廣交所助推期市發(fā)展

2021年1月證監(jiān)會批準設立廣州期貨交易所，并于4月19日正式掛牌成立，自此境內(nèi)第5家期貨交易所面世。廣期所的成立填補了市場經(jīng)濟發(fā)達的珠三角地區(qū)期貨交易所的空白，是對我國期貨市場發(fā)展空間上的合理布局。同時，這也是我國第一家混合所有制的交易所，股東構(gòu)成多元，包括4家期貨交易所、廣東國資企業(yè)、民營企業(yè)和境外企業(yè)。廣期所計劃研發(fā)的品種主要涉及與綠色發(fā)展相關、具有粵港澳大灣區(qū)特色、大宗商品指數(shù)類品種以及國際市場互掛類品種。廣期所的建立將會給企業(yè)提供更多的創(chuàng)新型風險管理工具，有助于完善我國碳排放市場及提升國際影響力，符合新時代我國經(jīng)濟的發(fā)展特征及未來的發(fā)展趨勢。

原油期權在上海期貨交易所國際能源交易中心正式掛牌交易，與原油期貨結(jié)伴而行。此外，上期所還推出了瀝青標準倉單交易業(yè)務、有關云商報價專區(qū)交易互通功能，聯(lián)合浙油中心共同發(fā)布“中國舟山保稅船供報價”，與青島市合作上線運行大宗商品保稅倉單登記項目等，切實服務實體經(jīng)濟。

鄭州商品交易所于2021年1月31日上市花生期貨。開展花生期貨交易能為相關農(nóng)戶和產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供公開、連續(xù)、透明的價格信號和有效的風險管理工具，有助于促進相關農(nóng)戶和企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營，推動花生行業(yè)健康發(fā)展。

2021年，大連商品交易所堅持創(chuàng)新引領發(fā)展，圍繞產(chǎn)品創(chuàng)新，積極推動生豬期貨、國際化棕櫚油期權上市。此外，大商所還加快開展數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作，推進交易系統(tǒng)7.0API發(fā)布上線，做好DCEX-One主席柜臺系統(tǒng)研發(fā)和市場推廣，未來能更好地滿足會員單位及全市場的業(yè)務發(fā)展需求。

中國金融期貨交易所當前已上市3個股指期貨品種、3個國債期貨品種和1個股指期權品種，總體運行安全平穩(wěn)，并于11月11日正式加入上海投保聯(lián)盟。

套期保值漸成常態(tài)

產(chǎn)業(yè)客戶和機構(gòu)投資者是期貨市場的基本盤和壓艙石。2021年，越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶和機構(gòu)投資者利用期貨市場管理風險、配置資產(chǎn)，投資者結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化。截至10月底，期貨市場產(chǎn)業(yè)客戶和機構(gòu)投資者客戶權益、成交量、持倉量占比分別為68.0%、38.4%和64.9%，同比分別增長7.4、4.3和9.5個百分點。

投資者國際化進程也在穩(wěn)步推進，棕櫚油期權、原油期權分別于6月18日、6月21日正式掛牌交易，二者均為我國首批以人民幣計價對外開放的期權品種，均引入境外交易者。提高境外投資者使用人民幣進行交易的比例，便于跨國企業(yè)在華開展風險管理業(yè)務。對于產(chǎn)業(yè)而言，有利于滿足境內(nèi)外生產(chǎn)、加工和貿(mào)易企業(yè)的避險需求;對于期貨市場而言，“雙油”期權引入境外交易者標志著我國金融領域?qū)ν忾_放更進一步，在便利跨境交割的同時，切實提升了我國期貨市場的全球定價能力，使我國期貨市場服務全球產(chǎn)業(yè)鏈的能力和水平更上一個臺階。

2021年，國內(nèi)期貨衍生品市場迎來上市公司“扎推”套保，市場參與套保的氛圍濃厚。截至11月底，發(fā)布套期保值或參與衍生品市場相關公告的非金融類行業(yè)A股上市公司共有852家。其中，首次發(fā)布相關公告的共254家，占比29.8%;往年曾經(jīng)發(fā)布過相關公告的598家，占比70.2%。另外，在發(fā)布套保公告的上市公司中，新發(fā)布套保公告的企業(yè)上市時間更短，平均上市年限為7年，其中近3年上市的有118家，占比46.5%;而多次發(fā)布公告的企業(yè)上市時間更長，平均上市年限為12年。這說明更多的上市公司開始重視風險管理，未來使用衍生品市場規(guī)避風險的上市公司可能會更加“年輕化”。

期貨立法全面提速

依法治市是期貨市場穩(wěn)健發(fā)展的關鍵。2021年期貨立法取得突破性進展，期貨法草案經(jīng)過全國人大第一次審議后首次亮相，于2021年4月29日公開向社會征求意見。10月19日，期貨法草案進行第二次審議，并更名為期貨和衍生品法。全國人大常委會10月23日公布期貨和衍生品法(二審稿)。和一審稿相比，二審稿將名稱改為期貨和衍生品法，在四個方面有明顯進步。一是以期貨為主，兼顧其他衍生品;二是以場內(nèi)為主，兼顧場外;三是以境內(nèi)為主，兼顧境外;四是以標準化產(chǎn)品為主，兼顧非標產(chǎn)品。期貨立法進程全面提速，法規(guī)體系逐步完善，預計2022年上半年經(jīng)過全國人大常委會三審后將順利出臺期貨和衍生品法。

我國制定期貨和衍生品法秉持市場化、法治化和國際化理念。第一，加強市場建設，期貨和衍生品法明確國家支持期貨市場健康發(fā)展，發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價格、管理風險和配置資源的功能，完善期貨衍生品市場體系。第二，期貨和衍生品法補齊期貨市場法律體系短板，使期貨市場真正實現(xiàn)有法可依、有章可循。而國際化作為經(jīng)濟發(fā)展的主旋律，在我國期貨市場國際化起步階段，缺少更高層級的法律保護，因此期貨和衍生品法二審稿專章設立了“跨境交易與監(jiān)管協(xié)作”，體現(xiàn)了與國際接軌的開放包容姿態(tài)，也總結(jié)了近年來中國期貨市場國際化的成功經(jīng)驗。立足中國期貨業(yè)和投資者“走出去”，國際投資者和期貨業(yè)“引進來”的要求，使期貨和衍生品法成為與國際期貨監(jiān)管和運作規(guī)則一體化的法規(guī)體系。在期貨法出臺后，中國境內(nèi)期貨市場雙向開放及跨境監(jiān)管將開啟新的篇章，境內(nèi)外市場也將進一步獲得更多發(fā)展和合作的機會。

規(guī)范居間人行為責任

2019年我國期貨市場開展居間合作的自然人居間人數(shù)量為48437人，機構(gòu)居間人數(shù)量為6323家，雖然同一居間人可能同時為多家期貨公司提供中介服務，實際居間人數(shù)量應當小于上述統(tǒng)計數(shù)量，但期貨居間人仍不失為一個數(shù)量龐大的群體，并長期游離于監(jiān)管的真空地帶，存在巨大的風險隱患。2021年9月10日，中國期貨業(yè)協(xié)會制定并發(fā)布《期貨公司居間人管理辦法(試行)》，發(fā)布即日起施行，過渡期自施行之日起至2022年9月9日?！掇k法》旨在通過規(guī)范期貨公司、居間人、投資者三者關系，進一步明確居間業(yè)務的邊界?！掇k法》的出臺填補了以往居間人管理規(guī)范方面的空白，是對我國期貨市場形成的居間文化的規(guī)范。

期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務主要是通過設立風險管理公司、資產(chǎn)管理公司和境外公司體現(xiàn)的。2021年7月9日證監(jiān)會公布《期貨公司子公司管理暫行辦法(征求意見稿)》。該辦法的公布，利于風險管理公司助力中小微企業(yè)降低原材料價格波動，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營，切實服務實體經(jīng)濟;便于資產(chǎn)管理公司幫助高凈值客戶管理風險，提供更多個性化的理財方案，滿足不同風險偏好人群的財富管理需求;進一步對境外公司的特別規(guī)定規(guī)范了境外公司的有序發(fā)展，為公司合規(guī)經(jīng)營指出明確方向，提高公司抗風險能力，助力企業(yè)打造品牌。

12月24日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布實施了《期貨風險管理公司風險控制指標管理辦法(試行)》和《期貨風險管理公司風險控制指標計算說明(試行)》，通過規(guī)定4個監(jiān)管指標以及13個觀測指標，劃定四道“紅線”，標志著以凈資本和流動性為核心的風險管理公司風控指標體系正式建立，有效促進期貨風險管理公司更好地為實體經(jīng)濟服務。

塑造期市文化軟實力

當前，世界百年未有之大變局加速演進，文化作為國際競爭力的重要構(gòu)成，強調(diào)文化軟實力的塑造勢在必行。2021年9月30日，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布了《期貨行業(yè)文化建設工作綱要》，有助于加強行業(yè)文化建設，統(tǒng)一思想、凝聚共識，這是現(xiàn)階段推動期貨市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，也是期貨行業(yè)健康、規(guī)范和可持續(xù)發(fā)展的不竭動力。

《綱要》圍繞指導期貨行業(yè)文化建設工作目標、發(fā)揮期貨經(jīng)營機構(gòu)和自律組織作用，明確行業(yè)文化建設的總體要求、主要任務和工作保障，闡述“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、擔當”的文化內(nèi)涵。同時，中期協(xié)向行業(yè)發(fā)出《期貨行業(yè)文化建設倡議書》。

以新發(fā)展理念為引領，服務“構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進”的新發(fā)展格局，不僅是發(fā)揮金融要素在“雙循環(huán)”中的特定功能，更是疏通國內(nèi)經(jīng)濟大循環(huán)“堵點”并打通“雙循環(huán)”中心節(jié)點的關鍵舉措，亦是期貨市場現(xiàn)代化的重要途徑。一是以創(chuàng)新為動力，持續(xù)優(yōu)化市場存量并積極開拓增量;二是以開放為抓手，打造國際化大宗商品交易平臺;三是以協(xié)調(diào)為導向，通過“期貨方式”優(yōu)化發(fā)展中的不平衡問題;四是以綠色為引領，通過碳減排交易促進經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展;五是以人民為中心，期貨市場體現(xiàn)共享發(fā)展理念。