【資料圖】

年內(nèi)《關(guān)于加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《關(guān)于加快推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作的通知》、《電力現(xiàn)貨市場(chǎng)基本規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》三大重磅文件接連發(fā)布，電力市場(chǎng)建設(shè)趨勢(shì)明確，加速信號(hào)明顯。

各地加速響應(yīng)落實(shí)頂層政策，省內(nèi)電力市場(chǎng)加速建設(shè)，全面現(xiàn)貨時(shí)代即將開(kāi)啟。近兩月，湖北、河南、寧夏、河北、陜西、江西等多省份加快開(kāi)展現(xiàn)貨市場(chǎng)試運(yùn)行，推進(jìn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)落地。我們認(rèn)為，明年將是各省相繼開(kāi)展現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)的高峰階段，預(yù)計(jì)明年會(huì)有多個(gè)省份實(shí)現(xiàn)省內(nèi)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的落地，現(xiàn)貨市場(chǎng)將實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)容。

國(guó)能日新正式升級(jí)發(fā)布“電力交易輔助決策平臺(tái)2.0”，針對(duì)新能源電站參與電力市場(chǎng)交易的痛點(diǎn)，為新能源電站提供“電價(jià)預(yù)測(cè)→多交易品種綜合策略→交易統(tǒng)計(jì)與分析”全鏈條的電力交易輔助服務(wù)，助力新能源電站獲得更高的度電均價(jià)收益。

我們認(rèn)為，在電力市場(chǎng)化改革背景下，公司的電力交易類(lèi)SaaS產(chǎn)品具有適用性廣、優(yōu)勢(shì)突出、正循環(huán)構(gòu)筑產(chǎn)品力壁壘的特點(diǎn)。(1)適用性廣：由于電力交易規(guī)則復(fù)雜、數(shù)據(jù)處理時(shí)間緊、數(shù)據(jù)處理量大、交易實(shí)時(shí)性要求高、交易風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，我們認(rèn)為新能源電站參與電力市場(chǎng)后，交易工具類(lèi)產(chǎn)品將逐漸成為標(biāo)配。同時(shí)，公司電力交易產(chǎn)品在發(fā)電側(cè)的目標(biāo)客戶(hù)群體主要是新能源電站，與其傳統(tǒng)功率預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)的客戶(hù)群體重合。(2)優(yōu)勢(shì)突出：公司優(yōu)秀的發(fā)電功率預(yù)測(cè)能力將繼承沉淀為電價(jià)預(yù)測(cè)能力，從而更精準(zhǔn)地指導(dǎo)新能源電站形成交易決策。(3)正循環(huán)構(gòu)筑產(chǎn)品力壁壘：目前公司功率預(yù)測(cè)市占率越高，則公司產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)發(fā)電總量(供給側(cè))的數(shù)據(jù)就越接近于無(wú)偏估計(jì)，有利于公司形成產(chǎn)品力正循環(huán)，構(gòu)筑產(chǎn)品力壁壘。

公司交易類(lèi)SaaS產(chǎn)品能顯著提升客單價(jià)，打開(kāi)收入空間。根據(jù)我們的假設(shè)與測(cè)算，公司2025年、2030年電力交易類(lèi)SaaS產(chǎn)品服務(wù)業(yè)務(wù)空間分別有望達(dá)到6.25億元、51.91億元。

國(guó)能日新作為新能源SaaS的領(lǐng)跑者，占據(jù)優(yōu)質(zhì)賽道且商業(yè)模式優(yōu)秀，我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)進(jìn)入高速通道。維持盈利預(yù)測(cè)如下：預(yù)計(jì)2022-2024年公司的營(yíng)業(yè)收入為3.92億元/5.45億元/7.14億元，歸母凈利潤(rùn)為0.79億元/1.12億元/1.61億元，每股收益(EPS)為1.12元/1.58元/2.27元，對(duì)應(yīng)2022年12月28日收盤(pán)價(jià)90.19元，PE分別為81/57/40倍，強(qiáng)烈推薦，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

關(guān)鍵詞： 現(xiàn)貨市場(chǎng) 電力交易 電力市場(chǎng)