【資料圖】

①央行“降息”落地，市場(chǎng)樂觀情緒蔓延，但由于我國(guó)居民杠桿率已經(jīng)處于較高水平，對(duì)于地產(chǎn)刺激恐較為有限。焦炭目前10輪提降全面落地后暫無新一輪的提降計(jì)劃，市場(chǎng)10輪降幅在750-900元/噸左右。焦炭在提降10輪后由于入爐煤成本較低，焦化利潤(rùn)尚存，后續(xù)提降仍有空間，但本周由于下游鋼廠高爐利潤(rùn)尚可電爐持續(xù)虧損，本周提降暫緩，鋼廠產(chǎn)量仍然處于高位，現(xiàn)階段對(duì)于焦炭需求偏強(qiáng)，給予焦炭一定的價(jià)格支撐。焦煤仍處于黑色系中較為弱勢(shì)的品種，主要由于其供應(yīng)寬松所導(dǎo)致，預(yù)計(jì)本周焦煤焦炭將會(huì)沖高回落。

②2023年4月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤838.66萬(wàn)噸，占煤炭總進(jìn)口量的20.62%，環(huán)比減少13.07%，同比增加97.03%。2023年1-4月份中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煉焦煤3114.38萬(wàn)噸，同比增加88.56%。1-4月中國(guó)焦炭出口總量為268.4萬(wàn)噸，較去年同期增加43.8萬(wàn)噸，增幅19.5%，其中4月焦炭出口71.9萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，較去年同期增長(zhǎng)12.8%。

③綜合利潤(rùn)、基差和絕對(duì)價(jià)格，目前估值中性。

市場(chǎng)研判：?jiǎn)芜叄悍磸椬隹?；套利：做多焦化利?rùn)

風(fēng)險(xiǎn)提示：關(guān)注地產(chǎn)刺激性政策、動(dòng)力煤價(jià)格。

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