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①焦企首輪提漲暫未落地，幅度100元/噸，焦鋼博弈加劇，部分焦企開始限產，幅度在20%-50%左右。供給方面，焦化廠利潤持續(xù)低位，提漲意愿較強。需求方面，本周鐵水產量繼續(xù)增加，考慮到目前鋼廠利潤繼續(xù)回升，鋼廠鐵水產量將繼續(xù)增加?，F在隨著下游成材消費的回暖和表需的大幅回升，鋼廠利潤也回暖至始終水平，給予焦炭提漲空間，此外原料庫存結構低位，存在剛性的補庫需求，目前原料矛盾并不突出，澳煤雖然放開但利潤倒掛幅度較大，鐵水持續(xù)增加帶來焦炭的需求支撐，可輕倉入場，逢低做多。

②1-2月中國累計進口煤及褐煤6064.2萬噸，同比增長70.8%。2022年12月份中國焦炭出口量為51.8萬噸，出口量較11月份下降15.84%，較2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量為895.10萬噸，較2021年增加38.8%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

市場研判：輕倉入場逢低做多。

風險提示：關注終端需求、鐵水產量、澳煤價格。

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