21世紀(jì)資本研究院 張賽男

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自去年下半年開始，以TV面板為代表的大尺寸面板供需發(fā)生變化，面板價(jià)格就此開始從高點(diǎn)回調(diào)，但市場(chǎng)遠(yuǎn)未料到這一波下跌會(huì)延續(xù)如此之久，而在這下跌之前，整個(gè)面板行業(yè)被業(yè)績成倍增長的繁榮所籠罩。

進(jìn)入2022年，在上年高基數(shù)之下，這種持續(xù)下跌便反映得更為突出，面板龍頭無一不業(yè)績下滑。

面板價(jià)格何時(shí)企穩(wěn)?這是一個(gè)貫穿行業(yè)整年的疑問。

在今年3月就有機(jī)構(gòu)人士預(yù)期，二季度供需或?qū)⒆呦蚱胶?。但到?月，液晶面板價(jià)格仍然跌勢(shì)不止，此時(shí)，有企業(yè)預(yù)計(jì)在下半年旺季推動(dòng)下，部分產(chǎn)品有望迎來結(jié)構(gòu)性的反彈。直至最新公布三季度業(yè)績，面板大廠業(yè)績下滑甚至虧損仍在繼續(xù)。至此，面板價(jià)格下跌已長逾一年。

近期，多個(gè)市調(diào)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在面板廠商減產(chǎn)調(diào)整的推動(dòng)下，面板價(jià)格10月已經(jīng)止跌且迎來上漲。群智咨詢(Sigmaintell)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，10月下旬電視面板報(bào)價(jià)較上旬皆上漲1美元，月成長最高達(dá)3.8%。

TCL科技(000100.SZ)近日也在調(diào)研中表示，大尺寸面板的價(jià)格在9月觸底，10月已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，面板行業(yè)似乎終于熬到了黎明前夜。

面板行業(yè)業(yè)績慘淡

TCL科技發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1266億元，同比上漲4.48%;實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤2.8億元，下滑96.92%。公司對(duì)此解釋稱，半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)因環(huán)境變化，周期修復(fù)上行的時(shí)點(diǎn)后延，今年前三季度的產(chǎn)品平均價(jià)格顯著低于去年同期，行業(yè)利潤率進(jìn)入周期底部。

同期，伴隨價(jià)格下跌，面板巨頭無一幸免。

群創(chuàng)、友達(dá)、三星、LGD、彩晶等公布的第三季度財(cái)報(bào)顯示，受消費(fèi)市場(chǎng)低迷影響，各家業(yè)績一片慘淡。

面板大廠群創(chuàng)9月營收達(dá)170億元新臺(tái)幣，月增11.1%、年減42.4%，終止連兩個(gè)月下滑，但第三季營收仍下滑至480.15億元新臺(tái)幣，季減17.1%、年減48.4%，創(chuàng)下2010年以來單季低點(diǎn)，前三季營收則達(dá)1758.03億元新臺(tái)幣、年減34.9%。

友達(dá)光電第三季合并營收新臺(tái)幣497.3億元，較第二季減少20.9%。第三季歸屬母公司業(yè)主凈損為新臺(tái)幣104.3億元。

三星電子第三季度合并銷售額為2.3837萬億韓元，同比下滑6%;營業(yè)利潤為3110億韓元，同比下滑32%。

LG Display第三季度銷售額6.7414萬億韓元、營業(yè)損失7593億韓元，主要因?yàn)閹齑娓邼q導(dǎo)致業(yè)績大幅下降。

為了應(yīng)對(duì)困頓，面板廠被迫停產(chǎn)，甚至鼓勵(lì)員工休假。

LG表示，為了克服困難，將改編事業(yè)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和產(chǎn)業(yè)需求低迷長期化，以“OLED和高端LCD”和“訂單型事業(yè)”為中心推進(jìn)事業(yè)，集中力量加強(qiáng)財(cái)務(wù)健全性，大型事業(yè)部門將推進(jìn)質(zhì)量增長、產(chǎn)品高端化、運(yùn)營效率化，為確保收益奠定基礎(chǔ)。

群創(chuàng)則傳出鼓勵(lì)員工休假。此前公司在9月、10月要求員工配合節(jié)慶連休、消化特休假，近期業(yè)界又傳出群創(chuàng)計(jì)劃推出第二波搭配節(jié)慶的強(qiáng)制休假方案，配合圣誕節(jié)、元旦和農(nóng)歷年假要求員工消化特休假。

對(duì)于鼓勵(lì)員工休假的傳聞，群創(chuàng)回應(yīng)稱，因應(yīng)公司產(chǎn)能調(diào)整及照顧同仁身心平衡健康考量，鼓勵(lì)同仁自由選擇的方式調(diào)整休假時(shí)數(shù)。

減產(chǎn)度日

在這輪長逾一年的下跌周期中，面板企業(yè)是如何熬過來的?減產(chǎn)。

自今年4、5月開始，一些海外的面板廠商，比如三星、LG就提前公布了減產(chǎn)和關(guān)廠的計(jì)劃，接著中國臺(tái)灣廠商、一些中國大陸廠商也公布了各自的減產(chǎn)計(jì)劃。

京東方(000725.SZ)在日前的投資者調(diào)研中回應(yīng)三季度生產(chǎn)銷售情況時(shí)表示，“根據(jù)現(xiàn)在的供需關(guān)系，三季度各家都主動(dòng)調(diào)降了產(chǎn)能，目前看市場(chǎng)已經(jīng)觸底，應(yīng)該逐步走出行業(yè)的至暗時(shí)刻?！?/p>

產(chǎn)業(yè)鏈方面的信息也證實(shí)了面板行業(yè)的減產(chǎn)行為。

9月，主營液晶顯示材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的八億時(shí)空(688181.SH)舉行業(yè)績發(fā)布會(huì)，公司負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示，“三季度全球面板行業(yè)仍然會(huì)持續(xù)處于景氣度較低的狀態(tài)，行業(yè)整體庫存較高，面板企業(yè)稼動(dòng)率較低。公司將積極拓展客戶，努力減少行業(yè)景氣度下滑對(duì)公司的影響?！睋?jù)其透露，上半年公司產(chǎn)能利用率僅約50%。

主營OLED升華前材料和單體液晶的瑞聯(lián)新材近日表示，從今年年中開始面板廠商大幅減產(chǎn)，向上傳導(dǎo)到材料端，混晶廠商和公司也都受到影響，開始去庫存化，目前主要是液晶板塊受影響比較大。

其發(fā)布的三季度業(yè)績顯示，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.92億元，同比下滑34.59%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4801.05萬元，同比下滑28.49%。主要是受下游面板廠商減產(chǎn)、行業(yè)去庫存化的影響，當(dāng)期液晶板塊收入下降所致。

產(chǎn)品價(jià)格下跌疊加減產(chǎn)，面板企業(yè)的業(yè)績顯然并不好看。21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，已公布業(yè)績的8家面板企業(yè)中，6家凈利潤出現(xiàn)下滑，彩虹股份凈利潤降幅則高達(dá)161%。

在全行業(yè)減產(chǎn)和短暫犧牲業(yè)績之后，終于迎來了一絲勝利的曙光。

集邦科技公布的10月下旬面板報(bào)價(jià)顯示，電視面板較10月上旬皆上漲1美元，月成長最高達(dá)3.8%;至于IT面板仍呈現(xiàn)下跌，僅最小尺寸的顯示器面板及筆電面板報(bào)價(jià)表現(xiàn)持平。

集邦科技研究副總范博毓指出，面板廠積極執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，使面板廠庫存水位明顯降低，加上近期品牌客戶備貨需求有增強(qiáng)趨勢(shì)，當(dāng)面板廠刻意控制產(chǎn)出下，已經(jīng)能強(qiáng)勢(shì)運(yùn)作電視面板價(jià)格止跌起漲。

集邦科技預(yù)計(jì)，整體而言，本月(10月)電視面板將終止連續(xù)5季價(jià)格下跌趨勢(shì)。

范博毓指出，顯示器面板同樣受惠減產(chǎn)效應(yīng)，加上電視面板價(jià)格出現(xiàn)止跌跡象，激勵(lì)顯示器面板價(jià)格跌幅。預(yù)計(jì)21.5英寸以下小尺寸TN面板將率先止跌，21.5英寸以上主流面板價(jià)格，包括21.5英寸、23.8英寸、27英寸全月將跌1~1.2美元。至于筆電面板，目前客戶需求仍弱，不過面板廠減產(chǎn)計(jì)劃已奏效，也讓面板價(jià)格跌幅持續(xù)有收斂的空間。范博毓預(yù)計(jì)11.6英寸止跌持平，14英寸和15.6英寸HD TN面板全月下跌0.2美元，14英寸和15.6英寸FHD IPS面板全月跌0.8美元。

面板廠透露車載顯示產(chǎn)能飽和

盡管價(jià)格止跌，但想恢復(fù)去年的水平，還需時(shí)間。

展望后市，群創(chuàng)認(rèn)為，電視面板供需近期已恢復(fù)至較健康水平，預(yù)期大尺寸電視面板價(jià)格將在第四季止跌，其他尺寸報(bào)價(jià)也可望跟進(jìn)，不過整體市況變量仍相當(dāng)多，認(rèn)為市場(chǎng)供需要再觀察，但隨著中國“十一”長假、雙11、歐美消費(fèi)旺季到來，均有助需求端表現(xiàn)。

群創(chuàng)進(jìn)一步補(bǔ)充，隨著各大面板廠陸續(xù)減產(chǎn)已使供給面明顯調(diào)整，期望明年第一季接單能夠回升，希望產(chǎn)業(yè)能在明年上半年逐漸擺脫減產(chǎn)狀況。

TCL科技在近日坦言，四季度面板企業(yè)提升稼動(dòng)率的意愿不高，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)稼動(dòng)率仍將保持低位水平。三季度面板廠集中減產(chǎn)，使得行業(yè)的庫存在比較短的時(shí)間之內(nèi)就降到了相對(duì)合理的水平。

10月27日，一家A股面板龍頭對(duì)21世紀(jì)資本研究院表示，“關(guān)于價(jià)格回升不好做判斷。很大程度上取決于下游廠商的提貨節(jié)奏和項(xiàng)目規(guī)格。大尺寸面板比較偏向標(biāo)品，定制化程度比較低，比較類似于大宗商品的邏輯;小尺寸基本上都是模組出貨，定制化程度非常高，所以在價(jià)格上很難像大尺寸一樣有明確的判斷?！?/p>

另一家面板龍頭公司也坦言，很難對(duì)價(jià)格回升作出預(yù)估。“關(guān)于價(jià)格變動(dòng)。只有整體行業(yè)的供需關(guān)系調(diào)整，才有可能促進(jìn)價(jià)格回升?！毕嚓P(guān)人士表示，公司能做的，比如在顯示產(chǎn)業(yè)上的布局，盡力保證顯示面板的大中小尺寸布局的均衡，近期都在提升中尺寸的競(jìng)爭力，后續(xù)面板價(jià)格走勢(shì)不一定是一致的。

在一片低迷中，仍然有細(xì)分板塊漲勢(shì)喜人。該人士透露，當(dāng)前車載方面需求比較旺盛?！叭绻季植粔蛲晟频脑?，就很難抓住市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”

類似的是，前述第一家面板企業(yè)也表示，公司近期在專業(yè)顯示以及車載顯示方面的產(chǎn)能是“飽和的”?！氨容^看好車載和專業(yè)顯示市場(chǎng)，各個(gè)市場(chǎng)中能維持穩(wěn)定增長的是車載，所以會(huì)在這兩方面布局新的產(chǎn)能?！痹撊耸空f。

但車載顯示能否帶動(dòng)整個(gè)面板產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，仍存在不確定性。有面板行業(yè)專家指出，車載顯示是當(dāng)前面板行業(yè)中為數(shù)不多保持增長的應(yīng)用之一，但整體規(guī)模與出貨面積占比較小，其規(guī)模的增長尚不能填補(bǔ)其他應(yīng)用所帶來的需求萎縮。

關(guān)鍵詞： 營業(yè)收入 數(shù)據(jù)顯示