【現(xiàn)貨】

青島港口PB粉環(huán)比+6元/噸至916元/噸，超特粉環(huán)比+2元/噸至775元/噸。

【基差】

(資料圖片)

當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為990.4和965.4元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為115.9元/噸和12.00%。

【需求】

需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.35萬(wàn)噸至246.92萬(wàn)噸。鋼廠庫(kù)存小幅上升，但進(jìn)口礦日耗升幅大于庫(kù)存，庫(kù)消比環(huán)比下降，進(jìn)口礦日耗+0.48%，鋼廠庫(kù)存+0.39%，庫(kù)消比-0.02%。7月生鐵產(chǎn)量7760萬(wàn)噸，環(huán)比+61.92萬(wàn)噸，同比+711.38萬(wàn)噸；1-7月生鐵產(chǎn)量52892萬(wàn)噸，同比+1802.26萬(wàn)噸。7月粗鋼產(chǎn)量9080萬(wàn)噸，環(huán)比-31.04萬(wàn)噸，同比+937.14萬(wàn)噸；1-7月粗鋼產(chǎn)量62651萬(wàn)噸，同比+1722.98萬(wàn)噸。

【供給】

中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。二季度（自然年）產(chǎn)量來(lái)看淡水河谷產(chǎn)量（含球團(tuán)礦）8785.4萬(wàn)噸環(huán)比+1276.2萬(wàn)噸（17%），同比+507.4萬(wàn)噸（+6.1%）；力拓產(chǎn)量（含球團(tuán)礦與鐵精粉）8476.4萬(wàn)噸，環(huán)比+116.60萬(wàn)噸（1.4%），同比+168.8萬(wàn)噸（+2%）。必和必拓（100%權(quán)益+Samarco）季度產(chǎn)量7393.8萬(wàn)噸，環(huán)比+672.70萬(wàn)噸（+10%），同比+127.8萬(wàn)噸（+1.8%）；FMG產(chǎn)量5270萬(wàn)噸，環(huán)比+240萬(wàn)噸（+1.8%），同比-650萬(wàn)噸（-11%）。全年產(chǎn)銷目標(biāo)來(lái)看，四大礦山全年供應(yīng)增量共計(jì)約1000萬(wàn)噸。其中，淡水河谷維持不變；力拓下調(diào)IOC球團(tuán)礦與精粉產(chǎn)量下調(diào)50萬(wàn)產(chǎn)量目標(biāo)；必和必拓上調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)500-550萬(wàn)噸（西澳產(chǎn)區(qū)上調(diào)400萬(wàn)噸，Samarco上調(diào)100-150萬(wàn)噸）；FMG發(fā)運(yùn)目標(biāo)上調(diào)500萬(wàn)噸。進(jìn)口礦來(lái)看，進(jìn)口礦來(lái)看，7月鐵礦石進(jìn)口量9347.6萬(wàn)噸，環(huán)比-204萬(wàn)噸，同比+641.6萬(wàn)噸；7月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為67004萬(wàn)噸，同比+4288.29萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)礦來(lái)看，7月份國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8570.90萬(wàn)噸，環(huán)比+55.36萬(wàn)噸，同比+548.22萬(wàn)噸；1-7月產(chǎn)量56679.70萬(wàn)噸，同比+548.22萬(wàn)噸。

【庫(kù)存】

港口庫(kù)存12019.7萬(wàn)噸，環(huán)比周四-107.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周二-81.3萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+33.71萬(wàn)噸至8572.69萬(wàn)噸。

【觀點(diǎn)】

托底政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，需求端鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，盤面維持偏強(qiáng)震蕩。基本面上，供減需增，鋼廠庫(kù)存小幅回升，港口庫(kù)存環(huán)比下降。供應(yīng)來(lái)看，受臺(tái)風(fēng)影響，本周到港量環(huán)比-508.3萬(wàn)噸至1978.7萬(wàn)噸，到港量均值稍高于2021年同期水平；澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比+35.9萬(wàn)噸至2762.9萬(wàn)噸，均值高于季節(jié)性，預(yù)計(jì)后期到港量中樞逐步抬升。需求來(lái)看，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.35萬(wàn)噸至246.92萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存小幅上升，但進(jìn)口礦日耗升幅大于庫(kù)存，庫(kù)消比環(huán)比下降。鋼廠反饋暫無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，疊加近期宏觀托底政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)盤面偏強(qiáng)震蕩。操作上，觀望為主。

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