元/度。但是陜西、甘肅和青海三地電價在0.42—0.48元/度。地區(qū)間電價差異造成各地成本有所差異。目前，各地均有調(diào)整電價的動向，電價成本抬升將成為主流，電價給硅鐵市場帶來的成本支撐相對剛性。

基本面疲弱依舊

根據(jù)市場調(diào)研統(tǒng)計，11月全國硅鐵產(chǎn)量為44.08萬噸，較10月增7.64萬噸，較去年同期降4.8萬噸。11月硅鐵產(chǎn)量整體有所好轉(zhuǎn)，寧夏及內(nèi)蒙古地區(qū)硅鐵成本高于其他地區(qū)，企業(yè)利潤微薄，預計硅鐵產(chǎn)量繼續(xù)增長空間不大。寧夏中衛(wèi)對鐵合金企業(yè)采取停產(chǎn)或限產(chǎn)措施，但考慮到寧夏地區(qū)鐵合金產(chǎn)量占比逐漸縮小，其影響程度將弱于往年。后續(xù)供給情況主要取決于企業(yè)利潤跟冬季錯峰生產(chǎn)政策執(zhí)行情況。

2021年年初工信部提出今年粗鋼產(chǎn)量不增的任務(wù)，到10月我國累計生產(chǎn)粗鋼87704.6萬噸，同比下降0.7%，全年實現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量不增目標壓力不大。目前12月鋼廠復產(chǎn)時間在中旬之后，但考慮到硅鐵庫存可用天數(shù)維持在高位，鋼廠補庫需求不高。河鋼發(fā)布12月硅鐵招標公告，招標硅鐵398噸，較上月減少1051噸。隨著今年鋼鐵行業(yè)壓減任務(wù)的完成，后期鋼廠復產(chǎn)主要取決于鋼鐵利潤及政策面的變化。

綜上所述，整體上宏觀面趨穩(wěn)，基本面依然處于疲弱態(tài)勢，預計硅鐵價格將在7800—10000元/噸寬幅振蕩為主。