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【期現(xiàn)】截至9月7日，主力合約收盤價2361元，環(huán)比下跌19元，汾渭呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報1910元，環(huán)比持平，日照準(zhǔn)一級冶金焦報2150元，環(huán)比持平，日照港倉單2362元，期貨貼水1元。市場情緒有所回落，多數(shù)焦企對于后市漲價持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【利潤】截至9月7日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示全國平均噸焦盈利-7元/噸，利潤周環(huán)比下降20元，其中，山西準(zhǔn)一級焦平均盈利8元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利1元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-50元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利19元/噸。焦化盈利能力大幅走弱，部分地區(qū)開始陷入虧損。

【供給】截至9月7日，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量46萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量71.2萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸。焦企利潤大幅回落，但是尚未明顯影響生產(chǎn)，供應(yīng)維持穩(wěn)定。

【需求】截至9月7日，247家鋼廠日均鐵水248.24萬噸，周環(huán)比增加1.32萬噸，鐵水進(jìn)一步增加，短期限產(chǎn)仍未執(zhí)行，對原料仍有剛需支撐。

【庫存】截至9月7日，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存71.6噸，周環(huán)比減少0.6萬噸，247家鋼廠焦炭庫存595.9萬噸，周環(huán)比增加10.4萬噸。中間投機(jī)力量進(jìn)場拿貨，焦企出貨順暢，下游到貨繼續(xù)好轉(zhuǎn)，多數(shù)鋼廠保持按需采購節(jié)奏。

【觀點(diǎn)】原料煤快速反彈，焦企利潤被不斷壓縮，但當(dāng)前仍有較高生產(chǎn)積極性，下游鋼廠到貨好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)商進(jìn)場拿貨，焦企庫存壓力不大。近期原料煤安監(jiān)力度較大，宏觀利多較強(qiáng)，且鐵水繼續(xù)增長，對焦炭剛需有明顯支撐，但是短期快速上漲后盤面有一定回調(diào)可能。重點(diǎn)關(guān)注后市宏觀政策以及原料煤走勢。

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