(資料圖)

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-19元/噸至914元/噸，超特粉環(huán)比-10元/噸至790元/噸。

【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為988.2元/噸和981.7元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為76.7元/噸和7.81%。

【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+1.1萬噸至237.6萬噸。節(jié)后第七周，鋼廠補庫幅度小于消耗增加幅度，日耗+0.5%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-0.6%，庫消比環(huán)比-0.33%。2月生鐵產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼產(chǎn)量16870，同比增長1074.2萬噸（+6.8%）。

【供給】鐵礦石供應寬松格局未改。主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。全年（自然年）產(chǎn)量來看，淡水河谷全年產(chǎn)量（含球團）同比下降520.6萬噸（-1.5%）至3.40億噸，力拓（含球團礦與精粉）同比上升542萬噸（+1.6%）至3.42億噸，必和必拓同比上升77.9萬噸（+0.3%）至2.85億噸，F(xiàn)MG同比下降1090萬噸（-4.6%）至2.26億噸。非主流礦山來看，澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山鐵礦公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大礦業(yè)公司冠軍鐵（ChampionIron）四季度產(chǎn)量分別環(huán)比上升13%、9.8%與3.6%。2月鐵礦石進口累計量為19419.6萬噸，同比上升1311.6萬噸。

【庫存】港口庫存13682.88萬噸，環(huán)比周二+52.5萬噸，環(huán)比上周四-87.15萬噸；鋼廠進口礦庫存環(huán)比-52.39萬噸至9203.34萬噸。

【觀點】鋼材需求季節(jié)性上升，鐵礦石供減需增基本面未改，盤面受宏觀情緒擾動較大。基本面上，供應季節(jié)性下降，需求環(huán)比修復，鋼廠庫存水平偏低。供應來看，本周到港量小幅上升，均值接近去年同期水平；澳巴發(fā)運小幅下降，均值高于去年同期。需求端繼續(xù)修復，日均鐵水產(chǎn)量與日耗分別環(huán)比+1.11萬噸和+1.35萬噸，符合季節(jié)性上升預期。節(jié)后第七周，鋼廠補庫幅度小于消耗增加幅度，日耗+0.5%，鋼廠進口礦庫存環(huán)比-0.6%，庫消比環(huán)比-0.33%。本周鋼材需求延續(xù)季節(jié)性上升，需求高點水平有待跟蹤；進入鋼材需求驗證期，鐵礦石自身基本面矛盾較小，主要風險在于需求不及預期影響黑色金屬下跌?？紤]到監(jiān)管部門多次對市場釋放打壓價格的信號，疊加全國粗鋼產(chǎn)量壓減消息傳出，預計盤面價格承壓高位震蕩，操作上，5-9正套繼續(xù)持有。

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