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【供給】截至4月27日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.4萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量70萬噸，環(huán)比下降0.4萬噸。焦炭利潤向好，產(chǎn)地雖然一定減產(chǎn)跡象，但整體供給依舊穩(wěn)定。

【需求】截至4月27日，247家鋼廠日均鐵水243.54萬噸，環(huán)比下降2.34噸，當(dāng)前鋼廠開始陸續(xù)限產(chǎn)，鐵水高位回落，短期仍有下降空間，預(yù)計焦炭需求將持續(xù)走弱。【庫存】截至4月27日，全樣本焦化廠焦炭庫存115.9萬噸，環(huán)比增加4.7萬噸，247家鋼廠焦炭庫存615.9萬噸，環(huán)比減少11.1萬噸，247家鋼廠焦炭可用天數(shù)為11.5天，環(huán)比上周持平。下游鋼廠仍被動去庫為主，維持低庫存策略不變。

【觀點】焦煤逼倉引發(fā)盤面大幅下跌，焦企利潤向好，整體供應(yīng)平穩(wěn)，旺季背景下終端需求表現(xiàn)較弱，下游鋼廠資金壓力較大，仍以被動去庫為主，對原料打壓的意愿仍在。當(dāng)前焦炭利潤較高，預(yù)計后市仍有三輪提降，對應(yīng)理論倉單價格2190左右，遠月繼續(xù)偏空對待，但臨近假期需要注意宏觀和政策變動。

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