近期，原油市場(chǎng)擺脫歐美銀行業(yè)危機(jī)的陰影，重新回到上升軌道。就在市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)OPEC+組織不會(huì)有重大舉措之時(shí)，沙特率多個(gè)石油生產(chǎn)大國在OPEC+會(huì)議召開前拋出重磅減產(chǎn)計(jì)劃，震撼全球市場(chǎng)。

受到OPEC+組織核心產(chǎn)油國減產(chǎn)的影響，國際油價(jià)漲幅明顯，美油重新逼近80美元/桶。分析機(jī)構(gòu)指出，沙特等國的減產(chǎn)將導(dǎo)致原油市場(chǎng)重回供不應(yīng)求的格局，進(jìn)而導(dǎo)致油價(jià)和通脹雙雙走高;而沙特再三減產(chǎn)穩(wěn)定油價(jià)的行為，或?qū)⒓觿∑渑c美國方面的分歧。

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產(chǎn)油國拋出重磅減產(chǎn)計(jì)劃

4月2日，在OPEC+組織4月產(chǎn)量會(huì)議召開前，該組織的核心產(chǎn)油國相繼宣布了規(guī)模超160萬桶/日的額外減產(chǎn)計(jì)劃，震撼全球市場(chǎng)。

沙特能源部在官網(wǎng)發(fā)布的聲明中表示，沙特將與其他OPEC+產(chǎn)油國在原有的減產(chǎn)政策基礎(chǔ)上，共同推進(jìn)新的自愿減產(chǎn)計(jì)劃。其中，沙特將從5月開始自愿減產(chǎn)50萬桶/日，這一政策將延續(xù)到2023年底。沙特能源部表示，這是一項(xiàng)旨在穩(wěn)定全球原油市場(chǎng)的預(yù)防措施。

俄羅斯方面也宣布，將原定6月到期的50萬桶/日的額外減產(chǎn)延續(xù)到2023年底。此外，伊拉克將額外減產(chǎn)21.1萬桶/日，阿聯(lián)酋的減產(chǎn)幅度為14.4萬桶/日，科威特減產(chǎn)幅度為12.8萬桶/日。包括哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼、加蓬等國在內(nèi)，上述九個(gè)石油生產(chǎn)國的累計(jì)減產(chǎn)幅度將達(dá)到165.7萬桶/日。

加上去年11月份開始的200萬桶/日的原油減產(chǎn)，OPEC+組織的總的減產(chǎn)量將達(dá)到366萬桶/日，這相當(dāng)于全球原油需求的約3.7%。

根據(jù)此前公布的會(huì)議安排，4月3日是OPEC+聯(lián)盟舉行原油產(chǎn)量政策會(huì)議的日子，市場(chǎng)也普遍預(yù)期該產(chǎn)油國聯(lián)盟在4月將繼續(xù)維持原定產(chǎn)量政策不變。OPEC+組織選擇在原有減產(chǎn)政策的基礎(chǔ)上，再度施加大幅減產(chǎn)，不管是在公布時(shí)間還是減產(chǎn)力度上，都超乎了市場(chǎng)的預(yù)期。

受此影響，國際油價(jià)大幅跳漲。北京時(shí)間4月3日早間，布倫特原油最高漲超8%，一度漲破86美元/桶，穩(wěn)定在84美元/桶上方;WTI原油最高漲至81.69美元/桶，漲幅接近8%，此后穩(wěn)定在79美元/桶附近。

標(biāo)普全球分析指出，由于歐美國家對(duì)俄羅斯的制裁，加之一些技術(shù)問題和成員國油氣投資不足等問題，OPEC+組織的實(shí)際原油產(chǎn)量一直低于其產(chǎn)量目標(biāo)。根據(jù)標(biāo)普全球普氏的一項(xiàng)調(diào)查，2月OPEC+組織擁有限產(chǎn)配額的國家的原油總產(chǎn)量要比規(guī)定的上限低191.3萬桶/日。

OPEC+組織意欲何為?

從當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和原油市場(chǎng)的情況來看，OPEC+組織的減產(chǎn)動(dòng)機(jī)相對(duì)明晰。3月上旬，歐美銀行業(yè)相繼爆發(fā)危機(jī)，帶來對(duì)金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于未來原油需求的悲觀預(yù)期，令國際油價(jià)在短時(shí)間內(nèi)急速大幅下挫，產(chǎn)油國聯(lián)盟原有的減產(chǎn)政策已經(jīng)失去了作用，因而需要加大減產(chǎn)力度。

此外，美國政府推遲原油儲(chǔ)備的購入，也導(dǎo)致了近期油價(jià)的下跌。美國政府此前表示，將在油價(jià)較低時(shí)購入戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備，但近期原油價(jià)格明顯走低，美國政府卻并沒有按照市場(chǎng)預(yù)期大幅購入戰(zhàn)略原油。原油市場(chǎng)失去了底部的一大需求支撐之后，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+傾向于進(jìn)一步減產(chǎn)以穩(wěn)定市場(chǎng)。

此外，在過去的2022年，由于油氣價(jià)格的高漲，產(chǎn)油國和跨國石油公司都收獲了創(chuàng)紀(jì)錄的高額利潤。在高利潤的驅(qū)使下，石油生產(chǎn)方也更加傾向于用減產(chǎn)來維持高油價(jià)，進(jìn)而帶來更多收益。

金聯(lián)創(chuàng)原油分析師奚佳蕊表示，今年以來，OPEC+組織的實(shí)際減產(chǎn)執(zhí)行率基本保持在170%左右，可見其主動(dòng)減產(chǎn)的決心;對(duì)于OPEC+組織來說，增產(chǎn)可能不容易，但減產(chǎn)卻是信手拈來。

尤其是近一年多以來，在地緣政治沖突的影響下，國際油價(jià)持續(xù)保持在高位運(yùn)行，使得OPEC+更傾向于控制原油產(chǎn)量。

市場(chǎng)分析普遍擔(dān)憂，OPEC+此舉可能會(huì)加劇沙特政府與美國政府之間的分歧。對(duì)于原油市場(chǎng)的走勢(shì)和未來預(yù)期，沙特與美國方面存在著較為明顯的分歧。以沙特為首的產(chǎn)油國傾向于減少供應(yīng)保持油價(jià)在較高水平，美國政府則多次抨擊OPEC+組織減產(chǎn)導(dǎo)致油價(jià)走高，進(jìn)而推升了整體的通脹數(shù)據(jù)，讓消費(fèi)者支付了更高的能源消費(fèi)賬單。

OPEC+組織宣布新的減產(chǎn)舉措后，美國國家安全委員會(huì)發(fā)言人表示，鑒于當(dāng)前全球市場(chǎng)的不確定性，美國政府認(rèn)為現(xiàn)在實(shí)施進(jìn)一步的產(chǎn)量削減政策是不可取的。

多位市場(chǎng)分析人士也指出，OPEC+組織的自愿減產(chǎn)措施可能會(huì)帶來新的政治風(fēng)險(xiǎn)，這加劇了沙特與美國之間的分歧，同時(shí)也會(huì)使得美國國會(huì)的NOPEC法案再度受到關(guān)注，這一法案旨在反擊OPEC+國家對(duì)原油市場(chǎng)的壟斷操縱行為。

原油市場(chǎng)如何演變?

奚佳蕊表示，對(duì)于全球原油市場(chǎng)來說，今年的利好因素顯然多于利空因素。從供應(yīng)端來說，OPEC+組織主動(dòng)加碼減產(chǎn)勢(shì)必會(huì)令原油供應(yīng)量進(jìn)一步縮水，且加碼減產(chǎn)對(duì)于原油市場(chǎng)的心理提振作用也很大。需求端，中國經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步回升，美國也計(jì)劃在6月宣布新冠疫情結(jié)束，由此帶來的對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及原油需求回暖的預(yù)期日益高漲，進(jìn)而可能導(dǎo)致原油市場(chǎng)出現(xiàn)供不應(yīng)求的格局，推動(dòng)油價(jià)走高。

奚佳蕊表示，如果不出現(xiàn)其他意外情況，可以說當(dāng)前的油價(jià)正處于年內(nèi)的低位水平，后續(xù)可能還會(huì)有更大的上漲空間，不排除沖擊90美元/桶的可能。

華泰期貨研究院潘翔指出，歐佩克當(dāng)前的產(chǎn)量在2920萬桶/日左右;實(shí)施減產(chǎn)后，預(yù)計(jì)5月份開始該組織的產(chǎn)量將下降至2800萬桶/日。在OPEC+組織沒有實(shí)施本次減產(chǎn)政策前，今年下半年的石油供需平衡表就已經(jīng)處于供不應(yīng)求格局，該組織的減產(chǎn)將放大供需缺口并加速去庫存。

華泰期貨還表示，OPEC此次減產(chǎn)將推高通脹，讓美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策空間更加受限，金融穩(wěn)定與通脹高企的兩難問題更加突出。美國政府已經(jīng)表達(dá)明確的不滿，但美國能夠用于壓低油價(jià)的舉措已經(jīng)不多，戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備收儲(chǔ)推遲后，目前能夠壓低油價(jià)的措施只有放松對(duì)委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁。

國泰君安期貨指出，原本在二季度，全球市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入季度級(jí)別的原油階段性過剩，但OPEC+的減產(chǎn)將徹底扭轉(zhuǎn)這一格局?？紤]到OPEC+組織的核心成員國的新減產(chǎn)措施，意味著二季度的中下旬開始，全球原油市場(chǎng)可能就會(huì)提前進(jìn)入供應(yīng)緊缺，原油市場(chǎng)的核心交易邏輯，也將再度回到現(xiàn)實(shí)的供需緊缺上來。

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