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【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+5元/噸至933元/噸，超特粉800元/噸。

【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1003.7元/噸與992.6元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為74.6元/噸和7.51%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬噸至236.5萬噸。節(jié)后第六周，鋼廠日耗與庫存均小幅上升，日耗+0.6%，進口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。12月粗鋼產(chǎn)量7789萬噸，環(huán)比上升334.60萬噸（+4%），同比下降830.30萬噸（-10%）；全年粗鋼產(chǎn)量10.13億噸，同比下降1978.80萬噸（-1.9%）。2月生鐵產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼產(chǎn)量16870，同比增長1074.2萬噸（+6.8%）。

【供給】鐵礦石供應寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團礦與精粉）同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進口累計量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸。

【庫存】港口庫存13630.4萬噸，環(huán)比上周四下降139.6萬噸，環(huán)比上周二下降297萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比上升4.17萬噸至9257.73萬噸。

【觀點】全國粗鋼產(chǎn)量壓減消息再出，疊加全球銀行風險事件頻發(fā)，市場情緒走弱。基本面上，供應季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復，鋼廠庫存水平偏低，港口庫存維持去庫。供應來看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運小幅下降，均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+0.9%和+0.6%，符合鋼廠復產(chǎn)預期。節(jié)后第六周，鋼廠維持低庫存運行，補庫謹慎，進口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。海外礦山消息來看，市場傳聞巴西山體滑坡影響南部MRS鐵路運輸，但據(jù)路透社披露，本次山體滑坡發(fā)生在巴西北部亞馬遜洲（Amazonregion），對附近淡水河谷北部生產(chǎn)系統(tǒng)所在帕拉州（Paráregion）影響不大。上周鋼材需求環(huán)比修復，符合季節(jié)性改善預期，但須持續(xù)跟蹤需求高點水平。近日全國粗鋼產(chǎn)量壓減消息再出，疊加全球銀行風險事件頻出，資金避險需求較大，盤面情緒走弱；進入鋼材需求驗證期，鐵礦石自身基本面矛盾較小，主要風險在于需求不及預期影響黑色金屬下跌；考慮到監(jiān)管部門多次對市場釋放打壓價格的信號，預計盤面價格承壓高位震蕩，操作上，5-9正套繼續(xù)持有。

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