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【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯跌30至3530元每噸。華東螺紋+10至3850元每噸，5月基差171元每噸,10月合約基差159元；熱軋維穩(wěn)至3980元每噸，5月基差19元每噸，10月合約240元。

【利潤】江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤分別為75和17元。鋼廠主動減產(chǎn)，廢鋼跌幅明顯，電爐利潤轉(zhuǎn)正。

【供給】鋼廠產(chǎn)量見頂下滑。鐵水產(chǎn)量環(huán)比-2.34萬噸至243.5萬噸。五大品種產(chǎn)量-8.6至956萬噸。螺紋-10.77至283.5萬噸；熱軋+3萬噸至320.7萬噸。

【需求】本周螺紋鋼表需+7.8至329.3萬噸；熱軋表需-0.07至313.08萬噸；五大品種表需+1.16至1003.69.本周螺紋表需環(huán)比改善，但五大品種表需依然較弱。

【庫存】總庫存維持降庫，熱卷累庫。五大品種庫存環(huán)比-48萬噸至1987.7萬噸。其中螺紋環(huán)比-45.8萬噸；熱軋環(huán)比+7.6萬噸。

【觀點(diǎn)】周度數(shù)據(jù)顯示，鋼廠延續(xù)減產(chǎn)，螺紋維持季節(jié)性去庫，熱卷累庫。表需同比持平，需求強(qiáng)度偏弱。在弱需求情況下，鋼材依然是成本定價。從估值角度看，鐵礦石已經(jīng)接近90美金非主流成本線，而焦煤大概率回到1200-1400的價格中樞，鋼材后期下跌的空間主要取決于焦煤，考慮10月噸鋼依然有一定利潤，關(guān)注3500一線支撐。

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