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【期現(xiàn)】截至9月7日，主力合約收盤價報1705元，環(huán)比下跌21元，主焦煤（介休）沙河驛1900元，環(huán)比上漲60元，期貨貼水195元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛1615元，環(huán)比上漲20元，主焦煤（蒙5）沙河驛報1677元，環(huán)比上漲21元，期貨升水（蒙3）90元，升水（蒙5）28元。下游補庫預期支撐，現(xiàn)貨煤價維持強勢，產地競拍溢價較大，但是盤面情緒有所回落。

【供給】截至9月7日，汾渭統(tǒng)計樣本煤礦原煤產量周環(huán)比增加2.19萬噸至611.14萬噸，精煤產量周環(huán)比減少0.28萬噸至240.78萬噸。進口蒙煤方面，口岸通關進一步增加，隨著口岸設施完善，通關量或進一步上行。古交地區(qū)煤礦開始陸續(xù)復產，供給將有所回升。

【需求】截至9月7日，247家鋼廠焦炭日均產量46萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量71.2萬噸，周環(huán)比減少0.1萬噸。焦企利潤大幅回落，但是尚未明顯影響生產，供應維持穩(wěn)定。

【庫存】截至9月7日，全樣本獨立焦企焦煤庫存880.6萬噸，周環(huán)比增加2萬噸，247家鋼廠焦煤庫存733.6萬，周環(huán)比減少18.9萬噸。下游焦企有適當補庫現(xiàn)象，貿易商等中間環(huán)節(jié)有少量投機需求進場。

【觀點】陜西部分煤礦繼續(xù)停產，而山西古交地區(qū)煤礦開始陸續(xù)復產，但產地供給仍相對偏緊，下游庫存偏低開始適量采購，中間投機環(huán)節(jié)陸續(xù)進場，產地競拍溢價明顯，情緒高漲。后市補庫預期疊加鐵水高位，利好焦煤走強，但短期快速上漲后存回調可能。

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