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【期現(xiàn)】截至9月11日，主力合約收盤價2405元，環(huán)比上漲101元，汾渭呂梁準一級冶金焦報1910元，環(huán)比持平，日照準一級冶金焦報2150元，環(huán)比持平，日照港倉單2362元，期貨貼水43元。市場情緒再度好轉，部分焦企開始惜售。

【利潤】截至9月7日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-7元/噸，利潤周環(huán)比下降20元，其中，山西準一級焦平均盈利8元/噸，山東準一級焦平均盈利1元/噸，內蒙二級焦平均盈利-50元/噸，河北準一級焦平均盈利19元/噸。焦化盈利能力大幅走弱，部分地區(qū)開始陷入虧損。

【供給】截至9月7日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量71.2萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸。焦企利潤大幅回落，但是尚未明顯影響生產(chǎn)，供應維持穩(wěn)定。

【需求】截至9月7日，247家鋼廠日均鐵水248.24萬噸，周環(huán)比增加1.32萬噸，鐵水進一步增加，短期限產(chǎn)仍未執(zhí)行，對原料仍有剛需支撐。目前鐵水產(chǎn)量達近年來高位水平，后市繼續(xù)關注鋼廠生產(chǎn)動向。

【庫存】截至9月7日，全樣本獨立焦企焦炭庫存71.6噸，周環(huán)比減少0.6萬噸，247家鋼廠焦炭庫存595.9萬噸，周環(huán)比增加10.4萬噸。中間投機力量進場拿貨，焦企出貨順暢，下游到貨繼續(xù)好轉，多數(shù)鋼廠保持按需采購節(jié)奏。

【觀點】原料煤快速反彈，焦企利潤被不斷壓縮，但當前仍有較高生產(chǎn)積極性，下游鋼廠到貨好轉，期現(xiàn)商進場拿貨，焦企庫存壓力不大。近期原料煤供給持續(xù)緊張，宏觀利多較強，且鐵水繼續(xù)增長，對焦炭剛需有明顯支撐。情緒影響下，盤面再度走強，短期成本支撐仍較強，但是下游觀望情緒漸起，重點關注后市宏觀政策以及原料煤走勢。

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