概述：整體來看，7月份熱卷行情在3950-4100之間波動(dòng)。近期市場(chǎng)高位震蕩，在供給維持的情況下，需求逐步提振，預(yù)計(jì)8月熱軋板卷市場(chǎng)或?qū)⒕S持高位震蕩趨勢(shì)。7月份熱軋板卷樣本鋼廠總產(chǎn)量1223.57萬噸，庫存終值為282.59萬噸，表需314.68萬噸，供需雙增的情況下，基本面情況轉(zhuǎn)強(qiáng)。

截止8月1日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為145.02，月環(huán)比漲4.03%，較去年同期下跌0.35%。價(jià)格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為4083元/噸，月累計(jì)上漲168元/噸。庫存方面，截至8月1日全國熱軋板卷社會(huì)庫存為282.59萬噸，同比增9.99萬噸。

(資料圖)

一、國內(nèi)市場(chǎng)熱軋板卷供應(yīng)情況

圖1：熱軋板卷周產(chǎn)量（分年度）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

Mysteel調(diào)研，2023年7月26日監(jiān)測(cè)的37家熱軋板卷生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)64條產(chǎn)線實(shí)際開工條數(shù)51條，整體開工率79.69%，周環(huán)比持平；本周鋼廠產(chǎn)能利用率為78.58%，周環(huán)比上升0.16%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產(chǎn)量為12.18萬噸，周環(huán)比減少0.03萬噸；因不飽和生產(chǎn)而影響的日均產(chǎn)量為1.41萬噸，周環(huán)比持平；本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為307.59萬噸，周環(huán)比增加0.61萬噸；鋼廠廠內(nèi)庫存為83.93萬噸，周環(huán)比減少8.38萬噸。具體熱軋商品卷總量約為211.40萬噸，周環(huán)比增加0.5萬噸；內(nèi)部供料總量約為96.19萬噸，周環(huán)比增加0.11萬噸。

二、海外市場(chǎng)需求減弱，三季度熱卷出口或?qū)p量

（一）出口價(jià)差

圖2：熱軋板卷進(jìn)出口走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止至8月1日，國內(nèi)天津港出口價(jià)格較國內(nèi)高447.6元/噸，約62.36美元/噸，較上月增加3.3美元/噸，其中出口價(jià)格月環(huán)比上漲189.5元/噸左右，國內(nèi)滄州熱卷價(jià)格月環(huán)比上漲170元/噸左右。出口價(jià)格漲幅明顯高于內(nèi)貿(mào)，海內(nèi)外價(jià)差并未發(fā)生較大幅度擴(kuò)大，雖然目前出口利潤尚存，但實(shí)際成單不多。

（二）進(jìn)出口量

圖3：熱軋板卷進(jìn)出口量

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6月熱軋板卷出口數(shù)量為155.48萬噸，環(huán)比減少17%；6月熱軋板卷進(jìn)口為11.61萬噸，同比減34%。詳見圖3。就目前來看，6月出口量開始有所減少，預(yù)計(jì)三季度出口量或?qū)⒗^續(xù)減弱。

三、7月熱軋板卷庫存小幅增加，供需雙強(qiáng)情況下，社庫或?qū)⑥D(zhuǎn)降

（一）庫存方面

圖4：熱軋板卷社會(huì)庫存（分年度）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日全國熱軋板卷社會(huì)庫存為282.59萬噸，較上周增1.29萬噸，較去年同期增加3.24萬噸。

（二）需求方面

7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.3%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)保持?jǐn)U張。7月份，生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，與上月基本持平，保持在擴(kuò)張區(qū)間，新訂單指數(shù)為49.5%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)穩(wěn)定，市場(chǎng)需求景氣度有所改善。小型企業(yè)景氣水平有所改善。7月份，大型企業(yè)PMI為50.3%，與上月持平，繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間，對(duì)制造業(yè)總體支撐作用顯著。大型企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別連續(xù)7個(gè)月和3個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，產(chǎn)需保持增長。中型企業(yè)PMI為49%，比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.4%，比上月上升1個(gè)百分點(diǎn)，景氣水平有所改善。期指數(shù)升至較高景氣區(qū)間。7月份，生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.1%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)，表明隨著促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大、擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)等一系列政策出臺(tái)，市場(chǎng)發(fā)展積極因素不斷增多，企業(yè)信心有所增強(qiáng)。

四、 市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，近期謹(jǐn)防高位回調(diào)

（一）熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格

圖5：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至8月1日，4.75熱軋板卷全國均價(jià)4083元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。其中主要城市價(jià)格為上海4080元/噸，沈陽3980元/噸，天津4040元/噸，樂從4060元/噸，武漢4050元/噸，成都4090元/噸，西安4120元/噸。

圖6：國內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格及月度漲跌幅

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）成本利潤

圖7：熱軋板卷成本利潤

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止至8月1日，據(jù)Mysteel測(cè)算熱軋生產(chǎn)成本為3868.73元/噸，較上月減少94.24元/噸，Myspic熱卷價(jià)格指數(shù)為4066.17元/噸，月環(huán)比上漲180.68元/噸，熱軋盈利為197.43元/噸，月環(huán)比有負(fù)轉(zhuǎn)正274.93元/噸。目前大部分鋼廠處于盈利狀態(tài)，高于去年鋼廠盈利水平約583.71元/噸。目前來看，目前板材生產(chǎn)端扭虧為盈，生產(chǎn)積極性有所提高，價(jià)格支撐能力較強(qiáng)。

五、國內(nèi)市場(chǎng)分析總結(jié)

7月份來看，市場(chǎng)成交隨著價(jià)格的回升繼續(xù)呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，現(xiàn)貨商惜售心態(tài)有所體現(xiàn)，剛需補(bǔ)庫弱于期現(xiàn)補(bǔ)庫，市場(chǎng)商家謹(jǐn)慎度再度上升。市場(chǎng)正套開倉總量在逐步上升，矛盾也在逐步體現(xiàn)。鋼廠反饋，當(dāng)前訂單壓力并無體現(xiàn)，價(jià)格跟隨市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，目前在手訂單約為5-7天水平。就市場(chǎng)反饋，剛需補(bǔ)庫尚存，但企業(yè)對(duì)于價(jià)格的關(guān)注度在提升，被迫補(bǔ)庫的情況有所體現(xiàn)。當(dāng)前“出口端”，產(chǎn)成品出口、直接出口等，尚可維持，這對(duì)于國內(nèi)庫存壓力難以造成更大的承壓。目前看鋼廠產(chǎn)量仍繼續(xù)，利潤尚可，短期高產(chǎn)量仍可繼續(xù)維持，需求短期可維持的情況下，整體供需會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)略平衡的態(tài)勢(shì)。從上周的數(shù)據(jù)情況看，熱卷產(chǎn)量小幅回升，未來一段時(shí)間產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)在當(dāng)前水平。鋼廠目前接單壓力不大，華北地區(qū)鋼廠訂單仍繼續(xù)維持在5-7天水平，廠家短期仍未說有壓力體現(xiàn)。近期廠庫呈現(xiàn)向社庫去轉(zhuǎn)移的過程，廠庫未來仍有繼續(xù)向下的空間。目前看，社庫累積的速度相對(duì)偏慢，矛盾體現(xiàn)的偏小，一方面需求被動(dòng)補(bǔ)庫略有出現(xiàn)，另一方面則是在途資源量增多所致，短期庫存可累積的空間依然不足。因此不論預(yù)期外，表需在短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)維持在相對(duì)高位，市場(chǎng)供需矛盾的累積速度依然偏慢。綜合情況看，鋼廠目前仍有利潤，在限產(chǎn)逐步落實(shí)的情況下，供給總量短期會(huì)維持，預(yù)計(jì)8月底后逐步出現(xiàn)減量。對(duì)于未來預(yù)期會(huì)導(dǎo)致缺口支撐。目前期現(xiàn)商補(bǔ)庫的積極性上升，傳統(tǒng)貿(mào)易商有了部分庫存，變現(xiàn)的情況存在。鋼廠漲價(jià)動(dòng)力繼續(xù)維持，因此當(dāng)前預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的矛盾還在繼續(xù)博弈，但現(xiàn)實(shí)端矛盾累積不足，則給予價(jià)格造成強(qiáng)支撐。近期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期則來自于限產(chǎn)給予成本端造成的壓力，對(duì)于市場(chǎng)而言，價(jià)格預(yù)期會(huì)有一定下調(diào)，但總體依然偏向于平穩(wěn)。

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