白酒行業(yè)市場前景如何?2021年，20家白酒上市公司中，僅有兩家凈利潤為負，分別是金種子酒和*ST皇臺，分別虧1.66億元和1400萬元。

2月6日，中國人保財險的一份“禁酒令”文件在網(wǎng)上廣為流傳，觸發(fā)了市場神經(jīng)，引發(fā)5萬億白酒賽道崩盤!

【資料圖】

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，白酒概念指數(shù)收跌0.63%，板塊總市值跌落4.8萬億元。個股中，五糧液(000858.SZ)、青海春天(600381.SH)、來伊份(603777.SH)跌超3%，貴州茅臺(600519.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)等股小幅跟跌。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國醬香型白酒行業(yè)市場深度分析及發(fā)展趨勢調(diào)研報告》顯示：

白酒行業(yè)市場分析

根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會協(xié)會發(fā)布的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2021年國內(nèi)醬香型白酒市場規(guī)模達2197.6億元，同比2020年增長了26.86%，國內(nèi)醬香型白酒逐漸走出2020年疫情沖擊的陰影。根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會的預測，2022年國內(nèi)醬香型白酒市場規(guī)模有望達到2377.4億元。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年全年中國白酒(折65度，商品量，下同)產(chǎn)量達到了785.9萬千升，累計下降0.8%;2020年全年中國白酒累計產(chǎn)量達到740.7萬千升;2021年1-10月的白酒的產(chǎn)量為558.19萬千升。2019年，白酒行業(yè)總產(chǎn)量786萬千升，總銷售收入5618億元，同比增長8.24%。其中：醬香型白酒產(chǎn)量55萬噸，同比增長37%;銷售收入1350億元，同比增長23%。醬香型白酒雖然僅占白酒行業(yè)產(chǎn)量的7.28%，但其銷售收入占白酒行業(yè)的24%，且發(fā)展增速遠遠超過白酒行業(yè)整體增速。，2020年，醬香型白酒產(chǎn)量約60萬千升，完成銷售收入1550億元左右，實現(xiàn)利潤約630億元，以全國白酒行業(yè)8%的產(chǎn)能，實現(xiàn)了26.6%的銷售收入和40%的利潤，醬香型白酒已成為名副其實的“黃金產(chǎn)業(yè)”。

目前，市面上的醬酒多集中在次高端價格帶，與大多數(shù)消費者為追求更好品質(zhì)的消費升級相適應。濃香酒優(yōu)酒率相對較低，低端酒的大量銷售容易影響消費者對品類好壞的判斷。而醬香酒優(yōu)酒率更高，通過廠商一致對消費者進行品質(zhì)培育，消費者對醬酒品類品質(zhì)好的接受度更高，因此醬酒定價高與消費者對好的認知相符，也促使消費者在追求更高品質(zhì)消費時選擇醬酒消費。預期未來行業(yè)價格將延續(xù)穩(wěn)健提升的趨勢。

然而，這并非白酒行業(yè)首次巨震。近兩年來，白酒股亦多次被“禁酒令”嚇趴。受這些日?！肮砉适隆庇绊?，白酒板塊難免會出現(xiàn)短期沖擊，但對其長期投資邏輯影響卻是相當有限。

在酒類分析師蔡學飛看來，2012年八項規(guī)定出臺后，白酒行業(yè)受到重挫，第二輪白酒牛市結(jié)束，進入深度調(diào)整期，因此市場對禁酒令有一定的恐慌。實際上，類似文件每年都會頒布，況且目前中國白酒消費中政務消費的比例已經(jīng)很低。

白酒行業(yè)前景分析

近期白酒的需求明顯改善。但從機構(gòu)的持倉數(shù)據(jù)來看，2022年四季度機構(gòu)對于白酒的持倉有所下降。安信證券研報顯示，2022年四季度基金在A股食品飲料板塊配置比例為15.21%，較三季度下降0.79個百分點，2022年四季度基金的白酒持倉比例13.17%，白酒市值占A股(剔除銀行石油石化)市值比重為5.75%，超配幅度為7.41個百分點，超配幅度連續(xù)5個季度增大后出現(xiàn)收窄(2022第三季度超配幅度為7.77個百分點)。

數(shù)據(jù)研報中指出，從重倉家數(shù)來看，2022年四季度白酒重倉家數(shù)減少明顯。

不過，今年春節(jié)期間，白酒銷量提升，市場現(xiàn)回暖跡象。但在繁榮的背后，渠道庫存高企仍是白酒消費的一大難題。

23年春節(jié)消費市場整體呈現(xiàn)較高景氣度，白酒動銷表現(xiàn)優(yōu)秀，預計五糧液等名酒動銷實現(xiàn)20%以上增長?？紤]到2-3月商務宴請、聚餐場景還將持續(xù)修復，預計2023Q1動銷將實現(xiàn)增長。短期板塊估值行進至較為合理水平，節(jié)后和23Q2的關(guān)注點將主要集中在名酒大單品價格表現(xiàn)，同時在估值合理、行業(yè)基本面長期穩(wěn)健、短期景氣向上的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)任何邊際的抬升均將推動板塊表現(xiàn)。

目前，國內(nèi)主流醬酒品牌是以貴州茅臺為核心構(gòu)成的一超多強四大梯隊。貴州茅臺是醬酒行業(yè)的絕對龍頭，在產(chǎn)品品牌力、營收規(guī)模以及基酒產(chǎn)能等方面全面領(lǐng)先。第二梯隊包括郎酒股份和貴州習酒，郎酒與習酒的醬酒基酒產(chǎn)能在1.8萬噸和3萬噸左右，同時積極擴產(chǎn)至5萬噸左右。第三梯隊中，國臺酒業(yè)和金沙酒業(yè)20年收入預計接近30億元，擴產(chǎn)穩(wěn)步推進。國臺酒業(yè)2020年已經(jīng)申報IPO，金沙酒業(yè)計劃2024年在主板上市。此外，貴州珍酒、釣魚臺酒業(yè)，以及第四梯隊的丹泉酒業(yè)、仙潭酒業(yè)、武陵酒業(yè)和貴州安酒等都是傳統(tǒng)主流醬酒品牌。醬酒市場機會大，主流醬酒企業(yè)普遍在推進產(chǎn)能建設，鞏固先發(fā)優(yōu)勢。

新興醬酒品牌是在醬酒熱潮下近年來逐步興起的品牌，包括由產(chǎn)業(yè)資本跨界創(chuàng)建的品牌(肆拾玖坊等)、外地酒企在赤水河投資收購建立的品牌(酣客、勁牌茅臺鎮(zhèn)酒業(yè)等)、非白酒酒企的貼牌品牌(女兒紅等)、赤水河產(chǎn)區(qū)原有中小醬酒企業(yè)逐步發(fā)展的自有品牌(夜郎谷等)。

對我國醬香型白酒的行業(yè)現(xiàn)狀、市場各類經(jīng)營指標的情況、重點企業(yè)狀況、區(qū)域市場發(fā)展情況等內(nèi)容進行詳細的闡述和深入的分析，著重對醬香型白酒業(yè)務的發(fā)展進行詳盡深入的分析，并根據(jù)醬香型白酒行業(yè)的政策經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境對醬香型白酒行業(yè)潛在的風險和防范建議進行分析。最后提出研究者對醬香型白酒行業(yè)的研究觀點，以供投資決策者參考。

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