【現(xiàn)貨】截止 12 月 3 日，大同5500 報(bào)價(jià) 985(周+7);朔州 5000 報(bào)價(jià) 850(周-);榆林 6200 報(bào)價(jià)1035(周-5);榆林 5800 報(bào)價(jià) 1020(周-45);鄂爾多斯報(bào)價(jià) 5500 報(bào)價(jià) 913(周+1);鄂爾多斯 5000 報(bào)價(jià) 790(周-4)。政策確定煤價(jià)區(qū)間，市場(chǎng)戶擔(dān)心降價(jià)，暫停采購(gòu)，派車積極性有所下降，煤礦拉煤車減少，庫(kù)存開(kāi)始積壓，坑口煤價(jià)穩(wěn)中下跌，港口市場(chǎng)持續(xù)走弱，貿(mào)易商出貨增多，但下游觀望濃厚。

【供給】截止 11 月 29 日，生產(chǎn)企業(yè)動(dòng)力煤庫(kù)存為 1421.5 萬(wàn)噸，較上周環(huán)比下降了 4.6 萬(wàn)噸。，截至12 月 1 日監(jiān)測(cè)“三西”地區(qū) 66 家煤礦平均開(kāi)工率較上期下降 0.36%，其中山西地區(qū)開(kāi)工率較上期減少 2.16%;陜西地區(qū)開(kāi)工率較上期增加 0.99%，內(nèi)蒙古地區(qū)開(kāi)工率較上期增加 1%。總庫(kù)存較上期增加 2.39%。發(fā)煤利潤(rùn)較上期增加 0.48%。目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)積極，煤礦開(kāi)工良好，整體供應(yīng)穩(wěn)定，目前國(guó)有煤礦受限價(jià)政策影響價(jià)格較平穩(wěn)，基本以保供為主。部分煤礦需求好轉(zhuǎn)，價(jià)格在限價(jià)范圍內(nèi)小幅調(diào)整。

【需求及庫(kù)存】截止 11 月 28 日，六大電廠日耗 76.48 萬(wàn)噸/天，周環(huán)比增加 0.64 萬(wàn)噸，庫(kù)存 1140.8 萬(wàn)噸，環(huán)比增加 37.8 萬(wàn)噸。按照發(fā)改委的口徑來(lái)看，目前電廠庫(kù)存高于往年同期水平，日耗的增量遠(yuǎn)低于庫(kù)存的增量，加之下游終端對(duì)于后市看空預(yù)期較強(qiáng)，不斷壓低采購(gòu)價(jià)格，減緩采購(gòu)節(jié)奏，當(dāng)下保供以及長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，市場(chǎng)以及進(jìn)口煤采購(gòu)?fù)啪彙?/p>

【觀點(diǎn)】政策定調(diào)，港口長(zhǎng)協(xié)煤基準(zhǔn)價(jià)或上調(diào)至 700 元/噸，5500 大卡動(dòng)力煤調(diào)整區(qū)間在 550-850 元之間。鑒于當(dāng)前煤炭供應(yīng)充足，未來(lái)現(xiàn)貨仍有下行空間，盤(pán)面將保持穩(wěn)弱運(yùn)行，建議觀望為主。