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【期現(xiàn)】

截至9月6日，主力合約收盤價報1726元，環(huán)比上漲12元，主焦煤（介休）沙河驛1840元，環(huán)比上漲70元，期貨貼水56元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1595元，環(huán)比持平，主焦煤（蒙5）沙河驛報1656元，環(huán)比持平，期貨升水（蒙3）131元，升水（蒙5）70元。下游補庫預期支撐，煤價維持強勢，產(chǎn)地競拍溢價較大。

【供給】

截至8月31日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比減少0.09萬噸至608.95萬噸，精煤產(chǎn)量周環(huán)比減少1.91萬噸至240.5萬噸。進口蒙煤方面，口岸通關(guān)進一步增加，隨著口岸設(shè)施完善，通關(guān)量或進一步上行。古交地區(qū)煤礦開始陸續(xù)復產(chǎn)，供給將有所回升。

【需求】

截至8月31日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46.1萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量71.3萬噸，周環(huán)比增加0.7萬噸。焦企仍有一定利潤，生產(chǎn)積極性旺盛。

【庫存】

截至8月31日，全樣本獨立焦企焦煤庫存878.6萬噸，周環(huán)比減少31.5萬噸，247家鋼廠焦煤庫存746.3萬，周環(huán)比增加18.6萬噸。下游焦企有適當補庫現(xiàn)象，貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)有少量投機需求進場。

【觀點】

陜西部分煤礦繼續(xù)停產(chǎn)，而山西古交地區(qū)煤礦開始陸續(xù)復產(chǎn)，但產(chǎn)地供給仍相對偏緊，下游庫存偏低開始適量采購，中間投機環(huán)節(jié)陸續(xù)進場，產(chǎn)地競拍溢價明顯，情緒高漲。后市補庫預期疊加鐵水高位，利好焦煤走強，但短期快速上漲后需警惕回調(diào)風險。

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